经历三年封闭运作期，东方红睿阳三年定期开放灵活配置混合型证券投资基金（代码169102）于1月16日封闭期结束，1月17日起开放申赎。具体开放日为1月17日至1月21日、1月24日至1月26日、2月7日至2月11日、2月14日至2月18日、2月21日、2月22日。

短期内依靠市场上涨或者押准了某些板块，一些基金能够快速实现短期回报，但是历经三年穿越牛熊周期，净值能够大幅增长的基金并不多。东方红睿阳三年定开混合基金（代码169102）历经三年市场考验，净值能够稳步向上，为投资者带来丰厚回报，展现了基金管理人和基金经理秦绪文真正的实力。东方红睿阳自2019年1月16日封闭至2022年1月16日期满，份额累计净值从1.7280元 到2.9069元。（数据来源基金管理人官网，经过托管行复核。）

把握市场机遇  长期收益可观

东方红睿阳三年定期开放灵活配置混合型证券投资基金的前身为东方红睿阳灵活配置混合型证券投资基金，2015年1月19日成立，成立后封闭运作三年，到2018年1月18日封闭期满，份额累计净值达到2.13元，净值成功翻倍。自2018年1月19日东方红睿阳转为上市开放式基金(LOF)。

2018年11月-12月，东方红睿阳混合基金（LOF）召开基金份额持有人大会，通过了基金转型和修改基金合同的决议，自2019年1月16日起正式转型为东方红睿阳三年定开混合基金。

东方红睿阳自2019年1月16日转型为三年定开基金后，在三年封闭运作期内，业绩表现出色，超额收益明显，最终给投资者提供了丰厚的收益。东方红睿阳三年定开混合基金历年年报显示，自2019年1月16日至2019年12月31日，份额净值增长率35.65%，业绩比较基准收益率19.45%；2020年份额净值增长率64.46%，业绩比较基准收益率15.43%。

东方红睿阳三年定开混合基金2021年三季报显示，自2019年1月16日基金合同生效至2021年9月30日，东方红睿阳份额净值净增长达到122.14%，远超业绩比较基准收益率。

注：数据来源基金2021年三季报，截至2021年9月30日。业绩比较基准为沪深300指数收益率× 60% +恒生指数收益率×20% +中国债券总指数收益率×20%。

注：图表来源于基金2021年三季报，截至2021年9月30日。

公募权益投资部总经理秦绪文掌舵

拥有丰富投研经验

东方红睿阳三年定开混合基金的基金经理秦绪文，现任东方红资产管理公募权益投资部总经理，曾在高端制造业有多年工作经验，证券从业经验14年，投资管理经验超过6年。

秦绪文具有丰富的行业研究经验，擅长把握行业格局和公司基本面研究，善于在分化的市场中寻找结构性机会，重视对行业和公司所处周期阶段的研究，重点布局成长和价值成长策略，在实践中充分践行东方红价值投资框架。

•2007年进入券商研究所从事行业研究。

•2015年6月开始管理券商资管产品。

•2016年1月开始担任公募基金的基金经理：2016年1月—2017年4月曾管理东方红中国优势混合基金，2017年1月至今管理东方红睿阳三年定开混合基金，2018年4月至今管理东方红沪港深混合基金，2021年11月至今管理东方红智选三年持有混合基金。

东方红沪港深混合基金于2020年3月，荣获《中国证券报》中国基金业金牛奖评选——“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”。

在秦绪文的投资理念中，投资就是寻找确定性的过程。投资要跟上时代的变化，找到可靠的方法提升投资的风险收益比和投资决策的胜率，在大概率的事情上下注，并通过系统性地“做加减法”来贯彻确定性优先的原则。

系统性地“做减法”

秦绪文表示，投资中注意回避行业属性和商业模式较差的行业，避免在这些行业上浪费精力，更避免在这些行业中的公司上犯错。做了减法，让自己少犯错误，相当于在另一个维度提升了投资成功的确定性。

在秦绪文看来，投资中主要回避的行业包括几种：强周期行业，行业内公司的业绩和宏观经济政策高度相关，难以把握；技术迭代太快的行业，要持续地投资产品研发，稍慢一点就技术落后了；下游客户单一的行业，因为需求波动太大；非市场化需求的行业，一旦非市场化的驱动因素消失，需求就会断崖式下跌。

系统性地“做加法”

秦绪文会将研究和投资的重点集中在成长空间大、行业属性好、商业模式佳、龙头企业可以建立某种竞争优势的行业，在这样的好行业内寻找具备竞争优势、能建立壁垒保护自己的行业地位及盈利能力、能持续为股东创造价值的好公司。

