继火锅第一股、新式茶饮第一股后，凭借着逼近6000家的全国加盟门店数量以及超过11亿元的年平均营收业绩，成立19年的餐饮品牌“杨国福”再一次引发港股餐饮赛道的火爆，正全力冲刺“麻辣烫第一股”桂冠。2月22日晚间，上海杨国福企业管理股份有限公司向港交所提交上市申请书。

但在这近6000家餐厅中，直营店仅有3家，加盟店几乎撑起了杨国福的“全部江山”。或许成也加盟商，败也加盟商。庞大的加盟体系致使杨国福加盟管理问题成了“硬伤”，食品安全问题成为品牌经常备受关注的焦点。这一次，杨国福能否敲开资本市场的大门？

招股书显示，在2019年、2020年及2021年前9个月，杨国福收入分别达到11.82亿元、11.14亿元和11.63亿元，同期利润分别达到1.81亿元、1.69亿元和2.02亿元。

若能上市成功，杨国福将有望成为“麻辣烫第一股”。而数年业绩甚至此次能赴港上市，加盟店算得上是“功臣”。上市申请书显示，其加盟餐厅业务收入持续增长，由2019年的10.36亿元增加至2020年的10.56亿元。同时，该收入从2020年前9个月的6.67亿元增加至2021年前9个月的10.97亿元。

纵观国内整个麻辣烫市场，能够与之相匹敌的只有张亮麻辣烫，目前其门店数也接近6000+，虽然二者都靠加盟扩张发展，但不同的是，杨国福采取了较重的供应链管理模式，其认为“得供应链者得天下”；张亮麻辣烫则采取了较轻的模式，以外采带自产。

二者之外，目前还没有第三个麻辣烫品牌的门店数突破1000家。而此次杨国福抢先一步冲击上市，麻辣烫江湖原本“双雄争霸”的市场格局陡然生变。杨国福能稳稳上市吗，不禁还要打一个大大的问号。

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