4月新增社融9102亿元，同比少增9468亿元，大幅低于市场预期，除疫情冲击外，内需不足为主要原因。4月新增人民币贷款6454亿元，同比少增8246亿元，其中居民住房贷款、消费贷款、经营贷款分别减少605亿元、1044亿元、521亿元，显示居民4月不仅贷款购房意愿疲弱，同时消费及经营贷款需求明显下降，缩表迹象明显。此外，企业中长期贷款增加2652亿元，同比少增3953亿元，企业融资扩张动力明显走弱。

疫情冲击下4月信贷社融全面走弱，反映经济形势严峻，稳增长加码紧迫性再度提升。基建方面，4月中央财经委与政治局会议已定调全面加强基建，基建定位从“托底经济的工具”上升至国家发展与国家安全的战略新高度，5月两办发文加强县城城镇化，为基建投资谋划新方向。上周央行表示“要积极主动谋划增量政策工具”，后续不排除发行特别国债、建设专向国债或推出新政策性金融工具，对基建投资提供进一步支撑。

地产方面，上周长沙、苏州、东莞、南京等多地出台地产销售支持政策，周末央行及银保监将首套房贷款利率下限降低20个基点，政策信号意义重大。地产政策宽松逐步走到落地阶段，支持基本没逐步企稳回升，预计后续在政策的促进下，企业融资需求持续下降的情况或有改善。