重要讯息:
1.易方达（香港）MSCI 中国A50互联互通ETF(「本基金」)为被动式管理交易所买卖基金，如股票一般在香港联合交易所有限公司(「香港联交所」)买卖。投资目标为提供紧贴MSCI中国A50互联互通指数(「该指数」)表现的投资回报(未计费用及开支)。基金经理将采用实物代表性抽样策略和合成代表性抽样策略的组合。本基金将主要透过股票市场交易互联互通机制及／或基金经理的QFI 资格直接投资于在上海及深圳证券交易所上市的指数证券。通过采用合成代表性抽样子策略（涉及将其最多50％的资产净值投资于金融衍生工具），本基金直接投资于预付款总回报掉期交易。
2.本基金面临a) 投资风险、b) 股票市场风险、c) 新指数风险、d) 集中风险及中国大陆市场风险e) 与股票市场交易互联互通机制或QFI相关的风险、f) 与投资金融衍生工具有关的风险、g) 交易差异风险、h) 被动投资风险、i) 交易风险、j) 追踪误差风险、k) 双柜台风险l) 中国税项风险、m) 依赖做市商之风险、n) 其他货币分派的风险、o) 终止风险。
3.根据专业及独立的税务意见，(i)基金将就来自A股的股息及分派收入作出10%的相关拨备，倘在收到该等收入时，中国企业所得税（「企业所得税」）并未于源头预扣（如企业所得税已在源头预扣，则不会作出拨备）；及(ii)基金经理现时没有就通过股票市场交易互联互通机制或QFI 买卖A 股所得之已变现或未变现资本收益总额作出预扣所得税拨备。
4.关于透过QFI或股票市场交易互联互通机制于中国进行投资所变现的资本收益的中国现行税务法例、规例及做法亦存在风险及不确定因素（可能具有追溯效力）。任何对子基金的增加的税务责任可对子基金的价值造成不利影响。倘子基金未来被征收税务而子基金没有为此作出任何拨备，子基金的资产净值将受不利影响。在这种情况下，由于现有及其后的投资者所承担的税务责任与其投资于子基金时的税务责任比较将会不合比例地偏高，故将不利于现有及其后的投资者。
5.阁下不应仅依赖本资料作出投资决定。于作出投资决定前，请先细阅有关销售文件，包括风险因素，以得悉本基金详情。投资附带风险。过往业绩不代表将来表现。此资料并未被香港证监会审阅。
很多中国内地公募基金和海外资金作为机构投资者，都是中国龙头企业的“大股东”。截至2021年10月31日的数据显示，以中国内地公募基金和海外资金为代表的机构投资者，偏好选择行业景气向上、商业模式优秀、具有较强护城河和竞争优势的龙头上市公司，一大批优秀行业龙头公司获得了机构投资者的青睐和重仓配置。目前易方达A50（股份代号：3111）全面覆盖机构重仓配置龙头，欢迎关注！
易方达（香港）MSCI中国A50互联互通ETF基本信息
基金简称
易方达（香港）MSCI中国A50互联互通ETF
股份简称
易方达A50
股份代号
3111
上市日期
2021/12/14
数据来源：Wind，截至2021/12/14
1. 经济高质量发展下，关注龙头配置机遇
近年来中国经济发展从高速增长转向高质量增长，经济增长驱动力逐渐向创新驱动转变，各类要素与资源不断向科技、医药、消费等新兴产业集聚。在经济结构持续转型升级下，龙头企业凭借着规模优势逐步扩张，业绩实现稳步增长。
规模以上工业企业利润分布
数据来源：Wind
从行业来看，龙头企业能够凭借其体量和规模优势扩张产能，同时还能通过兼并重组中小企业扩大市场份额，提升行业集中度。在新兴行业领域，行业龙头也能够借助技术优势聚焦科技创新，强化自身竞争优势，实现强者恒强。从近年的基本面来看，行业龙头公司由于基本面分析的优势较为显著，ROE（净资产收益率）更高且更加稳定，盈利增速的波动也更小，展现出较强的稳定盈利能力。
2. 行业龙头业绩稳定，深受机构投资偏爱
