今天说一下指数基金的自我进化这个问题。

我国的指数基金是从国外发展而来，已经有一二十年历史了，在继承发扬指数基金优势的同时，也顺应我国国情形成了自身特色的指数基金。

欧美资本主义国家，资本市场成熟，属于有效市场，长期战胜指数很难，比较出名的例子是连股神巴菲特都曾经多次推荐指数基金。

指数基金有了很多拥护者，指数基金因为跟踪指数不用操心选股，指数涨了就能跟着赚钱，费率比主动基金更低，省心省力获得了投资者的好评。

传到我国以后，我国指数基金也取得了长足进展，定投、指数基金这些理念走入普通投资者身边。而且我国指数基金不断发展的过程中，又分化出来ETF和指数增强基金这两条路。

ETF发扬指数基金跟踪指数的优点，又增加了场内交易的功能，每日公布持仓，提高基金透明度，使用股票进行申购赎回，提高了基金的交易效率，在保证基金低费率的同时增加了申赎套利、期现套利等玩法，获得了交易型投资者的好评，我国ETF经过十多年发展，诞生了多只百亿级别的ETF。

如果说ETF提高了指数基金的交易性，那么指数增强基金则是聚焦于指数基金的收益方面。

相对于欧美金融市场发展几十年上百年，属于成熟市场，我国资本市场发展历史较短，还有较大提升空间，个人投资者占比高，所以相对来说比欧美市场更容易获取超额收益。

因此指数增强型基金应运而生，指数增强型基金通过基金主动的管理，使用多种指数增强策略来进行投资管理，意在获取跑赢指数的收益，指数增强型基金放宽了对指数跟踪误差的限制。

当然指数增强基金大多是场外交易基金，需要走正常的申购赎回流程，资金利用效率偏低，持仓也只是按照每个季度公布一次，相对来说透明度较差。

也就是说投资者必须有所取舍，选择ETF就是看中交易属性，但是相对来说中国市场特有的超额收益少了，选择场外增强基金则是看中了跟踪指数收益性，让渡了基金的交易性。

我们还是举例来说：沪深300是我国知名度较高的核心指数。

它是从沪深两市精选300只蓝筹组成的，在两市四千多只股票中，沪深300个股以不到10%的个股数量覆盖了两市超过一半的市值（截至2021年11月12日），反映出了A股个股集中化趋势明显，沪深300指数编制符合龙头化趋势。

近年来各行业集中化趋势明显，传统产业集中度显著提升，新兴产业龙头在变革中逐步占领市场，行业间协同效应也催生了一批行业集团军，在这个过程中龙头企业占比逐步扩张。

同时相对于非龙头公司，龙头公司的业绩表现也更为强劲，更易获得资金青睐，这也是沪深300指数获得投资者认可的前提：据wind统计自2019年以来，陆股通持有沪深300指数成份股市值始终占比高于70%，强于中证500和中证1000成份股。

按照美国经验，这时候只要认准核心指数就行，买入指数基金就行，但是中国不一样，Wind数据表明从2015年元旦到今年9月30日，我国的沪深300指数增强型基金对指数的超额收益率平均为5.8%。

换句话说就是：沪深300指数很重要，沪深300指数的超额收益也确实存在于中国市场，跟美国不一样。

那么这时候，顺应中国资本市场现状，推出一个兼顾超额收益与交易属性的沪深300指数的指数增强型ETF就能极大提高沪深300这样核心指数的投资收益的同时又能交易效率。

现在有句话说的好：小孩子才做选择题，成年人选择全都要。

为什么鱼与熊掌不能兼得？其实可以啊。我为什么不能既要超额收益，又要更好的交易性与透明度。

由此，股票指数增强ETF应运而生。

也正因为投资者存在这样的需求，国泰基金创新性推出了国内首批指数增强型ETF——国泰沪深300增强策略ETF（交易代码561300）。这只产品12月10日已经在上交所上市了，上市第一天成交额7.39亿，流动性在同类中表现最好。

国泰沪深300增强策略ETF将股票ETF持仓透明，费用较低，方便交易的优势注入指数增强基金，希望通过多种策略取得跑赢沪深300指数的收益率，意在兼顾交易效率与超额收益：我变快了，也更强了。

国泰基金在国内ETF领域一直以创新闻名，早在2013年就一举推出三大创新品种：首只国债ETF、首批黄金基金（ETF）和首只纳指ETF。

国泰基金后续又率先布局了证券ETF、军工ETF等多只行业ETF，其中证券ETF已成为当前行业ETF中规模最大、流动性最好的品种。

国泰沪深300指数增强ETF作为首批指数增强型ETF，更是采用了双基金经理管理：基金经理梁杏是国泰基金量化投资部总监，拥有14年行业从业经历和5年多基金管理经验，另一位基金经理谢东旭拥有10年从业经历和4年多基金管理经验。

从三季报数据来看两位基金经理管理量化类基金（含ETF、指数增强基金）均百亿规模以上，也可以看出国泰基金对国泰沪深300指数增强ETF（交易代码561300）的重视程度。

我们还可以从基金季报关注到一个现象：基金经理谢东旭管理的同类产品历史业绩优异。从2019年开始管理的国泰沪深300指数增强基金到今年3季度末已经跑出相当的超额收益。

当前沪深300指数整体来看估值不高，截至2021年11月12日沪深300 指数PE（TTM）为13.06倍，PE近五年分位数为45.53%，处于中位数以下。可以说是投资者布局A股，分享中国经济产业转型的好时机。

可以说当下是投资者布局A股，分享中国经济产业转型的好时机，而国泰沪深300增强策略ETF（场内简称：300增强ETF，交易代码561300）作为首批指数增强ETF兼具交易性与收益，可以说是当下投资者参与资本市场的好工具。

小孩子才做选择题，成年人选择全都要。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。文中提到ETF属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。