3月18日，周五，经过两日大幅上涨之后，沪深两市出现震荡的行情。下午大盘在金融地产大涨带动下翻涨，收出“三连阳”，进一步确立了本轮反转趋势，极大提振了市场信心！港股也出现了一定的震荡反弹。市场的趋势从之前的持续大跌逐步转向震荡反弹。当然，刚刚经历过大跌之后，市场恢复元气还需要一段时间。所以在急速反弹之后进入到震荡阶段，但是市场的信心已经得到了有效的提升，再次出现恐慌性的杀跌可能性不大。

在之前持续下跌的时候，很多海外资金有撤出A股的迹象，导致很多人担心外资机构看空A股。但是事实上多家外资机构对A股的表现反而是增持的。多家外资机构表示海外资金并未向市场传言的撤出A股市场，反而逐步增持超配中国市场。从全球主要资本市场来看，A股和港股的估值属于全球资本市场的估值洼地，并且远远低于美股的估值。所以对于全球资本来说，A股和港股的优质资产已经具备了投资吸引力。

海外市场方面，在美联储如期进行加息之后，美股并没出现大跌，反而是出现反弹。周四美股出现了一定的震荡调整，但是调整幅度不大，这也是经历连续两日大涨之后的一个休整。现在市场在明确美联储加息之后，影响市场的一个主要因素逐步变为俄乌谈判进展。对于俄乌谈判的进展，一旦双方能够签署停战协议，全球资本市场有可能迎来新一波的反弹。

周三美联储宣布自2018年以来的首次加息25个基点，并暗示今年将再加息六次，同时美联储还大幅上调了对2022年加息和通胀的预测，也就是说当前物价的上涨以及高通胀导致美联储已经从之前过度宽松的货币政策逐步转向收紧。由于这次在加息之前已经被市场充分的预期到，所以加息并没有对市场造成多大的影响，反而是靴子落地，这一点是值得关注的。

美联储加息并未导致中国央行跟随美联储进行收紧，中美货币政策呈现继续分化。美联储加息，中国央行适度宽松。过去这一年美联储过度放松，大水漫灌，而中国央行相对克制，这几年一直是分化的特征。这也显示出我国央行是根据我们国家本身的情况来确定货币政策。

金融委召开专题会议要求切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长，这表明中国货币政策将偏向宽松。由于2月份金融数据远低市场预期，很多人担心货币政策是转向偏紧。从金融委的表态可以看出，央行的货币政策依然是以宽松为主。这将会给A股市场带来流动性的支持、带来结构性的机会。今年在稳增长方面继续发力，金融委也表示在货币政策方面支持稳增长，包括积极的财政政策以及较为宽松的货币政策。

金融委对市场关切的很多问题都进行了部署，包括对于中概股退市的问题。金融委会议表示中美监管层正在积极的沟通，并且取得比较好的成果，这将会减少投资者的担忧。受此推动中概股连续两天出现大幅上涨，并且在金融委会议召开的第二天，中概股暴涨30%以上。

刘鹤副总理在回答记者问题中对当前的经济金融形势和产业结构变化进行了阐述。他表示，中国经济总体上保持了稳中向好的基本态势。从经济增长、就业、物价、国际收支、企业利润、财政收入、劳动生产率等主要指标看，我国经济运行都处于合理区间。因为与国际上的主要经济体相比，我国经济的表现都是非常优秀的，国际货币基金组织和世界银行对中国持续发展都给予了高度评价。从金融领域看，货币政策稳健操作，金融结构性去杠杆稳步推进，各类机构不顾风险盲目扩张的冲动明显收敛，投资行为趋于理性。与此同时，历史上积累的各种风险和问题正在不可避免的水落石出，这是个必然的过程，要理性看待。当前我国经济正在进行一次结构性变革，从传统动能向新动能转变。从需求的方面来看，第一，中国巨大的中等收入群体正在崛起，他们在创造巨大的多元化需求。第二，人口老龄化明显也在形成巨大需求。第三，以生物技术和信息技术相结合为特征的新一轮科技革命和产业革命正在兴起。第四，绿色发展创造者发展机遇。这些方面都是我们经济增长的潜力，对经济增长有信心，也会提振大家对股市的信心。

在回答记者关于政府对促进股市健康发展有哪些新的举措，刘鹤副总理表示政府高度重视股市的健康稳定发展。当前股市的心理特征是对制度创新和改革政策有很强的期盼，市场表现与这种期盼之间有很强的正反馈效果。因此促进股市健康发展一定要有针对性的推出新的改革措施。最近以来，人民银行、银保监会、证监会以及其他相关部门都在研究出台新的改革措施，有了一些新的制度安排和政策工具。

在金融委会议之后，连续两天出台支持股市健康发展的措施，这些都有利于提振市场的信心。股市作为经济的晴雨表，我国经济如果能够实现稳增长，保持一个相对强势的走势，股市不可能长期偏离经济的基本面。股市的表现也有望初步的反映企业的价值，所以坚持价值投资，做好公司的股东至关重要。虽然市场短期的走势是无法预测的，有时候会严重的偏离经济的基本面。但是从长期来看股价是称重机。真正好的公司将会随着业绩的增长创出新高，而差的公司则逐步被边缘化甚至退市。所以在当前时候提倡价值投资显得意义更加重大。

从投资方向来看，新能源替代传统能源是大势所趋，大力发展清洁能源是必由之路。我管理的前海开源清洁能源基金，重点布局了新能源汽车、锂电池、光伏、风电等行业龙头股，从长期来分享制度红利。消费受到疫情管控的影响出现了增速放缓，但是我国在消费升级和消费总量扩张方面的趋势是不会改变的。等到疫情得到一定的控制，疫情管控措施更加科学精准之后，消费有望逐步恢复。

3月17日，中央政治局召开会议分析新冠肺炎疫情形势，部署从严抓好疫情防控工作。政治局会议指出，努力用最小的代价实现最大的防控效果，最大程度减少疫情对经济社会发展的影响。防范疫情和经济民生都是非常重要的战略部署，要来实现两者的兼顾。必须科学设定考核指标，避免简单化、一刀切。在疫情发展的新阶段，中央提出科学精准，不断优化统筹好疫情防控和经济、社会重要，也是非常必要和及时的，标志着防疫战略的阶段性优化升级。

作为盈利能力较强，品牌价值比较高的消费白马股在过去一年出现了大幅回落。股价的下跌带来了配置价值。我管理的前海开源优质龙头基金在过去半年逢低布局被错杀的一些消费白马股和新能源龙头股，坚持中长期持有来抓住好公司的机会。坚持价值投资，做好公司的股东或者配置优质基金是应对市场波动，抓住市场投资主线的好的一个投资策略。