来源：北京商报

韦尔股份增持北京君正，可谓强强联手。在本栏看来，由于股市调整之后，不少个股估值处于低位，因此A股上市公司之间的并购、战略持股正处于好的时间节点。

如果一家公司股价100元，那么并购方想要20元增持股份是很难做到的，但是如果股价下跌到25元，那么并购方想要20元增持股份也就变成可能，所以说，现在的“A并A”已经开始，未来还会继续增加。

“A并A”主要有两种模式，一是一家公司收购另一家公司，或者两家公司合并，然后被收购方退市，投资者持有的股票转换为另一家公司持股，例如以前的中百一店和华联商厦合并为百联股份。这种模式的吸收合并将能增加两家公司合并后新公司的竞争力，对于股价具有较强的推动作用。

第二种模式就像是韦尔股份战略增持北京君正，并购方持有一定的股份，但并不启动收购和摘牌，将来如果被增持方股价上涨，增持方还可以通过减持股份获得较高的投资收益，这种增持对于股价也是有利的。

投资者在面对可能的“A并A”时，通常有三种投资模式。第一种是有明确的“A并A”公告后进行白马投资，此时的确定性最强，但买入股票的成本也会更高，预期收益降低，比较适合厌恶风险的投资者选择。

第二种是在出现并购传言时仔细评估并购的可能性，如果并购成功的概率较高，可以在行情启动初期进入布局，此时的确定性并不强，但好在朦胧炒作处于初期，即使未来真的出现风险、预期落空等，投资者如果能够及时出逃，损失也不会太大。

第三种模式就是提前埋伏，投资者可以根据自己对于上市公司的行业属性做出判断，寻找那些有可能成为被并购对象的公司提前买入并持有，这样操作的确定性最低，一旦判断准确，将能获得最大的投资收益，另一个优点就是，这些埋伏的公司一般股价都已经非常合理，此时进场可能的投资风险不大，而且除了“A并A”之外，还有意外出现非上市公司增持股份的可能性。

从本栏的角度看，本栏更倾向于第三种模式，因为这种模式即使没有被并购，也符合价值投资理念，可以获得相对稳定的投资机会，而且由于估值合理，股价下跌的风险也相对较小，属于相对理性的投资风格。白马投资虽然看起来非常确定，但考虑到股价已经被炒高，此时的价值投资属性并不强烈。

所以本栏说，任何投资、投机的基本核心都是价值，只有买入有价值的股票并长期持有，才是最理性的投资方式。此外不管是追高热点，还是逢低吸纳垃圾股，都是不可取的，长期看都会给投资者带来巨大的投资风险。

北京商报评论员 周科竞