自2021年四季度以来，受到全球性通胀压力的持续攀升、美国加息预期的不断升温、风险事件频发等事件的影响，市场的风险偏好出现急剧下降，资金对避险资产的配置需求上升。

行业方面表现分化，随着疫情持续超预期发酵，稳增长板块表现明显优于成长股，性价比进一步收敛。表现行业分别是房地产、建材、建筑、钢铁、银行。而TMT、新能源、医药则排名靠后。市场开始抱团相对安全的板块，高低位切换就顺理成章。在不确定因素较多的环境下，高股息板块表现较为亮眼，成为资金的“避风港”。

特别是在低利率的市场环境下，股息的回报具有利差优势。以上证红利指数为例，近几年上证红利指数股息率和十年期国债收益率出现了显著背离，对于吸引低风险资金入市起到积极作用。

同时借鉴海外成熟市场的发展经验，随着资本市场不断成熟，股息回报将成为投资者收益的重要来源，也是成熟市场的重要指标。从美国标普500指数过去20年的表现来看，上市公司的分红及其再投资大约可以占到投资者总回报的40%，这一水平也非常接近股价增长带来的回报。

近期中证指数公司发布公告对上证红利指数进行修订，修订的主要内容是进一步提高股息率的门槛，股息率指标考察周期从过去两年提高到过去三年，并通过约束股利支付率提升指数股息率的稳定性和可持续性，同时仍然保持了红利指数的股息率加权的独特方式，以防止市值加权对指数股息率的摊薄。

为什么红利策略有这么好的表现？

红利策略作为以股息率为核心的选股策略。盈利能力越强、分红比例越高、股票价格越低，则股息率越高。

因此，股息率反映三个重要信息：1）公司盈利能力；2）公司现金流状况；3）公司股价的估值水平。

现在红利基金的配置价值如何？

1、稳增长将贯穿今年经济工作：市场围绕着“稳增长”的行情演绎，随着高位赛道抱团瓦解再现，市场对低位蓝筹的共识将更加强化。基建先行，地产后至，以制造、地产、交运为代表的大基建板块将具有较强持续性，使得红利策略“顺周期”属性配置价值持续凸显。

2、资金层面：在股权风险溢价上行、银行理财收益率下行背景下，高股息策略性价比突显，投资者更倾向于将资金配置于高股息、低风险的标的。

3、估值层面：上证红利指数目前PE估值仅5.49倍，PB估值0.65倍，均处于过去10年的历史底部(数据来源：wind，截至2022/4/8)。安全边际比较充足，具有良好的配置价值。

华泰柏瑞上证红利ETF联接（A类：012761，C类：012762）是一只跟踪上证指数的指数基金，专注于投资高股息优质资产，是投资者投资红利策略的优质工具。

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文末活动

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参与方式

活动时间

即日起至2022年4月22日中午12点

活动奖品

投资攻略奖：

有效评论获得点赞数前3，将各送出华为手环一份。

参与幸运奖：

在未中投资攻略奖客户中根据留言的质量随机抽取5名幸运粉丝赠送新年笔记本礼盒一份。

注意事项

1、同一用户仅可参与一次，如多个评论符合要求，则选择点赞最高一个留言进入评奖。

2、我们将通过留言回复的方式通知中奖粉丝，请中奖粉丝将收件地址私信我们。

3、获奖奖品原则上4月30日前发放完毕，该时段内未私信地址视为放弃中奖资格。（由于近期疫情影响，实际寄送时间可能会有所延后）

3.本活动最终解释权归华泰柏瑞基金所有。

风险提示：如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，了解基金的具体情况。产品由华泰柏瑞基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。华泰柏瑞上证红利ETF联接是华泰柏瑞上证红利ETF的联接基金。华泰柏瑞上证红利ETF属于指数基金，主要采用组合复制策略，跟踪上证红利指数（“指数”），其风险收益特征与标的指数所表征的证券市场组合的风险收益特征相似。指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。