经济基本面
从基本面上来讲，中国经济正处于周期性的放缓的后半段。尽管这次中国经济面临着外部美联储货币政策的转向以及内部反垄断和地产行业的严格风控措施，但是我们依然相信处于放缓阶段只是暂时的，下一轮周期已经在孕育之中。随着过往领先指标，包括政策面的那些信号，逐步体现在行业与公司的财报中，放缓的过程终将结束。时间上看我们觉得最晚到明年一季度预计可以看到一个相对的基本面的低点。
大类资产层面
我们认为大宗商品在本次短周期的演绎大概率基本结束，债券价格可能会率先（继续）反弹。尽管目前有地产行业的负面冲击使得收益率有短期抬升的冲动，但是我们坚信不会出现系统性的危机风险，坚信我们政府处理与化解这类事件性冲击的能力。债券收益率可能成为新一轮复苏的最直观指标，直到股票市场也跟随回升。因此预计未来半年是非常好的布局时间窗口。
行业上，中观层面来看，我们认为机会更大，也更确定。主要因为各个优秀行业的估值基本都处于回归合理的过程中，无论其动力来自自发的内生性回落，还是来自外部监管导致的政策性回落，或者来自海外货币边际收紧导致的紧缩性回落，这都给我们提供了大量的行业层面和个股层面的机会。消费、医药、科技、周期或将在未来半年到1年时间里出现很好的配置时机。而且我们认为在未来强势监管下，在共同富裕约束下的市场将走的更稳健、更长久，也将更有利于投资价值和长期投资。
