俄乌局势胶着，市场对资源品紧缺的预期升温，大宗商品价格攀升。截至3月2日下午收盘，国际油价升至110美元/桶以上，周涨幅超过19%；反映一揽子商品价格的文华商品指数周涨幅超过4%，文华工业品指数周涨幅超过5%。

业内人士表示，近期商品价格普涨属于市场“应激性反应”。未来不排除出现欧洲能源危机加剧、供应链风险凸显等连锁反应。国内企业除了强化风险管理外，更应关注供需基本面变化。

国际油价站上110美元大关

截至北京时间16时30分，WTI原油期货和布伦特原油期货双双站上110美元/桶，创下了近8年新高。

随着俄罗斯遭受经济制裁，市场普遍担忧俄原油在运输、结算等方面的风险。俄罗斯对全球能源市场举足轻重。金联创数据显示，俄罗斯的石油、天然气出口量分别占全球石油、天然气出口总量的12%和21%。国际能源署数据显示，2021年俄罗斯日均原油产量为1078万桶，仅次于美国的日均1119万桶，在全球原油产量份额中占到了10%。

金联创原油分析师奚佳蕊对上海证券报记者表示，俄罗斯每日约有400万桶至500万桶原油向全球输出，随着俄罗斯被“驱逐”出SWIFT，原油供应影响将逐渐体现。

当地时间周二，包括美国、日本等在内的国际能源署成员国同意从其储备中释放6000万桶原油，试图遏制油价的迅猛涨势。

各种“连锁反应”或将出现

除了能源市场面临供应收紧风险外，工业品、农产品等亦难独善其身。此外，可能出现的欧洲能源危机加剧、供应链风险发酵等“连锁反应”也不容忽视。

据USGS（美国地质调查局）统计，俄罗斯的钯、锑、钛、镍、黄金等金属供给均占全球超10%的比重，铜、铝、白银等大宗金属的供给占比约为5%。农产品方面，卓创资讯数据显示，俄罗斯小麦、大麦、葵花籽等出口份额均占全球约10%。对俄制裁升级无疑会对上述商品的出口造成显著影响。

此外，俄乌冲突也令持续数月的欧洲能源危机“雪上加霜”，电价飙升或将引发欧洲金属冶炼厂停产、减产。以电解铝为例，据上海有色网统计，欧洲铝厂最新减产规模约为69.1万吨，后续仍有计划减产约51万吨。

除了对资源品进出口直接影响外，俄乌冲突引发的中长期供应链风险也不容忽视。

中信建投期货农产品首席分析师田亚雄对上海证券报记者表示，俄乌冲突导致保费攀升，导致火车运输和航运受限，提高了货品交付难度和交付费用。装运延误使信用证产生不符点，也会触发信用风险。若上述风险进一步发酵，海外其他产区惜售或违约的风险也会增加，现货企业可能会面临更高的采购成本。

机构提示切忌追涨杀跌

“目前欧美地区能化和金属资源的可流动库存极低，更有大量资金涌入商品市场对冲通胀压力，海外期货市场持续挤仓，进一步推升商品价格。”国信期货研究咨询部主管顾冯达表示，在全球商品产业链区域割裂的冲击下，部分资源品稀缺性凸显，市场出现了“资源焦虑症”。

展望后市，奚佳蕊表示，短期内原油价格或有进一步上行可能，这将增加原油进口企业的成本。但过高的油价并不符合原油消费国的基本利益，美国等诸多原油消费大国或将对此采取压制措施，如再度联合释放原油战略储备、提高本国原油产量、加大可代替新能源的开发力度等。

顾冯达表示，短期内市场极端波动频发，投资者切忌追涨杀跌。产业链上下游企业应强化锁定利润和套期保值，注意资金管理。