1月25日，A股三大指数全天一路下滑。上证指数重挫近百点，创下逾一年来最大跌幅，创业板指击穿3000关口，今年以来跌幅超10%。

截至收盘，三大指数均跌超2%，两市仅有268只个股上涨，4409只个股下跌。与昨日相比，A股总市值减少2.75万亿元，人均亏损约1.45万元。

分析人士认为，今日A股跌幅不断扩大，与基本面无关，更多是受外盘影响的情绪宣泄，并计提外盘可能出现的大跌。A股非理性下跌后，市场遍地便宜筹码，正是逆市布局时点。

4409只个股下跌

1月25日，两市三大股指集体下跌。其中，上证指数跌2.58%，报3433.06点；深证成指跌2.83%，报13683.89点；创业板指跌2.67%，报2974.96点。

行业板块普跌，两市仅有268只个股上涨，4409只个股下跌，442只个股跌幅超7%，其中81只个股跌停。

Wind数据显示，今日收盘后，A股总市值为941351.96亿元，与昨日相比减少27461.73亿元。按最新的1.97亿投资者数量计算，今日股民人均亏损1.45万元。

两种担忧情绪共振

对于今日A股大跌原因，市场人士认为，主要是两种担忧情绪共振所致。

其一，A股开年后，政策利好频发，但是市场不涨反跌，不断打压多头情绪。

其二，外围市场不稳，虽然隔夜美股大逆转，但今日亚太股市普跌。市场同时担心，若今夜美股大跌，势必拖累明日A股。

中信证券表示，市场情绪宣泄是短期市场波动放大的主因。“情绪底”即将到来，“市场底”渐行渐近。

一方面，“政策底”已经明确，其它接力的政策正在形成合力；另一方面，“情绪底”即将到来，高位抱团股瓦解带来的情绪释放已经接近尾声。预计随着投资者对稳增长政策以及经济企稳的信心不断强化，稳增长主线共识将不断提高，市场的信心及情绪将获得提振。随着资金恢复稳步净流入，“市场底”渐行渐近，且短期市场情绪的宣泄带来更好买点，建议迎接上半年行情起点。

华夏基金表示，外部风险仍是近日全球股市下跌主因，特别是近日乌克兰危机有所升级，投资者避险情绪显著升温，对A股市场风险偏好带来负面冲击。

招商基金表示，负面因素汇聚叠加海外扰动，A股持续承压。今年以来，市场在两方面负面因素影响下，估值持续承压。一方面，海外加息缩表预期提前，实际利率快速攀升。随着全球流动性拐点已至，从资产配置的角度对国内流动性预期带来边际波动。另一方面，国内地产信用隐忧、新冠疫情波折等持续压制风险偏好。近期乌克兰局势扰动亦对全球权益市场带来显著扰动，A股在海外传染下风险偏好亦受冲击。此外从交易层面来看，2022年春节时间较早、节前赚钱效应差以及净值波动下市场交易活跃度持续回落。

粤开证券表示，当下市场调整已接近尾声，A股整装待发，预计一季度在稳增长预期之下率先开启一波大盘股占优的行情，下半年开始逐步回归小盘占优周期当中。

银河证券认为，全球流动性收紧预期叠加近日纳指大幅下跌虽对A股市场带来一定冲击，但海外市场风险对A股市场主要影响投资者情绪，影响偏短期，A股估值也已经下跌至较低位置。后市来看，待投资者情绪企稳、部分赛道风险逐步释放后，稳增长带动的春季行情或将逐步开启。

谁在逆市上涨

虽然今日市场整体表现不佳，但仍有不少个股逆市连涨。Wind数据显示，两市有18只个股连续4天上涨。

上述个股中，中科电气、多氟多、当升科技、明阳智能等个股年报业绩预告大幅增长。

行业板块中，贵金属、航空运输板块逆市上涨。

国金证券表示，机场免税消费有其独特的消费场景，机场在免税渠道中仍然占据重要地位，不改长期的免税品销售渠道格局。短期受疫情影响，但从长期来看机场板块投资价值凸显。

东兴证券认为，新冠高疗效药物研发取得突破，全球疫情得到控制的确定性增加。航空具备“国际放开”与“国内大循环”两种情境下的双重盈利恢复逻辑，未来两年复苏趋势确定。（本文图片均来自Wind）

编辑：叶松