本报记者昌校宇

3月28日，国家发展改革委办公厅发布的《关于进一步做好社会资本投融资合作对接有关工作的通知》提出，推动更多符合条件的存量项目发行基础设施REITs。

证监会3月18日官网消息称，正在指导交易所抓紧制定REITs扩募规则，将适时征求市场意见。沪深交易所随后表示，正紧锣密鼓地进行相关业务的技术准备工作，并积极引导有扩募需求的REITs做好资产筛选，尽快推动项目落地，扩大标杆产品规模，尽早实现REITs全链条管理，进一步推进我国REITs常态化发展。

多家相关参与机构告诉《证券日报》记者，已做好相关准备，并积极筛选优质资产。

扩募或缓解二级市场

供不应求局面

自2021年6月份首批基础设施公募REITs项目落地以来，目前已有11只产品上市。

“上市以来，11只公募REITs市场表现符合预期、整体趋向平稳。”上海证券基金评价研究中心高级基金分析师、博士孙桂平对《证券日报》记者表示，2022年以来，公募REITs二级市场经历一波“过山车”行情，波动率较前期变大。

“资产的稀缺性是造成上述现象的主因。”孙桂平进一步分析称，目前仅11只产品上市，且相关产品的大部分份额均处于锁定中，每只公募REIT平均可流动的份额仅有30%左右，远满足不了资金的长期配置需求。预计未来随着公募REITs产品扩募，以及更多新公募REITs产品发行，会导致资产稀缺性有所下降，市场变化将相对平稳。

对于监管层出台的公募REITs扩募规则，多家参与机构认为，将有助于推动市场规模稳步增长，改善流动性。

中金基金相关负责人士告诉《证券日报》记者，当前境内公募REITs上市初期，资产管理规模较小，规模经济效应和品牌效应尚不显著。试点原始权益人普遍为各行业领先的基础设施龙头，多持有大量符合质量标准的基础设施资产，因此在不断扩大公募REITs试点数量的同时，尽快引入扩募机制，有助于为更多长期性的资金入市创造条件。

上述负责人士同时表示，目前扩募规则尚未正式出台，但根据公募REITs产品特点，扩募机制可以帮助公募REITs实现优质资产的持续注入，也可以合适帮助REITs收购资产、优化投资组合、分散风险，从而实现管理赋能下的价值增长，提升分红派系的水平和稳定性。

多家试点机构表态

做好扩募准备

对于公募REITs产品扩募，多家试点机构表示，已做好系统、人员、投研、资产筛选等相应的准备工作。

“博时基金正在等待扩募规则的具体指示，进而进行相应的扩募工作。”博时蛇口产园reit基金经理王翘楚向《证券日报》记者透露，招商蛇口产园资产储备丰厚，囊括在建、开业、成熟期的资产。同时，持续计划和研究将内部合适的成熟资产注入。

王翘楚进一步介绍，招商蛇口和博时基金持续联动，对外共同寻找合适可注入资产，助力REITs规模扩大，健康发展。招商蛇口先后发起了招商局商业房托和蛇口产园双REITs平台，可以在保留经营管理权下注入成熟资产至REITs平台，提升REITs平台流动性，助力招商蛇口降低重资产比例，由重转轻有效发挥产业+金融的资源优势，以产融联动方式激发持有物业活力，形成全生命周期的产融联动体系。

中航基金不动产投资部总经理宋鑫向《证券日报》记者介绍，“中航基金一直在为中航首钢绿能reit的扩募做前期硬件和软件上的准备，积极筛选可扩募资产。同时，公司也一直将公募REITs业务作为战略性产品，正积极推进相关储备项目。”

平安基金方面表示，公司高度重视公募REITs业务，目前已搭建起涵盖项目执行、基础资产投资、运营全流程的专业团队，对应中后台部门也做好了充分的扩募准备。

建信基金方面透露，“公司正在积极对接企业，挖掘、储备优质可扩募资产。”

此外，3月29日开始询价的华夏中国交建reit也为扩募做足准备。公开资料显示，华夏中国交建REIT为中国交建旗下高速公路资产的唯一上市平台。截至2021年6月末，中国交建在建特许经营权项目（未包含境外收购的特许经营项目）总投资概算3701.07亿元，资产储备丰富，支持持续扩募。

宋鑫预计，“目前公募REITs还处于试点阶段，未来相关产品规模会稳步提升。”