观点：连续两个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MLF以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。短期，俄乌冲突升级后情绪影响减弱，美股千点大逆袭后A股得到提振，成交量释放以及赛道股爆发下，市场距离阶段性底部已经越来越近了。

隔夜美股大幅低开到大涨逆袭，给A股带来提振。两市较大幅度高开后直线拉升，盘中一度再次走高。不过，此前权重股回落，指数冲高后走低，但仍于相对高位运行。午后，沪指展开震荡，但创业板以及深成指表现抢眼。盘面上，医药生物领涨，美容护理、公用事业等涨幅居前，而煤炭板块领跌，石油石化以及国防军工等走低。

昨日暴跌之后，今日市场的修复是预期之内的，但美股的逆转情绪提振还是出乎预料的。全天市场看，有几点值得关注，或是短期行情变盘的主要看点：

首先，俄乌冲突升级后，情绪有望回缓，对全球市场影响减弱；昨日美股的大涨，很大程度在于拜登的讲话。实际上，这个讲话消除了我们的一大疑虑，就是俄乌事件短期可能不会继续恶化，对全球市场的影响也不会继续扩大，所以从美股的大逆袭也能够佐证，这对于A股市场的恐慌的减缓是非常有帮助的。所以我们看到，今日A股不仅高开，而且盘中一度大涨。这点上，至少短期市场出现非理性下跌的概率将大幅降低，同时也或对市场提振巩固此前的震荡磨底基础。

其次，两市成交连续突破万亿，季度缩量后的放量预期阶段底部或将逐步呈现；此前我们说市场调整中的急度缩量有助于阶段底部的成立，但在特殊情况下，两市成交的突然释放也是阶段底部可能形成的标志。当前市场连续缩量之后，近三日成交连续突破万亿，整体情绪在回升，也有助于指数的回升，对于阶段性底部的形成有重要的参考意义；

第三，价值和成长风格轮动，赛道股大涨下，个股行情或逐步拉开；此前政策发力下，价值股整体表现良好。而随着业绩的提振以及市场情绪的震荡回升，成长股开始次第表现，也向市场传递做多热情的小幅回升。一旦赚钱效应有所体现，观望资金也有望入场，对市场震荡反弹的提振也是不言而喻的。

因此，经历此前的连续调整以及近期地缘政治冲突升级的压制，A股整体风险释放，赛道股估值也在逐步回落，在多方支撑和提振下，随着成交量的重返万亿，市场阶段性底部或将逐步呈现。当前市场并无实质性的利空，在整理中仍是价值投资者可以考虑战略配置的好时机。而春季行情基础还在，指数反复筑底的过程中，可继续跟踪低估值板块的同时，对于高景气的超跌成长股，也可逐步开始关注。