来源：中国证券报

本周开始，银行股三季报披露拉开帷幕。中国证券报记者统计发现，大部分机构对银行股三季报持乐观态度，预期行业整体的归母净利润将实现两位数以上的增长，且三季报行情可能推动四季度银行板块估值继续修复。

有迹象显示多路资金近期持续抢筹银行股，比如上周银行板块获得北上资金显著加仓。业内人士表示，银行三季报业绩催化效应或好于半年报，建议四季度超配优质银行股。

业绩有望改善

10月20日晚，平安银行、杭州银行、常熟银行将发布三季报，自此至10月底，A股银行板块进入三季报密集披露期。

对于即将出炉的银行三季报，中国证券报记者注意到，机构普遍看好银行业绩表现。“一方面，上市银行可转债将在年底前陆续步入转股期，为促进可转债转股，加快释放业绩是必然选项；另一方面，银保监会鼓励补充资本，在外源性资本补充相对较慢的情况下，银行有望选择加快内生性资本补充。”天风证券银行团队指出。

具体到业绩增速，申万宏源研究团队预计，上市银行三季报营收同比增速将升至6.8%。其中，城商行增速维持在17%左右，国有行、股份行、农商行分别提速至7.0%、4.9%、6.3%。从利润角度看，由于行业利润增速由国有大行锚定，在逐步脱离低基数、半年报业绩实现较快增长的基础上，预计上市银行三季报归母净利润同比增速将达12.4%。

值得注意的是，对于银行业四季度基本面，机构持乐观态度。中信建投认为，宏观面向上趋势明朗，货币政策保持稳定，9月地方专项债发行开始加速，零售短贷回暖，中长贷有望边际改善，预期四季度银行基本面继续向好。

资产质量稳定

此前，个别房企事件引发投资者对银行涉房业务风险的担忧。近期，监管层对于房地产多次发声。人民银行、银保监会近期联合召开房地产金融工作座谈会，要求金融机构准确把握和执行好房地产金融审慎管理制度。对此，浙商证券认为，在坚持房住不炒的方向下，预计房地产政策在执行层面有望微调，有利于银行风险改善。

在业内人士看来，银行风险可控，发生系统性风险概率低。“监管层持续发声，房地产债务风险整体可控。”天风证券认为，华夏幸福债务重组方案公布的意义显著，房地产债务风险有望持续化解。同时，住房贷款抵押较足，一定程度上保障相关贷款安全性。

华泰证券分析师沈娟表示，当前上市银行资产质量扎实，风险抵御能力较强，房地产开发贷及产业链衍生风险整体可控。考虑到上市银行房地产开发贷、建筑及建材行业贷款占比较小，且房地产开发贷一般有足额抵押物，因此对整体资产质量影响较为有限，预计下半年上市银行资产质量有望保持较好水平。

资金提前布局

进入四季度，银行股重回投资者视野。浙商证券数据显示，回顾过去十年，银行股是四季度“胜率较高板块”。板块十年中有八次出现绝对收益、有七次出现相对收益。经统计，2011年至2020年银行板块四季度平均上涨10%。

申万宏源研究团队称，三季报业绩催化效应或好于半年报，关注基本面改善背景下的银行股估值修复行情。浙商证券表示，2021年四季度的银行股性价比高，建议四季度超配优质银行股。

自9月27日以来，银行板块重启上涨行情。截至10月18日收盘，11个交易日内，申万银行指数累计涨幅达4.49%，在28个申万一级行业中排名第五。

中国证券报记者注意到，银行股行情的重启，有多方资金力量推动。一是公募资金。9月29日至9月30日期间，张坤管理的易方达优质企业三年持有混合基金连续两日买入招商银行，累计买入金额超过8亿元。

二是北向资金。Wind数据显示，截至10月15日，申万银行板块一周内获北向资金净买入23.06亿元，在28个申万行业板块中排名第一。

三是银行ETF。上交所数据显示，银行EFT（512800）的总份额由10月11日的757814万份增长至10月15日的773684万份。Wind数据显示，10月12日以来，银行ETF开始呈现净流入状态，区间（10月12日-18日）净流入额达1.8746亿元。

天风证券数据显示，内资机构三季度加大了对银行板块持仓力度，同时外资配置热情也有所升温。此外，两融余额中银行占比呈现上行态势，表明普通投资者对银行股的参与热情开始提升。