来源：铑财

科技先行，质效升级！

作者：慕子

“在整个A股市场，只有两种科技股，一种叫酱香科技、另一种叫浓香科技”。

“如果你不买白酒股，凭什么说自己是一个价值投资者呢？”

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网友们的调侃，总是别出心裁。

站在产业角度思考，“科技白酒”还真不是虚言。

中国酒业协会宋书玉理事长曾表示，进入“十四五”时期，酿酒产业科技创新工作需要持续深入推进，自主创新能力还需不断增强。重点选拔智能酿造示范项目，推动行业创新发展，鼓励科技创新平台建设，重视科技成果转化率，切实形成推进酿酒产业发展的强大动力。

持续、鼓励、重视、切实！字斟句酌，科技永远是第一生产力，对千年白酒业同样适用，若想持续保持生命力，传承与创新同样重要。

想来，这也一线酒企近年开启科技“军备竞赛”的原因所在。

意外的是，这场热闹角逐中，白酒界“YYDS”茅台、以及次高端巨头剑南春却露出了另面人设。

01

丢掉“科技”光环？

近日，国家发改委下发通知，公布国家企业技术中心2021年评价结果：全国1744家国家企业技术中心中，有142家因评价得分低于60分，被评定为不合格。

11家酒类相关中心参加了评定，其中白酒企业6家，茅台得分50.7分，排名1672名，剑南春得分55.9分，排名1649名，因评价不合格，均被取消资格。

值得注意的是，给出上述评分的国家企业技术中心，大有来头、极具权威性。其由国家发改委、科技部、财政部、海关总署、国家税务总局联合负责，旨在推进企业技术进步，确立企业技术创新和科技投入的主体地位。基于创新投入、创新绩效等50项指标，全面系统评估企业技术创新能力。

目前，国家企业技术中心是我国企业技术中心评定中的最高等级，也是规格最高、影响力最大的技术创新平台之一。

本次评价中，也不乏高分酒企，如五粮液（82.3分），排名385位；汾酒（79.6分），排名557位，甚至国台母公司天津天力士集团得分89.2分，进入了TOP100。

换言之，茅台、剑南春丢失资格，问题更多在于自身。

《国家企业技术中心认定管理办法》规定，对评价为基本合格的国家企业技术中心提出警告，督促所在企业抓紧进行整改；对评价为不合格的国家企业技术中心及分中心，撤销其资格，两年内不得再次推荐申报。

衍生影响有多大呢？

行业分析师李晨表示，国家企业技术中心不是简单一个名头，因评定影响力巨大，其不仅象征企业技术水平能力，获评者还能享受一定政策和税收优惠。得到或失去，对消费信心、资本信心、企业信心都会形成一定波澜。

从此看，茅台、剑南春丢掉这个“科技”光环，也是个不大不小的危机挑战。到底什么原因？又能否找回荣光呢？

02

意外与不意外 茅台科技争议

客观而言，作为白酒业老大，贵州茅台对科技酒企的打造称得上执著。

2021年11月，在茅台科技大楼开工典礼上，董事长丁雄军表示：“让茅台始终保持行业科研领域领先地位；要系统规划茅台科技创新工作，形成清晰的发展目标定位；要加强科研人才引进、培养和使用，构建科研创新人才体系；要持续推进生产技术领域小改小革，加强激励机制建设，营造良好的创新氛围，助推茅台高质量发展。”

信心满满，掷地有声。没想到，半年还不到，茅台就被取消了国家企业技术中心资格，不免令人尴尬。

不过看看下面表现，丢掉资格也不算意外。

2017-2020年，贵州茅台研发支出总额分别为4.35亿元、3.86亿元、2.21亿元、1.32亿元，分别占总营收比例0.75%、0.52%、0.26%、0.14%。支出额及占比均持续下降。

2021前三季，研发费甚至仅0.42亿元，占总营收的0.056%。

研发人员数量方面。2017年，贵州茅台研发人员1679人、2018年为551人、2019年495人、2020年为513人，同期研发人员量占全部员工数量的比例分别为6.99%、2.07%、1.83%、1.77%。

对比千亿营收、超五百亿净利，研发支出是否够看呢？

实际上，茅台科技创新方面的争议并不少。

早在2021年2月，贵州茅台公众号发布消息称，近日多个推荐单位公布2021年两院院士候选人拟推荐名单。茅台集团总工程师、首席质量官王莉入围中国工程院增选院士名单。

个人履历看，王莉在白酒研发方面有着亮眼成绩：

先后荣获国家技术发明二等奖、国务院特殊津贴专家、国家白酒评委，国家酿造高级评酒师等荣誉称号。主持省部级以上项目8项，累计申请国家专利53项，主持开发的“高粱中支链淀粉测定方法”、“茅台酒指纹模型的建立”等已在工作中实际应用，此外还参与编写了白酒业相关技术标准。

