行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。

——著名投资大师彼得林奇

疫情反弹、俄乌冲突、美联储加息预期增强叠加带来A股经历了一轮幅度较大的调整。但是在高层释放一系列重磅信号，疫情防控逐渐取得成效，复工复产迹象渐趋明显之后，市场情绪逐渐回暖，A股也迎来了一轮明显的反弹，上证指数再次突破3000点。

这也是自2007年2月以来，上证指数第49次站上3000点。

从点位上来看，虽然上证依然还在3000点附近徘徊，但从横向时间轴的发展过程中，A股已发生了较大变化，早已不是大家想象中的样子。

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新兴行业权重上升，占比位居前列 

15年前，A股市值排名靠前的是金融、地产、石油石化等传统行业。但是当前医药、食品饮料、信息技术和高端装备等行业，所占的比重更高。

A股行业结构的变化，背后所反映的是我国社会经济的发展以及产业结构的调整，推动高质量发展的，具有更强内生增长动力的新型产业正在成为国家发展的支柱力量。

数据来源：wind,截至2022.4.29，市场有风险，投资需谨慎。上述数据仅为过去行业表现的统计，不构成任何投资建议。

2

近6倍！上市公司赚钱能力不断增强

虽然上证指数点位看似还在3000点上下，但是从各阶段的低点来看，其实上证指数处于长期的上升通道中，低点位置一个比一个高，拾级而上。

数据来源：wind，区间：1990.12.19-2022.5.5，市场有风险，投资需谨慎。上述数据仅为过去市场表现的统计，不构成任何投资建议。

wind数据显示，截至2021年末，所有A股上市公司的总收入为66万亿元，净利润为5.5万亿元，这两个数字分别是 2007年的5.9倍和4.5倍。

究其根本，在于中国经济的不断发展，上市公司赚钱能力不断增强。

3

超110只个股股价翻十倍！盈利效应明显

虽然指数仍在3000点左右，但很多优质的上市公司跟随社会经济发展的步伐，不断自我突破，创新发展，为投资者创造了较好的回报。

wind数据显示，上证指数于2007年2月26日首次突破3000点以来，股价翻倍的公司数量超过了1300只，股价涨幅在十倍以上的超过了110只。

同期，公募基金凭借优异的主动管理能力，把握住了景气行业、优质赛道、高成长标的的机会。wind数据显示，2007.2.26-2022.5.5期间，股票型基金指数涨幅为306.57%，盈利效应明显。

数据来源：wind，统计区间：2007.2.26-2022.5.5，市场有风险，投资需谨慎。上述数据仅为过去市场表现的统计，不构成任何投资建议。

4

估值相对较低，长期价值凸显

相比于前48次突破3000点，随着企业业绩的持续增长，当前A股的估值相对更低。其中，市盈率是衡量估值高低的重要指标。

数据显示，截至2022年5月5日，上证指数的市盈率只有11.97倍，距离2018年低点时的估值只有一步之遥，具有较高的性价比，长期价值凸显。

数据来源：wind，区间：2005.5.9-2022.5.5，市场有风险，投资需谨慎。上述数据仅为过去市场表现的统计，不构成任何投资建议。

5

市场在3000点之后的表现或值得期待

当下，市场也可能还会有波折。

不过，以2009.7至今上证指数表现为例，上证指数经历了3000点附近之后，偏股混合型基金指数或普通股票型基金指数往往都有着较好的长期回报。

数据来源：wind，2009.7.1-2022.4.29，当上证指数突破3000点附近作为收益率计算起始日，以2022年4月29日作为收益率计算结束日，偏股混合型基金指数和普通股票型基金指数的收益率表现，统计区间为2009.7.1至2022.4.29，市场有风险，投资需谨慎。上述指数统计不预示未来业绩表现，不构成任何投资建议，不代表同类基金均可以取得同等收益。

