文/诺德基金基金经理谢屹

2022年初以来，市场下行比较显著，主要原因在外部，即美联储紧缩以及海外疫情导致的风险偏好下降。

首先，紧缩是主导原因，这使得海外市场估值有了显著的收缩，并且增长预期也开始松动。这点同样影响到港股市场，并间接传导到A股。不过我们认为2022年大概率会是国内海外分道扬镳的一年。基本面上，大概率国内复苏向上，海外见顶向下。货币政策上，国内边际宽松，并且已经开始逐步兑现，而海外加息目前预期已经到了4次。所以国内市场主导力量是向上的。港股短期受到海外拖累，但最终大概率也会跟随A股上升。

其次，疫情在海外的确有反复，叠加经济周期的下行，对海外需求端会造成不小的影响。同时，由于加息，这个负面影响还会被放大。但是，疫情在国内整体已经处于被有效控制的状态，对国内需求的影响仅仅体现在部分相关行业，对经济整体影响已经不大，同时还有海外疫情造成的需求流入。因此短期影响港股以及A股的因素均不可持续，我们对2022全年的中国经济以及A股表现是非常乐观的。