黄金市场上周波澜不兴，通胀预期持续走高的背景下，黄金一度弱势反弹，但最终在美联储主席鲍威尔关于加快执行缩减购债与考虑加息的消息下被打回原形。

王祥先生

博时黄金ETF基金经理

上周在美元调整回落的契机下，国际金价再一次向上挑战1800美元整数关口。不过随着美联储主席鲍威尔谈及对通胀的重视程度将有所上升，以及明年高通胀持续则考虑加息的言论在市场发酵，黄金的上行尝试再一次失败，短期技术面前景转向负面。

博时黄金ETF基金经理王祥表示，上周美元表现弱势的主要原因是包括中澳在内的大多数商品出口国的货币表现较强，供应链和通胀方面的经济不利因素对这些国家的影响相对较小，但也基于此，大部分的金价涨幅被汇率对冲，境内人民币黄金表现平平。

从中期展望看，美元整体强势可能还将继续维持，一是11月初的边境线开放将进一步彰显其经济复苏中的比较优势，近期美国的服务业PMI数据走强显示补贴刺激结束后的就业市场与经济活动均获得了正面的反应，尽管其存续性仍待观察。同时，美国近期疫情数据下降较为稳定，而欧洲疫情数据则再次抬头，美元有望获得更多的确定性支持。

同时，鲍威尔的表态已经基本暗示11月的TAPER官宣即将到来，收益率上行预期压制了通胀曲线的上升，市场押注实际利率的显著上行修复即将到来，成为黄金市场难以获得中长期资金青睐的重要原因。最后，全球第一支比特币ETF获准发行，比特币价格再次刷新纪录，部分投资者对于通胀对冲标的的认知已经发生改变，从黄金市场分流资金的局面短期较难改变。

基于上述原因，对黄金市场的短期展望由中性调整为负面，在市场重新认可黄金的价值之前或许还将经历一段相对困苦的时光。

博时黄金ETF基金（159937）及联接基金（002610，002611）通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现。投资者可在博时基金APP、博时基金官网等官方渠道购买联接基金，最低1元起买，部分渠道买入0费率（具体以各渠道公告为准），进一步丰富了广大投资者对黄金的投资方式。

博时黄金ETF及联接基金风险等级：中高

基金有风险 投资需谨慎

博时黄金ETF：王祥任职时间2016.11.02至今；赵云阳任职时间2015.10.08至今

博时黄金ETF联接A/C：王祥任职时间2016.11.02至今；赵云阳任职时间2016.05.27至今

基金有风险，投资需谨慎

风险提示：

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三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。四、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》 等基金法律文件，了解基金的风险收益情况，及时关注本公司向您出具的适当性匹配意见，各销售机构关于适当性的匹配意见不必然一致，且基金合同中关于基金的风险收益特征与基金的风险等级因考虑因素不同，存在差异。请根据您的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素谨慎决策，不应采信违规销售行为或宣传材料，独立承担投资风险，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。

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