王景

招商基金总经理助理 

2021年是中国居民资产加大权益市场配置的拐点年。在“房住不炒”、银行理财净值化转型、非标资产监管加强等政策背景下，广大投资者开始主动加大权益市场的配置，长远来看会成为资本市场的“活水”，有利于中国股市健康持续发展。

去年下半年以来，在经历了实体经济下行后，12月的中央经济工作会议对2022年的经济工作进行了全面的定调，工作的重心重新转到稳增长上来，市场形成了对政策不断加码稳增长的预期，构筑了A股的政策底。展望2022年，我们有理由认为，中国居民将持续加大权益市场的配置力度，A股市场的政策环境也会相对友好。同时，在政府坚持资本市场改革开放的背景下，外资不断流入A股，对于稳定市场也将起到正向作用。

从风格变化来看，我认为鉴于美国通胀水平的高企，美联储已经改变其对于通胀的态度，2022年美联储很可能实施多次加息，如果市场对此逐步达成共识，则会带来风格上的显著切换。对于国内权益市场而言，由于明年盈利压力加大且稳增长可能会发力，因此业绩的确定性稳定性以及是否能受益于稳增长政策发力成为选择风格的重要方向，因此明年整体来看有可能是阶段性偏大盘风格占优。

投资最基础的逻辑是看基本面和增长趋势。A股方面，我认为全年大概率延续震荡，还是要聚焦结构性机会和个股的选择。具体来看，我相对看好以下几个行业：一是高端制造业，包括中游、下游有技术提升能力的制造业企业；二是新能源行业，我们把它定义为稳增长的重要抓手，“双碳”目标下新能源将保持长期的发展节奏；三是疫情反复下的生物医药行业。港股市场，历经过去三年的调整，总体估值非常合理，已经进入了中长期布局机会，行业方面我相对看好科技类公司，其次是低估值的消费板块，再则是与A股存在估值差异的制造类的公司。

对于普通投资者，2022年投资我建议一要立足长远，A股长期配置价值是明确的，相信公募基金经理的长期投资能力；二是控制预期，经过3年结构性牛市，A股未来的潜在回报率会相对有所回落；三是保持心态，未来A股仍可能会出现较大波动，市场震荡中切忌追涨杀跌，权益投资心态非常重要，对于基金经理是这样，对于广大投资者也是如此，不宜追涨杀跌，市场不好时乐观一点，在市场火热的时候稍微理性一点，做一名沉着冷静的长期、价值投资者。

最后，祝广大投资者朋友们新春快乐，投资如虎添翼，工作虎虎生威，生活生龙活虎！