来源：长江商报

国内磷酸铁锂龙头德方纳米（300769.SZ）受到资本追捧。

6月9日晚间，德方纳米披露最新的定增结果，本次定增成功募集到上限资金32亿元，不仅有高瓴资本、中信证券、华夏基金等参与，国际知名机构摩根大通、瑞银均成功获配。这一次定增，还是溢价发行。

长江商报记者发现，众多资本似乎是一致看好德方纳米。千亿顶流谢治宇管理的兴证全球基金在今年一季度跻身德方纳米前十大股东。

本次募资中的23亿元将用于德方纳米年产11万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目建设，这是德方纳米早已规划好的扩产动作。长江商报记者发现，德方纳米已经披露的扩产项目有7个，拟合计投资201.90亿元，如果全部建成达产，将新增年产86.5万吨磷酸铁锂正极材料及补锂剂材料产能，进一步巩固其龙头地位。

市场行情高景气，积极扩产的德方纳米经营业绩也在急剧增长。今年一季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）7.62亿元，同比增长约14倍。

业绩持续高增资本追捧

处于高景气之下的德方纳米风光无限，各路资本争相追捧。

筹划半年的定增募资，德方纳米顺利完成。据披露，公司发行股票数量为1254.9万股，募资32亿元。

本次发行，共计有29名投资者有效参与申购，上投摩根、易方达、兴证全球、财通基金、前海万利等知名基金均表达了积极意向，中国人寿资管产品、国泰君安等券商也积极申购，最终确定16名投资者获配成功，堪称机构大咖云集。

根据发行报告书，国际知名机构摩根大通证券、摩根大通银行、瑞银、麦格理银行等获配成功，获配金额分别为1.31亿元、1亿元、1.61亿元、1.65亿元。中信证券的资管产品、自营产品合计获配3亿元，高瓴资本通过HHLR管理有限公司出资2亿元获配，国泰君安、华夏基金、海富通基金、银行资本资管等均成功获配。获配最多当属前海万利，合计出资10亿元获配392.16万股股份。

本次定增，自然人投资者刘金燕也出资2.96亿元获配116.08万股股票。

这是一次溢价发行。本次向特定对象发行的定价基准日为发行期首日，即2022年5月26日，发行底价为203.51元/股。根据投资者申购报价结果，并按照认购邀请书确定发行价格、发行对象及获配股份数量的程序和规则，确定本次发行价格255.00元/股，发行价格为基准价格的1.25倍，即溢价25.30%。

众多投资者为何追捧德方纳米的本次定增？德方纳米可能有一个较好的发展前景。

二级市场上，德方纳米表现出色。2019年4月15日，公司挂牌上市之时，首发价格为41.78元/股，上市后，公司实施过两次送转股。如果以后复权后的股价来计算，截至今年6月10日，其股价较首发价格已经上涨了约26.60倍。

本次定增，16家投资者已经获利不菲。6月10日，德方纳米的收盘价格为355.06元/股，较其定增发行价255元/股已经上涨百元，据此计算，16家投资者合计浮盈约12.56亿元。

资本看好德方纳米，与德方纳米的基本面直接相关。单论过去经营业绩，德方纳米表现不俗。

2021年，随着锂电市场需求爆发，德方纳米经营业绩呈现暴增势头。当年，公司实现营业收入48.42亿元，同比增长413.93%，净利润8.01亿元，同比增长幅度高达2918.83%，接近30倍的增速，堪称惊人。

这样的好势头延续至今年。今年一季度，公司实现营业收入33.74亿元，同比增长561.88%，净利润、扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）分别为7.62亿元、7.56亿元，同比增长幅度为1402.77%、2136.20%。

超200亿扩产资金来源已有计划

上述定增募资32亿元，用于德方纳米一次扩产项目。德方纳米类似的扩产动作不断。

根据德方纳米此前披露，近三年，德方纳米先后披露了7个扩产项目。其中，年产8 万吨磷酸铁锂项目在四川宜宾建设，计划投资18亿元，其余六个项目在云南曲靖建设。

在曲靖的6个项目分别为，投资20亿元建设年产10万吨纳米磷酸铁锂项目、25.90亿元建设年产11万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目、8亿元建设年产 20 万吨磷酸铁锂前驱体项目、35亿元建设年产2.5万吨补锂剂项目、75亿元建设年产33万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目、20亿元建设年产2万吨补锂剂项目。

上述7个项目，预计总投资达201.90亿元。这些项目的资金来源，德方纳米已有计划。年产8万吨磷酸铁锂项目，自有资金投入5.4亿元，合作方宁德时代投资3.6亿元，银行融资9亿元。年产10万吨纳米磷酸铁锂项目，自有资金投入6.67亿元，合作方亿纬锂能投资13.33亿元。年产11万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目，向特定对象发行股票募集资金23亿元，银行融资2.9亿元，本次定增募资32亿元，其中23亿元就是用于这一项目建设。这三个项目属于近期项目，目前均在建设中。

另外四个项目属于远期项目，德方纳米也有初步规划。其中，投资规模最大的年产 33 万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目，75亿元投资中，公司的规划是，通过银行贷款、日常经营盈余等方式筹集资金约 15 亿元，政府协调基金参与投资不低于 20 亿元，拟通过基金投资筹资资金约 20 亿元，下游合作伙伴参与项目投资约 20 亿元。截至2021年底，德方纳米的纳米磷酸铁锂产能10.55万吨，产能利用率为93.15%。

如此大规模扩产，产能能消化吗？

据长江商报记者了解，行业内企业均在扩产，正在IPO的湖南裕能、湖北万润、A股公司富临精工、龙蟠科技等公司均进行 较大规模扩产，如果全部顺利建成达产，这四家企业将合计新增148万吨磷酸铁锂产能。

德方纳米信心十足。公司称，在产品性能方面，其是目前市场上唯一一家采用“液相法”生产磷酸铁锂的厂家，生产的磷酸铁锂具有产品一致性好、批次稳定性强、循环寿命长、生产成本低等突出优势，产品的市场竞争力强，目前处于供不应求的状态。