有人问美食家蔡澜，人生的意义到底是什么呢？他回答，“人生的意义就在于吃吃喝喝”。真正的美食不一定是奢华的，可以是接地气的烟火味道，也可以是一种思念味道。比如蔡澜就认为，吃上一碗美美的炒饭，便是世上最幸福的事。

母亲的拿手什锦菜，颜色鲜艳，既健康又美味。老街的各类小吃档口，即便多年后，香味仍然在鼻尖环绕。和三五好友总去的那一家餐厅，酒总是偏爱那一种，傍晚时分，最爱微醺正好。你的记忆中，是否也有这些温馨有“味”的场景？

不过，在投资理财让生活更美好的今天，我们不仅要懂得“吃”，更要懂得投资“舌尖上的好味道”。目前，银华中证细分食品饮料产业主题ETF（简称食品ETF，代码159862），正在发售中，该ETF的投资逻辑，就是基于食品饮料的粘性传承和消费升级，帮您一键把握酒类、乳制品、调味品、休闲食品、速冻品、软饮等细分行业的长期投资机会！

白酒：对酒当歌，人生几何

明月几时有，把酒问青天。我国白酒文化源远流长，而如今，无论是聚会畅饮还是独自小酌，美酒仍然魅力非凡。各种类别的食品饮料有不同的消费层次，从低到高：鸡肋品——必须品——上瘾品——社交品，而白酒兼具社交品和上瘾品属性。

深且宽的护城河、社交品+上瘾品属性、差异化产品造就了白酒很高的定价权。正因为如此，白酒的持续盈利能力强，ROE较高且稳定，是极具中国文化特色的优质资产，长期来看，白酒也是最容易出牛股的领域之一。随着人均收入的不断提高，行业消费升级+集中度提升并存，白酒有望将呈现结构性繁荣。

食品饮料的不同消费层次

啤酒：夏日豪饮，秋季品饮

目前啤酒行业较大的板块性机会在于：高端运营能力落地，行业高端化快速提升，净利率有望大幅提升。

今年啤酒中报出尽，净利润成为最大看点之一，几乎所有企业的净利润高增，都指向高端带动。而从长远来看，我国啤酒高端化仍然处在发展的初期阶段，啤酒行业仍有很大的上升空间。据德邦证券分析，未来啤酒行业量价齐升趋势明显（量增5%，价增4%），高端啤酒市场持续扩容，将贡献行业主要增量。（资料参考：界面新闻《9张图告诉你：为了高端，啤酒们到底有多拼》，2021.9.5）

预计未来五年高端啤酒销量GAGR 5.5%

（资料来源：Euromonitor，德邦研究所）

如上图所示，2015年高端啤酒销量336.6万千升，同比增幅为24.80%；预计2024年将达到557.7万千升；预计2020年至2024年五年高端啤酒销量的年复合增长率（GAGR）为5.5%

乳品：品质消费，量价稳增

三十年前，有多少人家会经常消费牛奶？如今，牛奶、酸奶等走进了人们的日常生活。近年来，我国乳制品行业加速步入消费升级驱动的品质化时代，主要体现在均价提升、结构优化两点。

①子类产品均价稳步提升。根据商务部数据，2009年5月初至2021年8月底，牛奶从7.63元/升提高至12.51元/升，酸奶则从9.80元/千克稳步提升至16.08元/千克。

②乳制品品类结构持续优化。液态乳主要包括饮用奶和酸奶，近年来易吸收、助消化的酸奶消费步入快速上升通道，预计凭借健康属性与丰富的产品可拓空间，其占比仍将持续提升。

2006-2019年液态奶中分产品零售额份额情况

（数据来源：Euromonitor，数据截至2019.12.31）

调味品：本质是味道，消费粘性强

我们常常怀念“妈妈炒菜的味道”，这背后其实是妈妈偏爱使用不同的“调味秘方”。调味品的消费粘性较强，目前迎合餐饮供应链变革需求和家庭便捷化需求，复合调味品是行业的必然发展趋势。

