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5月20日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，最新贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR 3.7%，5年期以上LPR 4.45%。1年期LPR维持不变，5年期LPR下降15BP。
东方基金权益研究部认为，市场对LPR下降已有预期，但5年期LPR的降幅超预期。近两月受疫情冲击，国内经济面临了一定的压力，此前的社融数据也显示出企业融资需求或在降温，中长期贷款显著放缓，同时房地产销售情况也不理想，居民中长期贷款收缩的情况也有所显现。因此此次央行下调5年LPR或意在降低长期融资利率，激发企业中长期信贷和房地产市场贷款增长。以往5年期LPR单次降幅多在5-10BP，此次超预期的下调了15BP，充分显示出了当前降低长期融资利率的紧迫性和必要性。
我们也认为，此次超预期的LPR下调，有望进一步刺激房地产相关需求，利好地产公司销售复苏。我们看好在LPR下调背景下房地产产业链公司基本面持续改善，建议关注相关产业链公司投资机会。