入围院士推荐、增强企业科技属性本是一件好事，却引发了轩然大波。

有舆论认为，两院院士是我国科技界最高荣誉称号，被推荐者主要是对推动国家和社会科技进步有建树的科技工作者，更应关注科学技术领域人才。而酿酒业本来存在一定争议，王莉科研的核心开创性、行业影响的深远性多少仍需考量，能否代表“科技兴国”趋势要打一问号。

有网友发问，王莉凭什么和袁隆平、钟南山、李兰娟等院士齐名？

2021年4月23日，中国工程院官网公布2021年院士增选有效候选人名单。王莉并未入选。

院士“科技牌”没打成，又被踢出国家企业技术中心梯队，公众对茅台科技属性的认可度自然打些折扣。

03

ESG评级下调

千亿冷思：靠啥持续增长？

放眼A股，价值投资正在成为主流。科技属性、核心创新力成为价值标的一道新分水岭。“科技人设”，对白酒龙头的影响越来越大。

尤其是营收已过千亿的贵州茅台，一览众山小也高处不胜寒，如何持续打开增量空间，离不开创新这个提质增效之源。

2021三季度，MSCI三季度将贵州茅台的ESG评级由B级调至CCC，成为全球20大市值公司中ESG评级最低的企业。

据悉，在ESG评价维度中，产品创新研发投入是重要的社会指标。茅台自2018年4月接受ESG评级以来，一直稳定在代表“行业落后（Laggard）”位置的B级。

MSCI指出，贵州茅台在公司治理、商业行为、产品安全与质量、职业健康与安全、包装材料及废弃物、产品碳足迹等议题方面的管理与表现均处同业落后水平；在水资源方面的管理与表现处于同业平均水平；没有议题领先于同业。

自然这一结果不利资本信心。2021年9月底，资产管理规模2.6万亿美元的资本集团（Capital Group）披露持仓信息，旗下多只基金产品大幅减持贵州茅台。

如美洲基金-欧洲太平洋成长基金，三季度末持有582.32万股，季度环比下降11.19%。以三季度均价1800元左右计算，仅一只基金产品就减持茅台超13亿人民币。

好在，最新的业绩表现加分不少。

3月初，贵州茅台公布2022年1月至2月的主要经营数据，营业总收入202亿元左右，同比增长20%左右；归属于上市公司股东的净利102亿元左右，同比增长20%左右。

2022年1月1日，茅台发布年度公告，预计2021年营业总收入1090亿元左右（其中茅台酒营收932亿元左右，系列酒营收126亿元左右），同比增长11.2%左右；预计归属于上市公司股东的净利520亿元左右，同比增长11.3%左右。

毋庸置疑，茅台龙头位置依然稳固，规模巨头高增，更显难能可贵。

只是，能否持续这份增长，仍然任重道远。

自2018年涨价后，核心产品飞天茅台出厂价便再没涨过（969元一瓶）。

但零售价节节攀升，基本都在3000元以上，中间高达2000元以上的差价，基本都被中间商、黄牛赚去了。1499元的建议零售价，可谓一瓶难求。

换言之，茅台一旦涨价必然再引黄牛热炒，添加市场乱象。

若不涨价，业绩增长就要靠提高产能。2021年茅台生产茅台酒、系列酒基酒分别 5.65、2.82万吨，分别同比增长 12.5%、13.1%，超额完成产能目标。

问题在于，扩建产也非一朝一夕之事。

正如丁雄军所言，优质产能关乎茅台未来，产能建设要在生态和安全的前提下，高标准建设、高效率推进。

已有券商下调预期。如2022开年，中信证券研报表示，略微下调贵州茅台2021年净利增速预测至11.4%（原预测：13%）。

众所周知，中信证券可是贵州茅台铁粉，曾唱多其股价到3000元。

04

剑南春迷途 翻身牌怎么打？

再看剑南春，由于还未上市，无法获悉研发端投入，但从智能化制曲、发现“耳蜗形梭菌”等成果看，其对“科技人设”是很重视的。

所以这次意外丢失，难免外界审视目光。

不重视也不行。五粮液、泸州老窖、郎酒、沱牌舍得、水井坊、剑南春曾被称川酒“六朵金花”。如今，唯有剑南春还未有上市计划。

《四川企业发展报告（2021）》数据显示，五粮液、泸州老窖、剑南春2021年营收分别为1210.72亿元、607.66亿元、111.81亿元，分别位列四川百强企业的第4位、第11位、第62位。

