隔膜龙头恩捷股份（002812）收到宁德时代（300750）大笔订单。12月24日午间，恩捷股份公告称，控股子公司上海恩捷与宁德时代签订《预付款协议》，约定宁德时代向上海恩捷支付8.5亿元的预付款，用于保障2022年度上海恩捷向宁德时代及其下属公司供应动力电池湿法隔膜（基膜和涂布膜），不含税总金额约为51.78亿元。

恩捷股份称，本次协议的签订有利于进一步稳固和扩大公司和宁德时代的供需合作关系，约定供应量将在2022年度履行并确认收入，预计将对公司2022年度的经营业绩产生积极影响。

这笔订单将为恩捷股份带来不小收益。根据财报，宁德时代的订单几乎与公司今年前三季度53.68亿元的营收相当；2020年恩捷股份的第一大客户贡献9.49亿元的销售额，而上述订单相当于这笔销售额的五倍有余。

恩捷股份是隔膜领域的龙头，下游客户包揽松下、LG化学、三星、宁德时代、国轩高科、比亚迪、孚能科技等头部电池厂商。这一领域头部化趋势明显，据EVtank数据，2020年国内隔膜行业前三大厂商为恩捷股份、星源材质和中材科技，三者在隔膜领域市占率达64.9%，湿法隔膜领域市占率达82.4%。恩捷股份在其中的市占率分别为31.5%，44.9%。

新能源汽车和储能两大市场快速发展，隔膜供需关系紧张。据隆众资讯测算，从2021年开始，国内隔膜供需关系逐步转变为供不应求，2022年之后锂电池需求增长迅速，带动隔膜需求大涨，预计2022年锂电池需求量达到430 GWh，对应的隔膜需求达到86亿平，但国内隔膜龙头及海外的有限产能仅为100亿平米，隔膜供给已经满足不了明年的需求。

需求刺激下，恩捷股份持续加码产能。11月22日，公司发布定增预案，拟募集资金128亿元，用于重庆、江苏、苏州等地的锂电池隔膜生产项目，建成后将累计新增32亿平方米锂电池隔膜年产能、2.8亿平方米铝塑膜年产能、2亿平方米涂覆膜年产能。

为保障原材料供应，动力电池厂商也积极绑定材料端。10月，恩捷股份与宁德时代签约，双方约定共同投资80亿元设立一家平台公司，主要从事投资干法隔离膜及湿法隔离膜项目，且双方在协议签署后的5年时间内互相保证优先采购和供应。9月，恩捷股份拟与亿纬锂能设立合资公司，投资52亿元建设年产能为16亿平方米的湿法锂离子电池隔离膜和涂布膜项目，并优先向亿纬锂能及其子公司供应。

上述公告发布后，恩捷股份股价在下午开盘后短暂拉升，但涨势并不明显。截止发稿，恩捷股份报每股234.64元，跌2.1%。