一、悲观已经price in，但...

自去年12月以来，受美联储超预期紧缩（1月27日）、俄乌战争（2月24日）和疫情（3月28日）三大核心风险影响，市场风险偏好巨幅收缩，成长板块估值大幅调整。

现在的情况是：

1，今年以来造成市场下跌的因素已经在股价中得充分的反应。

2，大跌之下的公司的经营情况股价反应的悲观预期要好很多的，现在价格下很多优质个股的长期预期回报已经回到很有吸引力的水平。

3，当前稳经济的政策风强劲地吹遍祖国大地，而且后面稳经济的风还会持续刮上一段时间。

这时候投资者应该去考虑那些更具前景的赛道值得布局，其中值得关注的一个方向之一就是产业升级带来的投资机会。

华夏基金基金经理吕佳玮就认为，上世纪70年代，由地缘政治冲突导致的油价大幅上涨，美国陷入大滞涨，美股走熊的十年中，日本同样也受到大宗商品上涨带来的通胀压力，经济增速中枢走低。但是因为日本的产业在快速升级，这样的宏观环境反而倒逼日本制造业往更高附加值、更高效的方向快速升级。日经225指数也从70年代开始了一轮接近20年的长牛。

吕佳玮说，他对于A股长期保持坚定的信心，因为中国也处在类似的产业升级阶段。

二、低碳经济依旧有着美好的未来

吕佳玮最看好的方向还是碳中和方向的投资机会。从吕佳玮代表产品华夏节能环保重仓股可以看出，吕佳玮一直在持续看好并重仓看好碳中和、制造业产业等板块。

过去半年，光伏、新能源车、风电等去年涨幅较大的低碳板块跌幅尤为巨大。此时，投资者似乎已经忽略了低碳经济依旧有着美好的未来。

说到低碳，我们有一必要从一个宏大叙事开始：

自人类社会诞生以来，经济发展对能源利用方式的一次大的范式迁移。从古至今，能源利用的核心是追求越来越高的能量密度。自从第一次工业革命，煤炭被大规模地应用在工业活动中，经济活动的能量密度有了首次大幅飞跃，也打破了长期束缚人均GDP提升的“马尔萨斯陷阱”。石油、天然气的广泛应用，进一步提升了经济活动的能量密度。

现在，全球经济活动面临着越来越严峻的碳排放制约。“碳中和”的提出标志着经济活动对能源的使用从追求更高的能量密度变为追求更低的碳排放。碳中和之后，能源的利用围绕“更低的碳排放”。因为对于人类社会发展而言，约束条件已经从能源不足，变为碳容量不足。

碳中和将引发新的“大国竞赛”：能源是经济活动的基石，每一轮革命都重塑全球格局。不仅是防止全球变暖，更重要的是能源安全与倒逼高质量发展。能源的摄取从资源依赖走向技术依赖，实现自主可控，提高经济效率。而低碳经济是我国新基建政策发力的重要脉络之一。（以上内容部分摘录自华夏节能环保股票型证券投资基金2021年年报）

碳中和恰是中国未来产业升级过程中不可或缺的方向之一，推进碳中和能有效解决我国能源的自主可控（通过风电、光伏有效优化我国富煤少气缺油的能源来源结构），同时也可以倒逼中国经济向高质量方向的发展。

吕佳玮就认为，低碳经济应该是未来三十年全球最重要的时代背景。

三、又到逆向投资出手时?

一年前一堆投资者追着低碳板块买，一年以后投资者对低碳板块却避之不及。尽管我们国家发展低碳经济的长期趋势没有变，同时低碳板块当中的很多公司跟一年前比更具投资性价比了。低碳板块在经过过去半年的调整，其投资价值又提升上来了。

今年以来，各种悲观市场预期叠加，市场跌幅较大，致使很多龙头公司的估值已经很便宜。但短期不利因素终将过去，悲观情绪也逐渐消化完毕，在看好碳中和长期成长性的大前提下，当前低位反而给投资者提供了比较好的布局机会。

吕佳玮就用实际行动表明了他对碳中和方向的看好：

一来，在今年5月份中旬，吕佳玮就发文说他开启了对华夏节能环保的定投。吕佳玮之前说过，他的定投思路是：用短期不用的钱去定投，定投买入了短期就不看定投基金的表现了---着眼于长期，方能笑傲波折。

二来，吕佳玮选择在市场低位发行一只碳中和主题的基金---华夏低碳经济一年（A类 015229，C类 015230），这只基金于5月30日至6月20日期间募集。一直以来，公募基金行业都有“新发基金好发不好做，好做不好发”的规律，我个人估计此时投资者对这只基金的关注度可能没那么高，但此时这只基金却可以成为投资者布局低碳板块的好工具。

从基金名称可以知道，该基金是一只专注于投资低碳经济主题中具备高成长属性公司的混合型基金产品。看好未来中国“双碳”目标下光伏、新能源车、风电等优质机遇的投资者可以重点关注此基金。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，历史业绩不代表未来，市场有风险，投资须谨慎。