数据显示，中国复合调味品市场规模从2013年的557亿元提升至2020年约1500亿元，年复合增长率为15.20%。不过目前，我国复合调味品渗透率仅为38%，与美、日、韩占比均在50%以上相比仍有较大提升空间。（参考川财证券研报《食品饮料行业点评：复合调味品市场快速发展市场前景较为广阔》，2021.3.24）

速冻食品+休闲零食：

都市年轻人的食物伴侣

都市人的冰箱里，不仅有传统的速冻面米、火锅料等速冻食品，还不了卤鸡爪酱板鸭、薯片辣条小鱼干等快乐源泉。无论是素食品还是休闲零食，都是一门垂涎的生意，口味有粘性、上瘾性，以其“便捷性+味道”属性获得发展机遇。

细分食品ETF

一键布局中国“舌尖上的好味道”！

“吃”“喝”无疑给我们带来了很好的消费体验，也具有较高的投资价值。说了这么多有增长空间的赛道，那我们到底该怎样布局？

食品饮料行业众多，而食品ETF跟踪的细分食品指数，指数成分股覆盖了食品饮料的重要子行业，按照申万三级分类，中证细分食品饮料产业主题指数权重分布如下，重点覆盖白酒、啤酒、乳品、调味发酵品等，能够帮助投资者一网打尽上述投资机遇。据Wind数据统计，截至2021年9月30日，自2004年12月31日指数基日以来，细分食品指数涨幅达3027.74%、区间年化收益率高达23.54%

细分食品指数行业分布（申万三级）

（数据来源：Wind，截至2021.9.30）

据了解，拟任基金经理李宜璇、王帅，均为量化投资部基金经理，指数投资运作管理经验丰富。作为国内历史最悠久的量化投资团队之一，自2009年成立以来，通过深入研究、审慎管理、产品创新，不断丰富指数基金产品线，为客户提供了风险收益特征良好的回报。值得一提的是，银华基金还在刚公布的第十八届中国基金业金牛奖颁奖典礼上，荣获本届公募行业唯一的“量化投资金牛基金公司”，足以见证银华量化团队的强劲实力。

食一碗人间烟火，饮几杯人生起落。或忙碌或平静的日子里，能够好好品尝一日三餐，最是暖人心。酸甜苦辣，生活百味，是食品饮料行业带来的绝妙体验，每一个人都离不开。正因如此，食品饮料不失为确定性较强的投资赛道。银华中证细分食品饮料产业主题ETF（简称食品ETF，代码159862）正在发行中，这一款细分食品ETF，助力投资者一键布局中国“舌尖上的好味道”！

量化金牛基金公司，获奖时间：2021年，评奖机构：中国证券报

中证细分食品饮料产业主题指数基日为2004年12月31日，指数发布日为2012年4月11日，指数2016-2020年每年涨跌幅为：6.32%、55.62%、-21.96%、69.10%、91.99%。（数据来源：wind）

请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。指数业绩不代表基金产品表现。

王帅履历：硕士学位。曾就职于泰康资产管理有限责任公司、工银瑞信基金管理有限公司、工银瑞信投资管理有限公司，2018年8月加入银华基金，历任量化投资部基金经理助理，现任量化投资部基金经理。曾担任银华中证研发创新100ETF、银华深证100ETF、银华巨潮小盘价值ETF 基金经理。

现管理基金如下：银华中证5GETF（2020.1.22起），银华中证创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF（2020.01.22起）、银华中证创新药产业ETF（2020/03/20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020/05/28起）、银华中证农业主题ETF（2020/12/10起）、银华中证5G通信主题ETF联接C（2021/1/4起）、银华光伏50ETF（2021/1/5起）、银华巨潮小盘价值ETF联接（2021/2/3起）、银华中证沪港深500ETF（2021/2/4起）、银华中证影视主题ETF（2021/2/9起）、银华中证全指证券公司ETF（2021/3/3起）、银华中证有色金属ETF（2021/3/10起）、银华中证基建ETF（2021/4/29起）、银华中证科创创业50ETF（2021/6/29起）。

