周五A股市场主要指数再度震荡盘落，个股跌幅更大，不仅是医药板块、元宇宙板块、预制菜板块等近期活跃品种出现在跌幅榜前列，汽车智能化、芯片等硬科技股也大幅回落，跌幅超9%的个股家数逾百家。

看来，短线A股市场交易情绪跌入冰点。

两个主要因素

伴随着MLF、LPR等市场利率的回落，意味着我国货币政策正在发生较为积极的转变，宽货币渐渐进入到宽信用的周期，A股市场所背靠的流动性政策环境可以讲是渐入佳境。但是，流动性宽裕的春风并未缓解冰封的交易情绪，不仅是赛道股急跌，而且受到宽信用积极影响的新基建等主线在周五也开始震荡盘落。

过往的A股市场走势显示：A股市场走势与流动性宽松密切相关。也就是说，流动性宽松与A股市场强势行情之间，存在一一对应的关系。但是，为何当前失灵了呢？

对此，有分析人士认为主要有两个因素，一是与当前的存量资金调仓有着较大关联。因为，目前基金等机构资金正在收缩战线，减持筹码以储备现金分红的资金。据统计，截至1月19日，2022年以来，已有431只基金派发红包，总计分红额已超过352亿元。所以，去年涨幅居前的芯片股、新能源汽车股、绿电股等赛道股的抛压较为沉重。二是对流动性宽松的延续力度有所担忧，从而导致机构资金不敢轻易加大仓位。

调仓渐至尾声

就目前来看，这两个因素的确存在，但对市场的压力有进一步边际递减的态势。一方面是因为经过持续急跌之后，赛道股大多调整了15%甚至20%以上，估值压力开始减缓，性价比优势有所增强。这无疑会吸引部分增量资金的注意力，比如，作为A股近年来主要边际增量资金来源的北上资金，在本周五净买入80余亿元，全周净买入近300亿元。这说明，在国际资本眼里，中国资产股的优势仍然存在。如此会进一步改善公募基金收缩战线对A股存量资金所形成的压力格局。

另一方面是因为稳增长有望成为贯穿2022年的一个核心主线索。在此背景下，后续会有进一步的流动性宽松的措施出台，也就是说，宽信用的周期可能会超出市场参与者的预期。因此，宽信用对应着的A股市场强势格局的规律终将回归，从而引导部分头寸较为充裕的机构资金率先布局高性价比的优势股。

如果细看周五盘面，可以看出部分机构资金的确开始布局一些高性价比的个股，其中包括赛道股的龙头品种，比如，宁德时代（300750）等龙头品种在周五逆市飘红，汽车电动化产业链的龙头品种也有抗跌态势。如此种种，说明短线A股的机构资金调仓力度虽然较大，但也渐渐进入尾声，新的投资机会正在形成。因此，在正视A股市场调整压力的同时，也需要关注边际增量资金持续加仓以及部分高性价比个股渐趋活跃的动向。在操作中，不宜过于悲观，在当前点位，需要作出一些战略性的布局策略。