Z哥每经牛眼

周末，Z哥看了一下最近1个月的基金净值排名情况。

结果发现，最近一个月，随着白酒股的大幅反弹，白酒基金也有重回巅峰之势。

确实，作为曾经的YYDS，白酒的魅力实在是很大。

白酒从春节后开始调整，时间长达7个多月。不论是调整时间和空间来看，都为反弹创造了条件。

正因为如此，9月以来，白酒股大幅反弹。“国民基金”招商中证白酒近1月净值涨幅10.94%，所有股票基金中排名第三，在指数型股票基金中排名第一。

很明显，短期资金正在抄底白酒。

白酒股又香了起来，那么现在是否又到了再次买入白酒基金的好时候？

要回答这个问题，归根结底，还是看白酒股能不能持续上涨。

在Z哥看来，白酒的投资逻辑很清晰，就看几大优势。

首先，赛道优势。

尤其是高端白酒，它们所在的这个赛道，由于始终是稀缺资源，茅、五、泸等高端白酒地位难以撼动，稍微上调出厂价，业绩就能涨。

国庆节前，茅台一度冲击涨停，当时最大的催化剂，就是茅台新任董事长丁雄军此前强调：茅台酒终归是商品，价格形成遵循市场规律。

丁雄军此番表态，让市场浮想联翩。难道高端白酒真的要对经销商提价了？

这样的预期，确实刺激白酒股从阶段性底部开始反弹，不论是高端的茅、五、泸等，还是其他中端白酒股，都表现非常强。

确实，在跌了大半年之后，招商中证白酒指数基金一个月涨了近11%，这已经注意表明，白酒股的反弹行情正是拉开序幕。

还有一点，除了白酒基金，近1个月排名最靠前的另一类就是重仓医药赛道的基金，比如长盛医疗行业、长盛竞争优势，两只基金近1月排名第一、第二，都是重仓医药股。另外，广发医疗保健、富国医药成长、银华医疗健康等赛道基金，最近都跑在前面。

再联想到近期医美板块的大涨，很明显，短期市场风格已经已经发生变化。

但是，现在买白酒基金，到底是短炒一把，还是中长期配置？

估值优势，这是过去几年白酒股被长期看好的最大优势。

不过，随着股价的大幅上涨，估值优势也被透支。

简单说，目前来看，不少白酒股虽然比历史高点跌了不少，但估值依旧不低。水井坊、老白干酒、酒鬼酒，PE超过80倍，山西汾酒PE56倍，而茅台的PE也有46倍，还是比较贵。

估值相对低一点的，只有今世缘22倍，洋河23倍，五粮液33倍。

所以，现在是否就是对白酒股做中长期投资的好机会，或许还要打一个问号。

周末有个新闻，张坤管理的易方达优质企业三年持有混合基金，在9月29日和9月30日，连续两个交易日买入招商银行，累计买入金额8.5亿元。如果按照这个市值作参考，几乎可以肯定，招行将成为三季度末该基金的前十大重仓股。

但是，坤哥要加仓招行，势必要减持其他股票。Z哥觉得，最可能减持的，就是白酒股。因为白酒股仓位太重了。老窖、洋河、五粮液和茅台，这四只白酒股，几乎占了总仓位的40%。到底张坤有没有在三季度减持白酒股，等三季报出来就知道了。

综上所述，Z哥认为，接下来白酒股的行情是短炒期，但由于整体估值依旧相对较高，因此并不适合中长期的战略布局。

炒白酒股的话，估值越低越香，可关注23倍的洋河、22倍的今世缘，33倍的五粮液、39倍的老窖等。如果买基金的话，或许还是进出方便灵活，可在场内交易的招商中证白酒指数基金（LOF）。

另外，这个短炒期会有多长？Z哥觉得，暂时就看10月底之前吧。

看看白酒股的三季报披露时间：

舍得：10月22日

茅台、酒鬼酒：10月23日

洋河：10月27日

泸州老窖、山西汾酒：10月29日

五粮液：10月30日

今年半年报，白酒股整体业绩表现并不如预期。

能否打个翻身仗，就看三季报。

因此，三季报业绩披露前，将是白酒股炒作的最好时间窗口。等到10月底，如果三季报能够超预期，那么白酒股、白酒基金的机会还会延续。但是，如果三季报依旧难以让市场满意，可能这一波白酒股行情就要休息了。