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硬核箴言：在买入某只证券之前，必须弄清楚一切可以弄清楚的关于这只证券的公司、公司管理和竞争对手的情况，以及公司的盈利状况和未来发展前景——伯纳德·巴鲁克《在股市大崩溃前抛出的人：巴鲁克自传》

投资逻辑：

公司是高端自动化设备龙头，主营业务为自动化设备及智能制造系统，2014-2019年实现营收、归母净利润CAGR分别约119%、83%。

2020年我国智能制造装备市场规模约2万亿，2016-2020年CAGR约18%，随着“中国制造2025”战略的不断落实与推进，叠加物联网、云技术、人工智能等新兴技术不断推动，我国智能装备行业有望保持较快增长。

三大核心竞争优势构建光伏业务护城河。预计2025年全球、中国每年新增装机量达到330GW、110GW，未来5年CAGR约为20%、18%。公司光伏业务掌握多项核心专利技术，产品主要性能指标居国内领先、国际先进水平，在光伏电池领域拥有稳固客户群。

半导体业务整合打开成长空间。2016-2020年中国半导体设备市场CAGR约30%，超过全球增速15pct。公司参股德国ficonTEC快速切入半导体组装与封测领域，主要客户为思科、英特尔、IBM、华为等半导体及通信行业巨头。

一、高端自动化装备龙头，近五年业绩增速83%

1）聚焦主业，2020年自动化设备及智能制造系统业务营收占比91%。公司2011年成立，2019年上市，是一家研制高端自动化装备和基于工业互联网技术的智能制造执行系统软件（MES）的高新技术企业。主营业务为自动化设备及智能制造系统。2018-2021H1两项业务合计占比总营收高达90%以上。

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