近日，招商证券量化与基金评价团队发表了《2022年度基金投资策略：中小盘风格基金优选》，文中提及了他们对今年市场风格的展望，认为中小盘风格未来更值得关注，因为在A股历史上（海外市场也是）小盘因子长期以来都有正向收益，也就意味着从十年的维度上看，小盘股相对大盘股是有长期超额收益的。因此，招商证券量化与基金评价团队以具有良好选股能力的三年期高星基金为筛选样本，综合市值风格因素，并结合定性调研信息，筛选出了近3年收益高、近3年夏普比例高、近1年表现较好的绩优中小盘风格基金与投资者进行分享。此次成功入选的基金具有较高的投资参考价值。

从推荐的基金列表中可以发现，中融基金柯海东管理的中融竞争优势和甘传琦、杨鑫桐共同管理的中融产业升级两只基金名列其中。在震荡市下依旧能实现近三年年化回报超55%的成绩，放眼市场，仍属难得。今天，我们就来起底在这优异战绩背后柯海东和甘传琦两位基金经理的投资经历、投资理念、组合管理、市场看法……

注：数据截止2021年12月31日；合管产品的任职日期、基金经理年限、基金经理在管规模为管理时间最长的基金经理。（资料来源：Wind，招商证券）

基金经理观点：

A股整体估值合理，中小盘有投资机会

对于近段时间波动加剧的市场环境，柯海东与甘传琦分别发表了各自对后市的看法。

柯海东表示，2022年市场经历了一波调整，然而在战略层面我们依然坚定两点长期信仰，一是中国经济持续增长动能依然强劲；二是在房住不炒的背景下，居民长期配置权益资产仍有极大提升空间。如果坚定这两点长期信仰，那么市场短期的调整其实是提供了较好的长期买点。战术层面看，我们预计市场流动性无忧，有结构性的投资机会。

甘传琦表示，2022年宏观经济或将平稳回落到潜在GDP水平附近，货币政策边际放松，流动性较为宽松，精准直达的宽信用工具配合产业扶持政策，有助于产业结构升级优化和经济转型。我们认为A股全市场利润增速、预计估值不支持出现单边上涨或下跌行情，大盘指数或将宽幅震荡，以挖掘结构性投资机会为主。

展望后市具体投资机会，柯海东认为，现阶段A股整体估值处于合理水平，中证500指数处于历史估值中枢以下，中小市值股票具备投资机会，短期来看，医药板块经过较大幅度的调整后，当下时点板块处于历史低位，细分板块成长性确定性较高。同样，消费板块经历过估值的消化之后，已具备明显的长期投资价值，应该积极寻找结构性的投资机会。

值得一提的是，柯海东的新产品中融医药消费混合（A类：015032；C类：015033）目前正在发行中，该基金将延续其以往的投资风格，主要围绕医药和消费两条长坡厚雪赛道精选个股。

甘传琦认为，2021年国家提出要构建新型电力系统，解决未来用电和发电的关系，用电端有关配网的设备需要进行扩容，更加智能化、信息化。新能源板块供给侧的绿色发电增长空间非常广阔；发电端清洁电力和储能预计将是未来很重要的方向。此外，光伏从短中期角度来看，在2022年还是有希望达到偏乐观的预期。

经验丰富的成长派选手，投资各有千秋

从履历上来看，柯海东和甘传琦均为证券从业经历达11年的投资老将。从投资风格上看，这两位基金经理也有一些共同点，都是风格较为鲜明的成长派选手，在投资中长期坚持均衡配置。

柯海东，曾任食品饮料行业分析师多年，具有丰富的消费品投研从业经验。科班出身的他始终坚持淡化择时、立足长期，致力于赚“企业成长”的钱，尤其擅长在泛消费领域，判断公司的商业模式和竞争优势来投资，去寻找具有长期持续成长能力、估值也相对有吸引力的优质资产。

甘传琦是中融基金内部培养出来的优秀基金经理的代表。研究员出身的他，投研经验丰富，投资能力圈覆盖了TMT、医药、制造业等为代表的新消费和新科技的成长行业。自下而上、适度逆向、擅长成长股投资，这些都是甘传琦长期以来在市场磨炼中参悟的投资宝典。

投资市场变化莫测，能够发现并见证一只优秀基金的一路成长无疑是幸运的，而在不确定的市场中选择柯海东、甘传琦这样投资经验丰富的基金经理，或许能让你在投资旅途中更胜一筹！

柯海东：2010.7-2013.2曾任中投证券研究总部分析师；2013.2-2015.8曾任国泰君安证券分析师；2015,9-2018.8曾任前海开源基金投资部副总监。2018.9加入中融基金，现任总裁助理、权益投资部总经理。

甘传琦：2010.7-2017.3 曾任博时基金管理有限公司研究员、高级研究员、基金经理助理。2017.4加入中融基金管理有限公司，现任权益投资部联席总经理、基金经理。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者应根据自身风险承受能力，审慎决定是否参与基金交易及相关业务。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者认购（或申购）基金时应认真阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件。