造就巨大差距局面的原因，一方面源自剑南春所处的次高端白酒行列，竞争激烈。

香颂资本执行董事沈萌认为，次高端白酒属于混战，且在挤占更低端产品的市场空间，这个层级的白酒品牌竞争压力更大，收益基础更脆弱。剑南春在迎来机遇的同时也迎来挑战。剑南春需找准自己定位，加大技术研发和产品创新，更积极推动贴合市场需求的营销。

另一方面，是自身历史问题。

2004年，时任董事长乔天明主导了纯国资的剑南春改制。以乔天明为首的管理层成立四川同盛投资公司，出资控股剑南春集团69.59%股份，乔天明间接持有剑南春26%股权。

据北京商报报道，2012年后，相继有员工对剑南春改制股权问题提起诉讼。

2015年1月，有员工在社交平台发布《告剑南春全体员工书》称，2003年公司想方设法强取豪夺员工股东身份权、参与重大决策权、知情权、股份收益权、退出权以及对资产清算权等。

同年，剑南春原董事长乔天明接受调查。2018年，乔天明因涉嫌侵吞国有资产、行贿等罪名被提起公诉。

至今该事仍尚无定论，剑南春实控人仍是乔天明。

经历种种波澜，“茅五剑”荣光远去，剑南春逐渐掉队。不过，重回头部的雄心仍在。

前不久，有媒体报道称，近期一则广告在各大城市的楼宇电梯广告轮播：剑南春宣称“中国名酒 销售前三”。

有理想总是好的，问题是“销售前三”，是否涉及虚假宣传？发力方向是否迷失呢？

放眼白酒业，从业绩、销量等方面看，洋河、泸州老窖、汾酒均更有资格称为“前三”，2021年营收只百亿出头的剑南春，与这三家酒企比差距是否悬殊？

北京云嘉律师事务所律师赵占领表示，不管广告形象、广告语等内容通过何种形式呈现，如果消费者对剑南春或者白酒业并非那么熟知的情况下，按照普通消费者通常理解，“中国名酒销售前三”指的就是剑南春品牌的整体销量，而事实并非如此，这已可以被认定为是虚假宣传了。

孰是孰非，留给时间作答。

站在社会责任角度，渴望头部的剑南春也需精进。2020年8月，德阳市生态环境局发布处罚决定，因超标排放水污染物，剑南春被罚61.3万元。

可以肯定的是，面对诸多待解难题，剑南春如烹小鲜，打好核心创新牌、夯实核心实力才是重回头部的根本，这个关键方向不能错。从上述宣传争议看，痛失认定资格是否也不算意外呢？

05

科技酒企、科技消费

可贵警钟

当然，也有声音质疑，白酒真的需要科技吗？科技对酒企到底有多重要？

诚然，站在口味角度，科技对白酒的改变空间并不大；改变太大，认准了老味道的消费者恐也不能接受。

但在产能、运营模式、产业链效率以及完善酒后体验、产品健康度、新品开拓等方面，科技升级作用不容忽视。

以数字化为例，中国酒业协会理事长王延才表示，数字化变革正在颠覆酒行业，中国酒类产业正在经历新思想观念、新商业模式新生产方式等多种变革，其中每个环节都与数字化紧密相关。

欣喜的是，茅台、剑南春不乏可贵看点。

茅台集团董事长丁雄军表示“牢牢把握生态化、数字化、绿色化、金融化的四大趋势，建立现代化的供应链。”

茅台集团宣布，“智慧茅台”建设，将按照五年三步走，实现“135”建设目标。

第一阶段，2020-2021年开展“2+4”信息化重点工程建设；第二阶段，到2023年底，实现全业务域协同运行和数据打通，具备初步数据治理能力；第三阶段，到2025年底，建成多个智能运营中心组成的“茅台大脑”，真正实现数字化转型。

聚焦剑南春，渠道数字化可圈可点：

凭借“直控终端、控盘分利”的营销模式，通过一物一码技术将产品与“箱-瓶-盖内”三码绑定，以及“经销商-终端店-消费者”层层扫码，剑南春明晰渠道及终端利润，实现了货流跟踪监控。同时，产供销环节大数据共享，提升精细化管理水平。

从此看，两者亦不缺创新实力、科技型格局。如能痛并思痛、日拱一卒，翻盘逆袭也未可知。

当然，教训警钟也是深刻的。

科技没有上线，但会奖励那么持续深耕、老实打足功夫的企业。大浪淘沙，不进则退，龙头亦无躺赢可能。同样被踢出国家企业技术中心名单的伊利、蒙牛、东阿阿胶等消费大拿，也要有所深思。

上至宏观经济，下至产业企业细胞，规模速度退场、质量效率登场已是大势所向。而科技就是质效升级的催化剂、点金石。

如何抓住这味催化剂、用好这颗点金石，是所有快消企业的一道严肃考题。