Part 01

一周市场总结

上周各指数全面收涨均出现较大幅度的上涨，其中万得全A指数上涨3.01%，上证指数上涨2.80%，沪深300指数上涨3.65%，创业板指数上涨4.00%，科创50指数上涨2.13%，全市场日均成交额约1.05万亿，交投与此前一周大幅放大。近一周全市场资金净流入约719亿，流入板块占绝大多数，其中有色金属、基础化工、非银金融、电力设备、汽车、煤炭、医药生物、石油石化、银行以及食品饮料等板块净流入相对较大，而仅电子、机械设备以及农林牧渔等板块净流出较大，具体行业资金流结构如下：

自四月底反弹以来，当下各指数反弹已较高，情绪存在过热，不少板块及个股盘中下跌幅度较大存在兑现迹象，赚钱效应出现分化，结构性机会虽存，但逢高仍应考虑适当兑现，静待市场震荡巩固。

Part 02

近期热点总汇

2022 年 5 月新增人民币贷款 1.89 万亿，预期 1.4 万亿，去年同期 1.5 万亿；新增社融 2.79 万亿，去年同期 1.92 万亿；社融增速 10.5%，前值 10.2%；M2 同比 11.1%，前值 10.5%；M1 同比 4.6%，前值 5.1%。

5月信贷、社融新增规模环比和同比均大幅回升，社融增速抬升 0.3 个百分点至10.5%，主贡献是企业短贷、票据冲量、地方债，“遗憾”的是，结构仍差，集中表现为：按揭贷款虽重回正增长，但同比大幅少增、已连续 6 个月同比少增，再叠加 M2大幅回升但 M1 回落，指向地产景气仍差；企业中长贷连续 2 个月同比少增，票据超季节性高增、延续冲量特征，企业短贷大幅多增，均指向实体融资需求未见改善。

往后看，6 月社融在专项债带动下有望进一步冲高，再往后仍要看房地产松动效果。5.30 财政支持稳住经济大盘会议指出，要确保“在6月底前基本发行完毕，力争在8月底前基本使用完毕”。预计6月新增专项债规模达 1.4万亿左右，将推动6月社融进一步抬升。再往后看，专项债对社融的拉动将明显减弱，地产松动效果是关键。

周五公布的数据显示美国5月CPI环比和同比均超预期增长，同比增速8.6%，继3月之后又创四十年来增速新高。5月CPI环比增长1.0%，其中能源价格环比增长3.9%，食品价格上涨1.2%。

美国5月CPI再度爆表，交易员们预计美联储将更激进地加息。美联储掉期显示，市场预计美联储在6月、7月和9月的会议上均加息50个基点。此外从定价来看，市场还预计7月加息75个基点的概率为50%。受此影响，美国短债收益率飙涨，涨幅超过长债。美国2年期国债收益率盘中涨破3%大关，创2008年以来新高，日内整体涨幅达到20个基点。

美国6月密歇根大学消费者信心创历史最低。消费者的长期通胀预期向上突破过去几个月的窄幅震荡区间，创2008年以来的最高。周五公布的数据显示，美国6月密歇根大学消费者信心指数初值50.2，创历史新低，大幅不及预期的58.2，也远低于5月终值58.4。消费者信心影响着未来几个月的经济增长。悲观的消费者情绪会抑制支出水平、从而影响经济复苏，乐观的消费者情绪则有助于未来经济。

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