市场回顾
上周A股涨跌不一，上证指数累计涨1.63%，深证成指涨1.47%，均录得周线五连涨；创业板指则跌0.34%。
北上资金净买入超488亿元，创纪录新高。
白马股获集中抢筹，贵州茅台连续6日累计净买入47亿元，东方财富连续5日累计净买入35亿元。
宁德时代遭大幅净卖出23.73亿元，净卖出额创历史新高；三安光电、紫光国微、迈瑞医疗净卖出逾5亿元。
图1：各指数上周涨跌幅（单位：%）
（数据来源：wind，日期截至2021年12月10日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）
从申万一级行业来看，休闲服务、食品饮料和家用电器表现较好，国防军工、采掘和电气设备表现相对一般。
图2：申万一级行业上周涨跌幅（单位：%）
（数据来源：wind，日期截至2021年12月10日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）
市场资讯
随着结构性存款持续压降、大额存单利率和规模“双降”，银行定期存款对于公众吸引力不断降低。分析称，降准后银行负债成本压力将有所缓解，但从结构来看，商业银行仍面临负债稳定性不足的问题。
2021年新发基金市场接近收官，持有期基金迎来发行大年。数据显示，截至12月11日，今年以来新成立的权益类持有期基金发行规模超过8100亿元，总认购户数超过1千万户，持有期基金喜迎发展大年。
经过短暂净值上浮后，11月底以来银行净值型理财收益率再度回落。截至12月5日，固收类封闭式净值型产品平均业绩基准降至4.17%，数百只净值型理财产品最近6个月总回报率低于0，仍有140余只产品累计单位净值持续下跌。
中概股回港趋势越发明显。这在激活中资券商香港投行业务同时，也意味着中资券商要直面外资券商。银河证券指出，绝大多数中概股保荐人都是以外资投行为主，外资券商参与率为100%，其中高盛就以11家一支独秀。
汽车行业外资股比政策全面放开进入倒计时。从华晨宝马股比变更，特斯拉独资建厂实现国产化，到江淮大众、吉利戴姆勒及长城宝马等新合资公司出现，汽车行业迎来大洗牌。据悉，2022年我国将取消乘用车外资股比限制，同时取消合资企业不超过两家限制。
新冠大流行期间货币波动较大，黄金被证明是一种风险较小投资。报告显示，俄罗斯人购买黄金数量创2014年以来新高，其在过去9个月里购买4吨金条和金币，同比增加8%。
美国通胀创近40年新高，美联储面临更大紧缩压力。美国劳工部数据显示，11月美国CPI环比上涨0.8%，符合市场预期；同比涨幅则进一步攀升至6.8%，为1982年6月以来最高水平。11月核心CPI环比上涨0.5%，同比上涨4.9%，为1991年7月以来新高。
沪深交易所拟修订股票上市规则。此次修订方向主要为落实上位规定的新要求，顺畅与下位业务规则的衔接，同时回应市场关切，规范实践中的突出问题，将实践中已有共识的做法通过规则予以确认。其中，深交所方面将不再强制要求披露季报业绩预告，并明确禁止上市公司向关联人提供财务资助。
银保监会拟出台《保险资产管理公司管理规定》，明确保险资产管理公司“以实现资产长期保值增值为目的”，立足长期投资、稳健投资。对作为保险资管公司股东的境内外保险公司一视同仁，不再限制外资保险公司持股比例上限。适当降低保险公司股东总体持股比例上限，要求境内外保险公司合计持股比例不得低于50%。
随着监管部门对私募合规监管的加强，大火的私募预估净值服务或将终结！包括今日幻方、明汯投资、聚鸣投资、启林投资、天演资本、希瓦资产、清和泉在内的多家头部私募均表示，考虑到预估净值在准确性和完整性等方面均存在一定瑕疵，且未经托管机构复核确认，将不再提供预估净值推送服务。
我国商业银行首个基金智能投顾服务暂时偃旗息鼓。目前为了配合监管要求，招商银已暂停智能投顾服务“摩羯智投”的购买功能，但原持仓客户的赎回及调仓交易不受影响，存量客户可继续放心持有。
国家医保局启动第三轮全国联调，指导各地进一步降低公立医院新冠病毒核酸检测的价格和费用。截至目前，共有30个省份先后将单人单检价格降至每人份40元以下（含40元），混检价格降至每人份10元以下（含10元）。