首先，重视对中观产业趋势的研判，并结合到自下而上的选股体系，进行综合运用。中观产业趋势的研判是投资中的“探路灯”，能提高投资的胜率。投资不仅要理解商业模式，也要明白产品属性，理解产业链中的利润分配格局，这样才能找到能建立长期竞争壁垒的公司。偏向长期持有高竞争壁垒的公司，放弃一些因为阶段性供需错配带来的短期机会。

其次，对估值理解全面，估值是在理解了商业模式、产品属性、竞争壁垒等各方面因素的最后一个环节，不能在没有理解行业属性和公司之前，对公司的估值的高低做机械的判断。

好行业、好公司、好价格，多角度构建投资组合

在构建投资组合时，秦绪文有一套体系化的配置思路：确定性优先，确定性高的公司仓位配置比较重；不在单一方向上做过多的风险暴露；组合包含多策略，成长策略、价值成长策略、逆向投资策略等策略都会布局，重点布局成长和价值成长策略；根据标的公司可能的股价表现时间段，阶梯型分配仓位。

在多年的投资管理过程中，秦绪文在东方红价值投资框架的基础上有自己的深刻理解，对于好行业、好公司、好价格三大维度有独到的见解。

什么是好行业？

“自上而下”去把握产业大趋势，深入理解行业属性和商业模式，重视对行业所处周期阶段和对公司成长的长期驱动因素的研究。行业不同的发展阶段，需求增速不同，竞争结构不同，竞争的要素也可能发生变化，进而影响相关公司业绩增长和估值。

什么是好公司？

关键是找到好公司背后的优秀掌门人。优秀的企业掌门人具有这些素质：首先，有高瞻远瞩的能力、战略管理的能力。第二，有脚踏实地的精神，能够把战略落地。第三，专注，长期专注某一领域精耕细作。第四，乐于分享，愿意分权和愿意分享利益。

什么是好价格？

投资股票是买公司未来价值创造的能力和概率。全面理解估值，包括多个方面：第一，要看公司是不是处在一个很大的产业趋势上；第二，这个产业趋势演绎到什么阶段；第三，理解产品属性和商业模式。第四，一个企业必须建立某种竞争优势，才能保证盈利能力的可持续性。

三年定开型基金

有助于提高长期获胜概率

通过大量的用户调研得出结论，基民的盈利概率和持仓时间长正相关，长期投资是帮助投资者提升收益水平的重要手段。

注：图表和数据来源中国证券报与三家基金公司2021年合作发布的《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》

东方红睿阳三年定开混合基金，采用三年定期开放的运作方式，体现了长期投资的理念。相较于普通的开放式基金，三年定期开放基金中长期布局优势明显，利用封闭期封闭运作的优势，减少流动性管理的压力，可以更好地把握投资标的中长期机遇，有利于基金经理中长期投资策略的实施。

同时用封闭机制帮助投资者管住频繁申赎的手，引导投资者进行长期投资，规避因择时错误可能带来的损失，更完整地将基金产品收益转化为投资者实际收益。

东方红睿阳三年定期开放

灵活配置混合型证券投资基金

（代码169102）

1月16日封闭期结束

1月17日起开放申赎

（具体开放日为1月17日至1月21日、1月24日至1月26日、2月7日至2月11日、2月14日至2月18日、2月21日、2月22日。）

风险提示：本基金是一只混合型基金，其预期风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金面临的主要风险包括但不限于：系统性与非系统性风险，流动性风险，操作风险，信用风险，技术风险，投资中小企业私募债个券建仓成本或变现成本增加的风险或价格下跌风险，投资证券公司短期公司债券流动性受限风险，投资资产支持证券面临的与基础资产相关的风险，投资股指期货、国债期货面临的风险，投资流通受限证券面临的风险，投资科创板股票、港股通标的股票将面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，投资存托凭证面临的与存托凭证的境外基础证券、境外基础证券的发行人及境内外交易机制相关的风险等。本基金的基金合同生效后，每个开放期期满时，如发生以下情形之一的，则无须召开持有人大会，基金合同将于该日次日终止运作并根据基金合同第二十部分的约定进行基金财产清算：（1）基金资产净值低于 5000 万元的；（2）基金份额持有人人数少于 200 人。因此，本基金存在在开放期期满日次日终止运作并进行基金财产清算的风险。基金过往业绩不预示未来表现，管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。基金有风险，投资需谨慎，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告。本基金的风险等级评级结果请以销售机构的评级为准，请投资者根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。本基金由上海东方证券资产管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和管理责任。