四季度以来，A股上市公司股份回购热度不减。数据显示，截至11月24日收盘，今年以来逾900家公司发布股份回购公告并实施回购，合计金额逾1100亿元，其中包括格力电器等龙头企业。

业内人士表示，上市公司回购股份，体现了公司对内在价值和发展前景的信心。但投资者也要理性看待股票回购，深入分析企业价值，做好投资决策。

热度不减

今年以来，A股公司股份回购热情高涨。仅11月份，就有多家上市公司加入股份回购行列。

长春高新11月23日晚间公告，公司拟以集中竞价交易方式斥资6亿元回购股份，回购价格不超过400元/股。回购的股份全部用于后期公司及子公司核心团队股权激励。

中国天楹11月11日晚公告，公司拟以集中竞价交易方式回购股份，回购资金总额不低于8亿元，不超过15亿元，回购股份价格不超过6.50元/股。回购的股份将全部用于实施公司股权激励或员工持股计划。

11月8日晚，东方雨虹发布公告，公司拟以集中竞价交易方式回购部分股份，用于后期实施员工持股计划或股权激励。此次拟用于回购的资金总额不低于10亿元，且不超过20亿元，回购价格不超过55.79元/股。

数据显示，截至11月24日收盘，今年以来936家公司回购金额合计1177.02亿元。2020年，A股有903家公司进行了股份回购，金额合计684.35亿元。

大手笔回购

今年以来，市场风格切换，部分行业龙头股价走低，不少公司使出股份回购大招，用实际行动彰显对公司发展的信心。

格力电器5月26日发布第三期股份回购方案，计划以75亿元至150亿元资金回购股份，价格不超过67.22元/股。截至9月9日，格力电器第三期回购股份方案实施完毕。公司本次以集中竞价方式累计买入3.16亿股股份，成交金额150亿元。格力电器自2020年4月以来已完成了两期股份回购，均完成60亿元股份回购。

恒力石化继2018年10月、2020年3月股份回购后，日前推出第三次股份回购计划。11月5日晚，恒力石化公告称，公司将斥资5亿元至10亿元以不超过35元/股的回购价格，通过集中竞价方式回购股票。

恒力石化表示，本次股份回购，充分表明公司和管理层坚定长期看好公司的经营绩效、长远发展与投资价值。同时，进一步彰显公司持续履行对全体股东尤其是中小股东的市场责任，以实际行动不断推动公司价值中枢合理回归，最大程度维护全体股东的根本利益。

此外，TCL科技、宝钢股份、中国平安、迈瑞医疗、歌尔股份等行业龙头公司也推出了较大规模的股份回购计划。

合理评估

业内人士表示，回购股票是企业肯定自身价值、彰显发展信心的重要表现。很多公司在股价走势不佳、甚至低于其公允价值时推出股份回购计划，向市场释放正面信号。

长春高新表示，基于对公司未来发展前景的信心和对公司内在价值的基本判断，在综合考虑公司近期股票二级市场表现，并结合公司经营情况、主营业务发展前景、财务状况以及未来盈利能力等情况，公司决定使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分股份。

那么，哪些公司具备股份回购能力呢？川财证券指出，从估值相对较低和账面资金相对充裕两个角度看，短期而言，符合相关要求、账面现金充裕的公司可能进行股票回购；中长期看，基本面良好、创造现金流能力强的公司更可能回购。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林教授对中国证券报记者表示，上市公司回购股份核心原因是对当前股票价格不满意，认为股价过低。如果将回购的股票用来激励员工，一方面可以提振股价；另一方面转化为员工持股，和员工利益绑定，更好地激发企业发展动力。

在实际投资中，部分投资者会视上市公司股份回购为重要的入场时机，认为回购一定是股价上涨的信号。但专家提醒，投资者要理性看待股份回购，深入研究企业的内在价值和投资价值。实际上，有不少公司的股价并没有因为股份回购而一改颓势。

对于股份回购对股价的影响，盘和林表示，股份回购的确存在提振作用，但要综合回购规模、回购目的来看。回购规模在流通盘中占有较大比重的回购才会影响股价，占比很小的回购不会对股价造成影响。

从回购用途看，如果是股权激励，虽然回购短期内减少了股票流通量，但长期看股票还会回到流通市场，这就使得回购可能达不到预期目标。