去年下半年以来，医药板块启动了一波幅度较大的调整，葛兰、赵蓓等明星基金经理管理的医药类基金纷纷“折戟”。不过，有一只医药类基金，近期却被基民戏称为“医药扛把子”、“神基”，在大多数同类基金近一年业绩亏损的情况下，逆风上涨39%！

值得注意的是，最近出现了一个现象：虽然近一年医药类基金的首尾业绩差异极大，且反弹乏力，基金公司却联手申报了多只疫苗、中药类ETF基金，开始着手布局医药板块的相关机会。

医药类基金首尾业绩差异巨大

近期，一只医药基金被基民“封神”。Wind数据显示，截至6月17日，在主动权益类基金（混合型、普通股票型基金）中，白冰洋管理的中银证券健康产业以近一年超39%的净值涨幅位列第24名，且在医药类基金中居首。

在4月27日至今的这波反弹中，该基金涨幅接近34%，被戏称为“医药扛把子”、 “神基”、“药神”。

不过，不少基民表示，虽然该基金近期在同类产品中反弹出彩，但实际净值与估算净值常表现得差异较大，一些基民担忧，不知基金经理持仓是不是还留在“医药”，每天猜估值，心里没底。

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事实上，中银证券健康产业这样逆风上涨的产品，是医药类基金中的少数案例。

去年年中开始，整个医药板块的表现一直较为落后。近一年来，申万生物医药指数跌幅超过25%，在申万一级行业指数中排名倒数第二；在今年4月末以来的这波反弹中，该指数也仅仅上涨了11%，表现依然较为落后。

在这样的情况下，名称中含有医药、医疗、健康字样的主动权益类基金，近一年来首尾业绩差距已高达87个百分点，最差产品亏损了48%，在近期的反弹行情中，大多表现乏力。

基金公司悄悄布局

在医药生物板块经历了较长时间的调整后，基金公司近期却开始悄然布局。

Wind数据显示，6月以来，截至6月17日，基金公司已申报了11只医药相关的ETF等指数型产品，包括富国基金、招商基金等多家大型基金公司，且聚焦于两大细分赛道——疫苗与生物技术、中药。

西部利得基金认为，自去年下半年以来，医药板块经历了药品耗材集采降价、疫情扰动等悲观预期影响而持续调整，目前估值已处于历史底部区域。从短期看，随着半年报披露期临近，围绕业绩高增长和超预期的投资逻辑可能将逐步被验证，后续二季报能够超预期的优质标的或有较好表现；从更长的维度看，医药行业逐步进入中长期配置阶段，估值性价比凸显。

具体从上述两大基金公司布局的细分领域来看，格上旗下金樟投资研究员岳坤中认为，首先，疫苗批签发复苏迹象初现，整体看，新冠疫情使所有非免疫规划苗的销售均受到了不同程度的影响。但随着疫情逐渐得到控制，各类疫苗的销售表现出不同的修复速度。新型、高价疫苗受到疫情的负面影响低，且恢复弹性越大。

“在医药转型升级背景下，医药行业新机会主要集中在挖掘未被充分满足的健康需求。其中，疫苗行业在经历行业整顿和新冠疫情后，预计有望实现加速增长。”财通医药鑫选拟任基金经理张胤说。

其次，在中药投资价值方面，西部利得基金认为，近几年，各类鼓励中医药发展的政策陆续出台，整体顶层设计已为中医药全产业链（包括新药审评、医院使用、医保支持等多维度）发展奠定了良好的基础。在政策催化下，龙头公司在收入与利润端开始逐步兑现，而且估值优势明显。短期看，中医药在防疫抗疫过程中发挥了较大的作用，势必在业绩端有所体现；中长期看，中医药作为中国传统医学瑰宝，已在拓展海外市场，“国际化”进一步提升了中医药行业的发展前景。

“中药行业恢复增长，因为利润表现优秀、行业逻辑清晰、政策驱动下行业发生变革，故而后续可重点关注中药创新药、品牌中药、中医服务和中药配方颗粒等方向。”岳坤中说。

有基金研究人士认为，除了考虑到医药板块的布局价值外，疫苗与中药这两大细分赛道属于尚未“开发”的细分ETF领域。近些年来基金公司ETF产品竞争愈演愈烈，且先发优势明显，此次基金公司在这两类产品上集中申报，也是ETF领域竞争激烈的表现。