2022开年的凛冬，基金卖不动了。

2022年1-2月全市场基金产品发行总份额为1332.29亿份，相较2021年同比下降85%，甚至低于市场波动剧烈的2018年同期数值，创下了近5年新低。随着A股市场的震荡波动、赚钱效应不如人意，基金发行也走到了“冰点期”。

“行情总是在绝望中诞生，在犹豫中前行，在疯狂中成熟，在憧憬中灭亡。”此刻，我们又处在哪里？

历史虽然不会简单复制，但通常会上演轮回。历史数据显示，每当基金发行遭遇寒冬，投资机会往往正在酝酿。

根据中欧基金统计的2015年以来权益类基金（股票型基金、混合型基金）每月发行份额，历史上新发基金发行份额最少的20个月份如下图（发行份额由低到高排序）。今年2月份的新发基金份额位居倒数第20名，新发基金发行份额最少的是2019年2月份，其他发行份额最少月份多集中在2017年的震荡下行期。

图片来源：中欧基金（Wind数据显示，截至2022.2.28，以基金成立日为统计标准，Wind开放式基金-股票型基金、混合型基金，剔除转型基金和新增份额的基金，如基金A类份额先成立，C类份额后成立，剔除C类份额）

而选取其中低于100亿规模的6个月份，如果在各个月第一个交易日分别买入偏股混合型基金指数，持有不同的时间可能获得如下的收益结果。

从中，我们清晰地看到，持有三年、五年获得正收益的概率为100%，相应地短期持有一年、两年则有可能面临浮亏的局面。因此，买基金买在发行的冰点期，并抱有长期持有的决心和耐心，这种“感觉很痛苦”的操作，实际也可能从长期角度给我们带来不错的收益回报。

情绪至冷时刻，看他们

今年开年以来，在基民购买情绪刹冷，恐惧倍增的时刻，超50家基金公司发起自购，实际自购金额合计超16亿元。其中，睿远基金、汇添富基金、南方基金、中银基金、华泰资管、国泰基金等多家公司实施自购的金额超过1亿元。向市场传递积极信号，用真金白银与基金持有人风险共担、利益同享。

从基金经理来看，2月以来有崔宸龙、姚志鹏、谭丽、蔡丞丰、杨瑨、孙鲁闽、罗安安、骆帅等知名基金经理宣布自购其管理的基金产品。更早之前，陆彬、杜猛、李晓星、冯明远、葛兰多位明星基金经理也曾宣布跟投新发基金。

根据中金公司的研报统计，基金公司自购规模峰值多数发生在A股下跌区间。自2015年以来，基金公司净自购规模（股票型+混合型）阶段性峰值发生在2015年三季度、2018年一季度、2020年一季度及2021年一季度，与A股下跌区间相对应。

基金公司和基金经理自购的行为，并不一定是筑底信号，但是一定传递了专业投资人士对于当前市场的信心与决心。正如多家基金公司在公告里写的那样，这一行为是：“基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心。”投资并非投机行为，而是对未来发展判断后的理智抉择。

不仅自购，更“开门迎客”

自3月以来，市场短期内出现较大调整，多只基金却在此时加入放开大额申购的行列。过去一周，易方达基金、汇丰晋信基金、中欧基金等基金公司旗下部分基金产品发布恢复或放宽大额申购、大额转换转入业务金额限制的公告，其中不乏明星基金经理管理的绩优基金。

3月8日，易方达基金公告，由明星基金经理张坤管理的两只基金自3月9日起调整大额申购、大额转换转入业务金额限制，由此前的1万元提升至5万元。去年2月18日，沪深300达到近15年最高的5930点时张坤开始限购，如今在低点打开了大额申购的限制，一定程度上反映出基金经理在乐观中谨慎、在悲观中积极的专业判断。

汇丰晋信基金明星基金经理陆彬管理的两只基金也自2022年3月9日起将申购、转换转入、定期定额投资业务限额由原本的1000元以上(不含1000元)调高至10000元以上(不含10000元)。陆彬也表示，越是短期的剧烈变动越不可持续。站在当前时点，以一年两年的维度看，很多股票的隐含回报已经非常有吸引力。

今天，中庚基金发布公告，中庚价值品质基金、中庚价值先锋基金自3月18日起开放日常申购。同时，上述基金的三位基金经理将信心自购(自2022年3月18日(含)起十个交易日内)，其中丘栋荣将申购中庚价值品质基金不低于1500万元、陈涛将申购中庚价值先锋基金不低于500万元、曹庆将申购中庚价值先锋基金不低于200万元。

市场正在经历持续震荡，基金公司们则在市场低迷期积极布局，看好A股中长期走势。

三月伊始，乍暖还寒。四季轮回，温暖的春风终将拂面。