正如查理芒格所言：反过来想，总是反过来想。

市场的调整虽然会让我们不安，但也并非全是坏事，因为这其中蕴含着新的机会，有望让我们可以以更低的价格，精选到更为便宜的优质筹码。

从长期视角来看，优秀的管理人能够凭借优异的主动管理能力，博取较好的回报，申万菱信权益投资总监付娟就是典型代表，由其管理的申万菱信新经济混合基金近一年的收益18.40%，同类基金中排名前9%。（数据来源：业绩来源于基金一季报，排名来源于海通证券，近1年基金业绩比较基准为-13.83%；同类基金指海通证券偏股混合型，近一年排名26/297；截至2022.3.31）

作为创新成长先锋猎手，付娟拥有近16年的权益投研经验，其中10年公募投资和6年行研经验，投资理念醇熟，她注重行业前瞻性研究和行业成长，擅长自下而上精选优质个股，深度挖掘没有被市场重视的二线成长股，拥有广泛的能力圈。

在股市投资性价比较高的当下，拟由付娟管理的申万菱信乐融一年持有期基金（A类：015630/C类：015631），即将于2022年5月23日正式发行，将重点关注代表未来方向的高端制造、智能驾驶、新材料等赛道。

作为成熟的投资者

需要用更加理性的眼光去看待当下发生的一切

坚信长期的力量，相信优质资产能穿越市场

与时间为伍，方能收获理想的投资回报

【风险提示】基金有风险，投资需谨慎。本资料仅以产品介绍为目的，不构成任何形式的保证、承诺或对投资者及本基金管理人权刊和义务的约束性法律文件。投资者购买本基金时需仔细阅读本基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利。基金的过往业绩及评级并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往业绩及其评级并不预示本基金的未来业绩表现。中国证监会的注册不代表中国证监会对该基金的风险和收益作出实质性判断、推荐或保证。本基金基金份额持有人持有的每份基金份额最短持有期限为一年，在最短持有期限内该份基金份额不可赎回及转换转出，自最短持有期限到期日的下一工作日起（含该日）可赎回、转换转出。

新经济成立于2006.12.6，基金业绩比较基准：沪深300指数*85%十金融同业存款利率*15%；成立以来业绩/业绩基准为326.83%/110.23%，截至2022.3.31；2017-2021年度业绩/业绩基准为：40.89%/18.43%、-33.12%/-21.66%、31.58%/30.38%、49.17%/23.23%、50.61%/-4.13；历任基金经理及管理期限为：常永涛(20061206-20090910)魏立(20090904-20101111)、徐爽(20100817-2015061、孙琳（20150604-20170427)、卢扬(20170421-20190305)、林博程(20190228-20210705、付娟（20200921至今)。

乐享成立于2021.3.24，基金业绩比较基准：沪深300指数收益率*75%+中证全债指数收益率25%；成立以来业绩/业绩基准为5.35%/-10.54%,截至2022.3.31；2021年度业绩/业绩基准为：34.86%/0.32%；历任基金经理及管理期限为：付娟(20210324至今）。

乐道三年持有成立于2021.6.10，基金业绩比较基准：沪深300指数收益率*65%+中证全债指数收益率25%+恒生指数收益率*10%，成立以来业绩/业绩基准为-6.36%/-14.12%，截至2022.3.31；2021年度业绩/业绩基准为：19.53%/-4.67%；历任基金经理及管理期限为：付娟(20210610至今)。

乐同A类成立于2021.9.6，C类成立于2021.9.6，基金业绩比较基准：沪深300指数收益率*70%+中证全债指数收益率*20%+恒生指数收益率*10%；A类成立以来业绩/业绩基准为-20.10%/-10.03%，截至2022.3.31；历任基金经理及管理期限为：付娟(20210906至今)；C类成立以来业绩/业绩基准为-20.28%/-10.03%，截至2022.3.31；历任基金经理及管理期限为：付娟(20210906至今)。

双利A类成立于2021.10.27，C类成立于2021.10.27，基金业绩比较基准：中债综合指数收益率*85%+沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率*5%；本基金自成立以来尚未披露6个月以上的业绩情况；历任基金经理及管理期限为：付娟(20211027至今）、唐俊杰(20211027至今)。