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虎年春节前最后一个交易日，苏宁易购用两份公告，与过去一年做了“了断”。

1月28日晚，苏宁易购发布2021年业绩预告，预计公司2021年度归属上市公司股东的净利润亏损423亿至433亿元。

苏宁易购在公告中表示，结合外部环境以及公司自身运营情况的变化，公司基于审慎原则对相关资产计提减值准备、确认投资损失，预计减少公司2021年归属于上市公司股东的净利润254.75亿元。

据公告披露，上述254.75亿元中，近80%为以往对外长期股权投资带来的减值和损失。有业内人士认为，苏宁易购对相关资产计提减值准备、投资损失事项，由2021年度业绩完全承压，虽然数字额度大，但属利空出尽。

“刮骨”

去年6月，苏宁易购遇到持续的流动性危机。按苏宁易购自身所言，其已处于“三十年发展历程中最艰难的时期。”

彼时，关于苏宁易购的讨论甚嚣尘上，各种信息交织，真相扑朔迷离。流言背后，外界想要弄清楚苏宁易购的真实发展状况，一场保卫战打响，苏宁易购的任务艰巨。

从苏宁易购最新披露的公告来看，穿越二、三季度的至暗时刻后，苏宁易购用一种近乎于“刮骨疗伤”般的方法，将“旧包袱”在2021财年的末尾一并卸下。

据公告显示，苏宁易购预计计提减值准备、投资损失影响归属于上市公司股东的净利润金额合计254.75亿元。其中，包含应收账款坏账准备影响金额15亿元，商誉及其他长期资产减值准备影响金额47.75亿元，有关联营企业的长期股权投资损失及减值影响金额占据了大头，共计192亿元，该部分占比近8成。

而192亿元减值或亏损，又可以分为两个部分。

首先是第一部分，星图金服。据苏宁易购透露，因互联网金融服务行业各项监管政策陆续出台并完善，行业及公司业务进入新的调整周期，星图金服的上市计划相应延迟，导致苏宁易购计提长期股权投资减值准备及投资损失，对归属于上市公司股东的净利润影响合计约89亿元。

过往信息显示，苏宁金服在2019年完成C轮股权融资后，已实现从苏宁易购出表。因此，实际上，此次苏宁易购计提星图金服相关减值或损失并不会影响公司现金流。

造成192亿元巨额减值或亏损的还有另一家联营公司，因在该公司账面计提了大额应收账款坏账准备，直接导致苏宁易购投资损失约103亿元。

有分析人士指出，该联营公司或为苏宁易购和恒大集团在2018年6月共同出资200亿设立的深圳市恒宁商业发展有限公司，由苏宁易购方面出资98亿元，恒大方面出资102亿元，两者分别持有合资公司49%和51%的股份。

然后，该公司成立三年后，恒大陷入流动性危机。昔日龙头暴雷，整个行业巨震，与地产行业息息相关的上下游企业躲不过，与恒大关系密切的合作伙伴更是首当其冲。

据不完全统计，受恒大影响，A股市场已有数十家上市公司计提相应款项，数额从数亿到数十亿不等。港股方面，深圳控股、华人置业都发公告表示，因恒大事件，计提60亿港元和78.7亿元亏损或减值。市场上亦有声音指出，苏宁易购此次流动性吃紧，与恒大不无关联。

外部的担子放下了，苏宁易购也在内部动刀。聚焦主业，调整过去一段时间内的亏损业务。

公告显示，去年苏宁易购停止了亏损业务板块“天天快递”物流业务的运营，聚焦仓储运营服务、大件及高端小件物流业务，狠抓盈利。资料显示，自去年7月股改后，苏宁小店已归属苏宁集团所有，与苏宁易购在经营管理上完成切割。

以股权改革为界限，苏宁易购实现独立运营。

据公告显示，苏宁易购本次减值损失项目均为非现金项目，不会影响公司2021年度现金流。这意味着，尽管计提百亿减值或亏损，苏宁易购复苏的基本盘并未受到波及。

“复苏”

