股票市场三季度跌宕起伏，热点快速轮换，基金经理对未来大趋势如何看待？兴银基金本次汇总了旗下四位新锐优秀基金经理，带来最新投资策略解读。

策略领航 智慧智选

       2021年三季度，我们的产品根据当下国内外经济形势的发展和对A股市场的理解，对半导体、新能源汽车、光伏以及周期板块进行了配置。

      进入四季度，向后展望，我们认为国内经济转型已经进入了深水区，同时我们也关注到，由于碳中和以及未来的能源转换，使得国内的规模化生产和工业化生产发生了本质的变化。我们相信在未来国内市场中，我们会看到新兴经济行业的快速发展，在这个过程中，我们也将充分的挖掘行业中最具有投资机遇的一些投资环节进行重点投资。

      同时，我们也在关注传统行业未来的发展。尽管我们认为，未来这些行业的整体增速会有所回落，行业内部的竞争格局也越来越稳定，但正因为如此，我们才更相信其中真正具有护城河、具有壁垒的优质公司在未来会更具有长期投资价值。因此，我们在未来的投资中会结合新老经济各自的特色，在不同的行业、领域进行布局。

       在此也感谢，各位投资者对我司和我们产品的信任，在未来的投资长河中，我们会持续努力，不负投资者托付。

双剑合璧 强强联合

       2021年三季度，全球经济出现了较明显的从复苏走向“类滞涨“的格局。全球经济增长动能边际弱化，中国经济景气度开始下滑，美欧经济亦完成筑顶有所回落。全球通胀水平迭创新高，国内PPI（生产者物价指数）同比处于历史高位。与此同时，发达经济体收紧货币的操作仍未进行，部分新兴经济体已计划提前加息以应对美联储的流动性转向。在此背景下，三季度权益资产表现不尽人意，尤其是高估值的科创版、创业板。

       指数层面，代表中小盘、周期含量相对较高的国证2000、中证1000以及中证500涨幅靠前，代表大市值的科创创业50、上证50、沪深300跌幅靠前。高成长高估值的科创50、科创创业50领跌主流指数。

站在四季度，国内通胀压力和地产风险的悲观预期正在被修正，宏观流动性边际上有所宽松，市场层面机构资金恢复净流入，“短钱”定价格局正向机构定价格局转换，双创50具备一定配置价值。首先，更坚决的保供稳价举措开始抑制商品涨价趋势，明年一季度大概率是现货价格的拐点，涨价预期的拐点将在四季度形成；局部地产信用风险可控，房地产税试点落地后稳刚需政策打开空间。其次，央行净投放对冲了潜在缺口，宏观流动性继续保持合理充裕，公募存量赎回率明显降低，新发维持稳定，配置型外资加速流入，交易型外资活跃度回暖。最后，“短钱”退潮后市场成交金额迅速回落，长线资金加速流入白马龙头股，同时技术形态上双创50亦处于磨底抬升阶段。

蔡国亮：消费板块基本面会逐步走强

     2021年，我们的基金三季报，包括上市公司三季报，已经披露完了。整个三季度来说，消费板块的表现不是很乐观，但是我们从2021年9月份行情来看，整个市场的表现已经趋于均衡，消费板块从9月中旬以来已经有过一轮反弹。三季度，消费板块的基本面总体来说不是很好，一方面是受疫情的影响，消费依旧比较疲弱；另一方面，部分产品原材料上涨给企业成本侧带来了一些压力，所以一些企业三季度基本面方面是受到了一定的影响的。

展望后市的表现，消费板块基本面会逐步走强。三季度，我们降低了非消费板块的个股仓位，整体仓位继续往消费板块集中；四季度，消费板块值得布局的机会越来越多，我们会继续努力，争取为大家创造超额收益。

林德涵：看好消费升级

      2021年，从年初到现在，整个消费板块表现较差，一些优秀的消费个股经历了幅度不小的回调。经过前段时间的回调，在三季度，我们逢低加仓了一些长期跟踪、确定性比较高的个股，如果大家关注我们的三季报会发现，我们整体仓位往消费板块进行了转移。

展望四季度，我们认为消费整体会平稳增长，我们对中国的消费市场也长期怀有信心。随着居民生活水平的提高，我们认为消费升级和一些新兴消费趋势的发展前景还是比较好的，后续我们会持续布局我们看好的一些板块，包括：高端白酒、医美化妆品、宠物食品等等。

兴银策略智选混合型证券投资基金风险等级为R3，本基金为混合型基金，其预期风险与预期收益水平高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。兴银策略智选混合基金的特有风险为在类别资产配置中，可能受到经济周期、市场环境、公司治理、制度建设等因素的不同影响，导致资产配置偏离最优化，这可能为基金投资绩效带来风险，将受到来自权益市场及固定收益市场两方面风险，投资资产支持证券风险，股指期货强制平仓风险，完整风险揭示详见本基金招募说明书。兴银中证科创创业50指数证券投资基金风险等级为R4，本基金为股票型基金，预期风险与预期收益水平高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。本基金的特有风险为标的指数收益率与股票市场平均收益率偏离的风险，标的指数变更风险，跟踪误差控制未达约定目标的风险，指数编制机构停止服务的风险，成分股停牌的风险，股指期货投资风险，资产支持证券投资风险，股票期权投资风险，参与融资与转融通业务的风险，科创板和创业板股票投资风险等风险，完整风险提示详见本基金招募说明书。兴银消费新趋势灵活配置混合型证券投资基金的风险等级为R3，本基金为混合型基金，其预期收益和风险水平低于股票基金，高于债券基金、货币基金。兴银消费新趋势灵活配置混合基金的特有风险为在类别资产配置中，可能受到经济周期、市场环境、公司治理、制度建设等因素的不同影响，导致资产配置偏离最优化，这可能为基金投资绩效带来风险。以上风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证以上基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的基金的历史过往业绩不构成对其管理的其他基金未来业绩表现的保证，基金收益有波动风险。基金管理人提醒投资者购买以上基金前应详细阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况，全面认识基金产品的风险收益特征，听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资目标、投资期限，对基金投资做出独立决策。基金有风险，投资需谨慎。