分析师：蔡梦苑  执业证书编号：S0890521120001

分析师：张菁  执业证书编号：S0890519100001

1. 监管政策及资管市场要闻

上银理财获批开业

3月5日，上海银行发布公告称，上海银行理财子公司上银理财获批开业，上银理财注册资本为30亿元，注册地为上海市黄浦区。开业批复核准钱亚平上银理财董事、董事长的任职资格；核准陈刚上银理财董事、总经理的任职资格。

上海银行日前披露的2021年业绩快报显示，2021年，上海银行实现营业收入562.30亿元；截至2021年末，上海银行资产总额26531.99亿元。客户贷款和垫款总额12237.48亿元，占资产总额比重46.12%；存款总额14504.30亿元，占负债总额比重59.26%；上海银行不良贷款率1.25%；拨备覆盖率301.13%，整体拨备充足。

多家银行理财出手自购，自购金额达28.5亿元

2022年，受境外地缘政治、经济形势变动、疫情反复等多重因素影响，市场出现了较大波动。3月受股债市场波动影响，银行理财遭遇大面积破净，在此背景下，多家理财子公司首次使用自有资金购买旗下理财产品，稳定市场信心。

3月23日，光大理财官网公告称，未来将以不超过2亿元自有资金投资光大理财发行的阳光红股票型和阳光橙混合型理财产品。这也是3月以来银行理财产品净值大幅波动后，首家进行自购的理财公司。

3月24日，南银理财发布《关于运用公司自有资金投资本公司旗下理财产品的公告》。南银理财公告称，基于对我国经济长期向好、稳定繁荣的信心，以及公司持续提升投研能力的决心，本着与广大投资者风险共担、利益共享的原则，公司已投入自有资金约5亿元用于认购/申购公司旗下理财产品。

3月26日，中邮理财公告，已将自有资金约6.5 亿元申购该公司旗下管理的理财产品，并计划择机申购该公司旗下管理的混合类（财富鑫鑫向荣、鸿元系列）及固收+（鸿锦系列）理财产品。

4月2日招银理财官方发布消息称，将投入自有资金约5亿购买自家理财产品；同日，兴银理财也发布公告称，将投入10亿购买自家理财产品，以上五家理财机构合计自购金额已达28.5亿元。

信托业务分类改革再启动，融资类信托暂未明确分类

时隔5年，信托业务分类改革再启动。多家信托公司收到《关于调整信托业务分类有关事项的通知（征求意见稿）》（下称《通知》）。《通知》提出，信托公司应当以信托目的、信托成立方式、信托财产管理内容作为分类维度，将信托业务分为资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善信托三大类。

其中，资产管理信托项下有固定收益类资产管理信托、权益类资产管理信托、商品及金融衍生品类资产管理信托与混合类资产管理信托等4项分类；资产服务信托项下有行政管理受托服务信托、资产证券化受托服务信托、风险处置受托服务信托和财富管理受托服务信托等4项分类，且这4项分类下仍各有细项分类。

值得关注的是，融资类（信托贷款）类影子银行业务如何归类在《通知》中未有明确说法。而据信托业协会最新发布的数据显示，截至2021年末，信托公司融资类业务规模为3.58万亿元，比上年末压缩了1.28万亿元，降幅高达26.28%。

2.理财市场月度简况

2.1.非保本理财产品

根据普益标准数据统计，3月非保本理财产品分别发行3253只，同比减少37.7%，环比增加58.14%，3月份国有银行、股份制银行、城商行、农村金融机构、外资银行、理财子分别新发非保本理财产品157只、126只、1001只、1034只、27只和908只，理财产品发行数量企稳回升。

非保本理财产品的净值化程度维持高位。自2021年11月开始，净值化程度首次超过9成，并在高位维持。3月发行的非保本理财产品中，净值型理财产品发行3075只，净值型产品占比达94.53%，净值化程度持续攀升。净值型产品中，3月份固定收益类、混合类和权益类产品分别发行2509只、134只和18只。

从发行期限看，3月份，3个月以内的净值型产品发行数量占比4%，3-6个月净值型产品发行数量占比24%，6-12个月净值型产品发行数量占比30%，1-3年净值型产品发行数量占比23%，3年以上净值型产品发行数量占比10%。

收益率方面，我们统计了净值型产品的平均业绩比较基准，3月，1-3个月、3-6个月、6-12个月、1-3年、3年以上业绩比较基准均值分别为3.85%、3.94%、 4.08%、4.52%、4.72%；按产品类型划分，3月，净值型理财产品发行的业绩比较基准均值分别为固定收益类4.15%、混合类4.94%，权益类5.2%，固定收益类产品业绩比较基准同比上升1BP，而混合类产品业绩比较基准同比上升44BP。

2.2.理财子公司产品

截至2022年3月底，剔除从母行迁移至理财子公司的旧产品，统计由理财子公司新发的产品数量，3月理财子公司共发行908只理财产品，其中固定收益类847只，混合类50只，权益类11只,3月共新发8只权益类产品，均为私募权益类产品。

3月理财子公司发行净值型理财产品发行的业绩比较基准，按产品种类和期限算，固定收益类3-6个月为3.51%、6-12个月为4.01%、1-3年为4.61%、3年以上为4.76%。混合类1-3年为4.99%，3年以上为5.38%。

2.3.ESG主题理财产品

2022年，平安理财与招银理财推出新的ESG主题产品，分别是平安理财-智享ESG日开混合类人民币净值型理财产品和招银理财招智泓瑞多资产FOF(ESG)360天持有混合类理财计划。两只新发的ESG主题理财产品均为混合类，风险等级为三级（中）。

2022年1月5日，平安理财推出“智享ESG日开混合类净值型理财产品”。“智享ESG”产品权益投资评价体系采用了平安CN-ESG及嘉实基金ESG数据库，通过中国平安金融科技及嘉实基金主动投研的两大优势互补，搭建了市场领先的ESG研究框架。同时结合“平安优选”基金模型，优中选优，打造ESG优选基金池，充分发挥平安理财“投+顾”能力为投资者带来更好的产品体验。

在构建ESG指标体系方面，平安理财与中债金融估值中心于2022年1月14日联合发布推出“中债-平安理财ESG优选绿色债券指数”，是融合“绿色金融”与“可持续发展”双主题的债券指数，该指数的成分券由基于权威绿色债券数据库，依据平安理财内部信用评价体系及ESG研究成果，筛选重点聚焦境内绿色债券发行人的可持续发展能力，剔除不符合环境保护、社会责任、公司治理等条件的标的。