股改完成后的新苏宁易购，把“旧包袱”一同留在了2021年。而利空悉数出尽之后，易购的下一个议题是——集中精力突围。

首先是恢复流动性。去年7月5日，多家资本牵头成立了江苏新新零售基金二期有限合伙基金，以88亿元收购苏宁易购16.96%的股份。在此之后，活水不断被引入苏宁易购。8月下旬，随着银企合作的稳定以及江苏银行、南京银行等增量授信，在各大品牌商的支持下，苏宁易购流动性逐步恢复，销售收入也逐步提升。

公开信息显示，前三季度苏宁易购营业收入达1155.74亿元。其中第三季度零售云商品销售规模环比增长33.38%，9月核心业务销售收入环比8月增长30%。

到了9月到11月，苏宁易购的单月销售规模继续保持环比提升。据悉，苏宁易购四季度商品销售收入规模预计环比三季度增长25.48%，总费用环比第三季度持续下降13.6%。

若不考虑一系列减值等事项的影响，第四季度预计归属于上市公司股东的净利润环比第三季度减亏59%至71%。

此外，公告亦显示，2021年苏宁易购已经完成11月月度EBITDA0.8亿元，实现转正，且12月份持续为正。在不考虑非经营性现金流相关的因素影响下，公司预计2022年一季度EBITDA转正。

变化正在发生，但苏宁易购若想突围，单靠这些还远远不够。

“突围”

新消费走到下半场，苏宁易购需要有在下半场角逐的筹码。

深耕行业30年，苏宁易购的“朋友圈”，正是筹码之一。

以海尔为例，去年11月初，苏宁易购与海尔召开2022年战略启动会，双方进一步明确三年千亿的战略目标，其中卡萨帝品牌300亿，2022年市场销售目标为220亿。此外，双方还达成共识，将在以旧换新、场景体验、全品套购等方面进一步深化合作。

在苏宁易购看来，海尔与苏宁易购之间长达31年的合作得益于双方多维度的战略互信。而海尔则用“战略情感”来概括这样一种商业关系。

今年1月25日，海尔苏宁经营公司正式揭牌。为了推进双方合作，海尔派出了150人团队进驻苏宁易购总部，开展联合办公。

在苏宁易购的朋友圈中，如同海尔一般的品牌商还有很多。去年四季度以来，包括美的、海信、创维、康佳、老板电器等在内的众多品牌商相继与苏宁易购签订2022年合作目标。

来自苏宁易购内外的力量两相呼应，一条突围的线路呼之欲出。围绕着苏宁易购最擅长的“家消费”领域，来自家电家装双赛道的新机遇，或将成为苏宁易购突围的核心竞争力。

从产品驱动到用户需求驱动，新消费的核心逻辑正在发生过渡，能够为消费者提供切身感受的场景化消费走俏。奥维云网数据显示，从2021年上半年开始，消费者在场景化方面的需求就愈加凸显。

与其他互联网购物平台相比，拥有大量线下门店的苏宁易购，恰恰有着推动场景化消费的最大筹码——场地。这也让苏宁易购成为家电企业发力套系化、场景化的首要选择对象。

去年4月，海尔旗下的场景品牌“三翼鸟”落地苏宁易购上海浦东店，这也是海尔三翼鸟全国首家全案体验中心。今年1月，苏宁易购又推出创新门店产品，家装家电家居服务“四位一体”店落地南京孝陵卫商圈。

海尔与苏宁易购在南京合作落地的首个三翼鸟体验中心同步进驻。据悉，目前已有9家三翼鸟场景体验店落地苏宁易购门店，2022年双方预计完成50家落地。

当下，场景化消费已经逐步成为企业、零售商以及消费者的共识。数据显示，南京孝陵卫店开业期间，家电套购订单占比近4成，以旧换新消费超40万，客单价较2021年平均水平增长60%。

属于场景化的浪潮已经涌起，新消费下半场，苏宁易购卸下了“旧包袱”，准备重新出发。