2017年以来，以中国内地公募基金和海外资金为代表的机构投资者作为股东持有中国各大企业的仓位，机构投资者逐渐成为A股市场的定价主导者。从2021年中国内地各大企业的2021年第三季报披露的中国内地公募基金和海外资金持仓状况来看，机构投资者偏好行业景气向上、商业模式优秀、具有较强护城河和竞争优势的龙头上市公司，一大批优秀行业龙头公司获得了机构投资者的青睐和重仓配置。
指数成份股机构持仓概况
股票简称
所属行业
权重(%)
中国内地公募作为股东的持仓(亿元)
公募重仓排名
外资作为股东的持仓(亿元)
外资作为股东的重仓排名
宁德时代
电气设备
10.86
1412.55
2
877.3
3
贵州茅台
食品饮料
7.94
1612.99
1
1621.69
1
隆基股份
电气设备
5.92
642.13
5
554.42
5
招商银行
银行
4.40
581.04
7
722.87
4
立讯精密
电子
3.48
218.89
30
216.62
22
比亚迪
汽车
3.43
270.26
23
153.46
32
万华化学
化工
3.37
191.24
36
229.92
21
韦尔股份
电子
2.96
190.65
37
163.15
28
五粮液
食品饮料
2.77
897.27
4
476.76
7
恩捷股份
化工
2.53
284.38
20
238.6
20
迈瑞医疗
医药生物
2.53
441.85
12
419.39
8
中国中免
休闲服务
2.49
476.84
11
494.6
6
京东方A
电子
2.26
73.13
72
67.36
74
中国平安
非银金融
2.25
176.53
44
332.18
11
紫金矿业
有色金属
2.25
161.74
47
115.95
44
药明康德
医药生物
2.14
897.41
3
297.8
16
顺丰控股
交通运输
2.06
80.28
57
154.51
31
恒瑞医药
医药生物
1.86
22.29
336
358.08
9
海螺水泥
建筑材料
1.63
40.83
167
147.32
33
长江电力
公用事业
1.54
72.59
75
331.38
12
数据来源：Wind，截止日期：2021.11.30，不作为任何个股推荐；成份股公募持仓（亿元）、公募重仓排名、外资持仓（亿元）、外资重仓排名，数据来源于三季报。
目前易方达A50（股份代号：3111）紧密跟踪MSCI中国A50互联互通指数。该指数从各行业中分别选取自由流通调整市值最大的2只证券，然后选取自由流通调整市值最大的证券直至达到50只。
从指数权重股来看，有15只权重股跻身公募基金持仓市值前50，宁德时代、贵州茅台、隆基股份等6只权重股名列公募基金持仓市值前10。与之类似，除京东方A外，其余19只指数权重股均进入外资重仓股前50名，外资持仓市值均超过100亿元。
3. 指数估值盈利突出，长期成长业绩优异
从世界范围来看，当前投资A股性价比较高。目前MSCI中国A50互联互通指数与其他国家和地区的MSCI指数相比在PE（市盈率）和ROE（净资产收益率）上均具有优势。市盈率上显著低于MSCI美国指数，ROE显著高于全球以及其他主要国家与地区的MSCI指数。
指数估值与盈利能力突出
数据来源：申万宏源证券
近年来随着行业龙头集中度提升，龙头竞争优势进一步强化。在盈利能力突出的影响下，行业龙头获得内外资的合力增配。自2012年11月30日（基期）至2021年11月30日，MSCI中国A50互联互通指数累计收益率高达169%*。
*指：MSCI中国A50互联互通指数于2021年8月20日推出。推出之前的数据是回溯测试数据（即假设指数存在，在该时间段内的指数表现估值）。回溯测试表现结果与实际结果往往存在实质性差别。过往表现（无论是实际表现或回溯测试表现）不代表或保证未来表现。
指数收益率走势
数据来源：Wind，截至2021/11/30