李宜璇履历：博士学位。曾就职于华龙证券有限责任公司，2014年12月加入银华基金，历任量化投资部量化研究员、基金经理助理，现任量化投资部基金经理。

现管理基金如下：银华抗通胀主题（2017.12.25起）、银华新能源新材料量化A/C（2018.3.7起）、银华工银南方东英标普中国新经济行业ETF（2020.9.29起）、银华食品饮料量化A/C（2020.10.29起）、银华恒生中国企业指数（QDII-LOF）（2021.1.1起）、银华中证光伏产业ETF（2021.1.5起）、银华中证沪港深500ETF（2021.2.4起）、银华中证影视主题ETF（2021.2.9起）、银华中证有色金属ETF（2021.3.10起）、银华中证港股通消费主题ETF（2021.5.25起）、银华中证800汽车与零部件ETF（2021.6.24起）。

王帅现管理基金业绩如下：

银华中证创新药ETF于2020 年 3 月 20 日成立，自成立以来净值增长率为53.92%，同期业绩基准为72.23%。

银华中证5G通信ETF于2020年1月22日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-0.55%，同期业绩比较基准收益率7.22%。

银华中证5G通信主题ETF联接A于2020 年 5 月28日成立，自成立以来净值增长率为-7.66%，同期业绩基准为11.78%。

银华中证农业主题ETF于2020 年 12月 10 日成立，自成立以来净值增长率为0.05%，同期业绩基准为-3.42%。

银华巨潮小盘价值ETF于2019 年 12 月 6 日成立，2020年、自成立以来净值增长率为12.06%、12.24%，同期业绩基准为13.57%、20.70%。

银华深证100ETF于2019 年 6 月 28 日成立，2020年、自成立以来净值增长率为48.27%、69.67%，同期业绩基准为49.58%、73.54%。

李宜璇现管理基金业绩如下：

银华新能源新材料量化A于2017年9月15日成立，2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-29.77%、23.39%、89.68%、97.93%。同期业绩比较基准收益率依次为-29.40%、19.52%、55.94%、43.86%。

银华新能源新材料量化C于2017年9月15日成立，2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-30.10%、22.83%、88.90%、94.69%。同期业绩比较基准收益率依次为-29.40%、19.52%、55.94%、43.86%。

银华抗通胀主题于2010年12月6日成立，2016年、2017年、2018年、2019年、2020、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为10.42%、-1.05%、-8.69%、16.47%、-12.35%、-44.30%。同期业绩比较基准收益率依次为11.37%、5.77%、-13.82%、17.63%、-23.72%、-45.71%。

银华恒生中国企业指数基金于2014年4月9日成立，2016年、2017年、2018年、2019年、2020年（转型前）、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为3.49%、18.39%、-7.83%、13.36%、-5.83%、-2.70%。同期业绩比较基准收益率依次为-3.77%、15.67%、-8.80%、12.18%、-9.05%、-1.68%。

银华食品饮料A于2017年11月9日成立，2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-19.88%、56.63%、96.48%、174.17%。同期业绩比较基准收益率依次为-18.16%、58.50%、80.20%、134.99%。

银华食品饮料C于2017年11月9日成立，2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-19.97%、56.45%、 95.73% 、171.79%。同期业绩比较基准收益率依次为-18.16%、58.50%、80.20%、 134.99%。

银华工银南方东英标普中国新经济行业ETF于2020年9月29日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为3.87%，同期业绩比较基准收益率为18.89%。

（以上数据来源：基金定期报告，截至2021.6.30）

温馨提示：

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

五、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。