中国11月PPI与CPI“剪刀差”缩小。国家统计局数据显示，11月份，中国CPI同比上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.8个百分点，并创15个月新高，环比则上涨0.4%；PPI同比上涨12.9%，涨幅比上月回落0.6个百分点，环比持平。统计局表示，11月份，随着保供稳价政策落实力度不断加大，煤炭、金属等能源和原材料价格快速上涨势头初步得到遏制，PPI涨幅有所回落。
央行宣布，为加强金融机构外汇流动性管理，决定自12月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，由现行的7%提高到9%。此为央行年内第二度调升外汇存款准备金率。
央行数据显示，中国11月M2余额同比增长8.5%，预期为8.7%，前值为8.7%；人民币贷款增加1.27万亿元，预期为1.53万亿元，前值为8262亿元；社会融资规模增量为2.61万亿元，比上年同期多4786亿元，预期2.8万亿亿元，前值1.59万亿元。
在线教育学科类牌照即将下发。广东省教育厅公示线上学科类校外培训机构“备改审”名单，学而思、作业帮等14家在线教育机构“拟通过审批”，将获得线上学科类培训办学许可证，提供高中学科类培训。此外，北京市最终名单将于近日公布，拿证机构数量远小于17家。
韩国统计厅数据显示，今年韩国总人口将较2020年减少9万人，这意味着韩国总人口数首次出现负增长。统计厅2019年曾预测韩国人口将于2028年触顶，但实际触顶时间提前了8年。
我国首家自主知识产权新冠病毒中和抗体联合治疗药物获批上市。国家药品监督管理局应急批准腾盛华创医药技术（北京）有限公司新冠病毒中和抗体联合治疗药物安巴韦单抗注射液（BRII-196）及罗米司韦单抗注射液（BRII-198）注册申请。
国务院学位委员会发布《关于做好本科层次职业学校学士学位授权与授予工作的意见》，要求将职业本科纳入现有学士学位工作体系。文件指出，普通本科和职业本科在证书效用方面具有等同价值，在就业、考研、考公等方面具有同样的效力。
央行自12月7日起下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点，下调后3个月、6个月、1年期再贷款利率分别为1.7%、1.9%、2%。这是时隔一年多人民银行再度下调支农、支小再贷款利率。不过，有观点认为，支农、支小再贷款利率的下调并不能看作是政策利率“降息”。
市场展望
广发证券：
市场仍可为，建议高低区均衡配置。
本次中央经济工作会议总量定调与政治局会议基本一致，稳增长权重在加大但并不激进，基本符合市场预期。
在“跨周期调节”思路下，财政政策率先发力，货币政策“宽货币稳信用”，当前政策环境下“稳增长”的重要性有所提升。
当前至22年初，A股处于盈利“真空期”，稳增长预期确认，市场仍处可为阶段。
微观结构行至较为健康的区间，行业配置建议高低区均衡配置，关注政策预期边际改善以及“结构信用稳增长”的线索：
（1）降准之下流动性+基本面边际改善的券商；
（2）双碳宽信用+新基建稳增长下，供需共振的新能源（风电、光伏-电站/组件、新能源汽车-零部件）及供需缺口的军工；
（3）景气预期与基金配置双触底，PPI-CPI传导下预期受益的白电、食品加工。
华安证券：
、
全面积极可为，关注建筑建材、金融地产和绿色科技三条主线政策空间打开，全面行情展开，配置更为积极全面。
政策端宽松基调得以逐步确认，并进一步打开向上的空间。
自周一预期多时的降准预期落地，到中央政治局会议召开，再到中央经济工作会议召开，提到中国经济面临三重压力，政策发力适当靠前。
可以看到，过去一周以来整体政策基调逐级向上，尤其是中央经济工作会议整体基调超预期宽松，经济底部基本确认，市场未来表现将会更为积极。
因此，对于后续配置，我们认为在一直提示积极布局参与跨年行情，并强调成长板块机会的同时，可以转向更为积极的思路，从结构性向全面性配置倾斜。
一是成长方面，中期继续坚守新能源车、光伏、风电、氢能、储能以及半导体产业链，并进一步挖掘产业链中产能存在供需缺口和利润改善的环节，例如光伏中下游组件盈利改善；
二是基建链条，增配受益于政策超前发力的建筑材料板块；
三是消费方向，结构性机会关注行业复苏的汽车和受益于涨价的农林牧渔；
四是金融方向，除受交易量和全面注册制影响的券商外，增配政策缓和叠加估值修复的地产，以及与之相应资产质量改善的银行。
