问君为何很忧愁，原来没有满仓中石油！

近日，中国石油走势颇为强劲，9月15日继续大涨近5%，总市值站上1万亿元，达10359亿元。

自8月23日以来的18个交易日中，中国石油仅有3天时间是下跌，其余15天均录得上涨，期间累计涨幅高达36%，市值增长超2700亿元。

“渣男变男神”、“铁树开花”，这是近几天股民评论中国石油股价表现时，用的最多的词。为何突然如此强势？有分析人士指出，石油及天然气价格的上涨，是刺激中国石油股价走强的因素之一；另一个重要原因，是这家石油巨头有“老树发新枝”的苗头，正在全力向火热的新能源赛道转型，该公司已将新能源业务与油气业务并列，提升为第一大业务板块，目标是2035年左右天然气和新能源业务将占到公司业务总量的三分之一。

股价上演“渣男变男神”

本周一，中国石油股价大涨近6%；周二盘中一度涨近9%，最终收涨3.82%；周三盘中一度涨近7%，最终收涨4.9%，三天大涨超15%。时隔1年8个月后，总市值终于站上了1万亿元，达10359亿元。

自8月23日以来的18个交易日中，中国石油仅有3天时间是下跌，其余15天均录得上涨，期间累计涨幅高达36%，市值增长超2700亿元。若从今年年初起算，公司股价累计涨了46.8%，市值增长超3200亿元。

出乎很多人的意料，这家曾经让股民深套10余年，市值一度从7万亿跌落至不足7000亿的企业，在2021年迎来了逆袭之路。最近这几天，股民们评价这家企业时，说的最多的话是：“问君为何很忧愁，原来没有满仓中石油。”

从基本面来看，受益于石油及天然气价格的上涨，中国石油今年的业绩非常不错。中报数据显示，上半年，公司实现营业收入11965.8亿元，同比增长28.8%；归母净利润为530.37亿元，扭亏为盈（上年同期亏损299.83亿元），经营业绩创七年同期最好水平。

业绩增长的原因，主要是与国际原油及天然气价格大幅反弹有关。上半年，公司原油产品平均销售价格同比增长50.3%；天然气产品平均销售价格同比增长22.6%。财报显示，今年上半年中国石油所售八大类主要产品中，除润滑油以外，其它产品价格均有不同幅度上涨。

具体来看，天然气与管道贡献利润占比最大，上半年，该业务板块经营利润高达368.88亿元，比上年同期增加225.16亿元。其次为石油勘探与生产板块，经营利润为308.70亿元，比上年同期增加205.19亿元。炼油与化工业务及销售板块均由亏转盈，其中，炼油与化工业务经营利润为221.85亿元，比上年同期的亏损105.4增利327.25亿元。销售板块当期营收9624.48亿元，经营利润66.40亿元，比上年同期增加195.32亿元。

业务出现“老树发新枝”

在碳中和背景下，除了传统的油气主业以外，中国石油各专业公司全面盈利，新能源、新材料业务加快布局建设。

值得关注的是，2021年，中国石油首次将新能源业务与油气业务并列，提升为第一大业务板块，彰显其能源转型决心。“十四五”期间，中国石油将重点部署地热、风能和光伏发电、天然气发电与新能源的融合发展，以及伴生资源开发等。

在8月26日举行的2021年中期业绩新闻发布会上，中国石油董事长戴厚良称，下半年将大力发展油气和新能源业务，2035年左右天然气和新能源业务将占到该公司业务总量的三分之一。下一步还将设立新能源研究院，全面研发新一代新能源技术、着力研发CCUS成套技术等，充分发挥技术优势和人才优势等。

此外，中国石油启动了氢提纯建设项目，布局加氢业务。目前已经有两座加氢站建成投运，六座加氢站正在建设中。此外，未来计划寻找更多机会开展加氢站的建设。今年2月，中国石油在张家口市崇礼区建成投运了冬奥会首座加氢站。8月，中国石油在京首座加氢站正式投入运行。

公司分布式光伏发电项目也有新进展。截至6月10日，中国石油首座大型分布式光伏电站——吉林油田红岗光伏发电站已累计发电6600万千瓦时，为企业创效2000余万元；8月25日，中国石油黑龙江销售公司首座分布式光伏发电项目投运；近日，位于宁夏自治区中宁古城的中国石油中宁古城液态天然气加气站光伏发电项目成功并网发电，据悉，这是我国首个液化天然气加气站（LNG）屋顶BIPV光伏发电项目。

油气板块市值增长超4400亿

自去年4月下旬以来，国际油价一路上涨。截至券商中国记者发稿，WTI纽约原油期货价格报71.04美元/桶，涨幅为1.73%；布伦特主力原油期货报收74.81美元/桶，涨幅为1.64%。而在去年4月份，WTI 5月原油期货合约一度跌破16美元/桶。

近期，受益于油价上涨，以中国石油为代表的油气股持续走强。9月15日，洲际油气、新潮能源涨停，上海石化涨8%，东华能源涨6.76%，中国石油涨4.9%。

大部分的油气股，都是从8月23日开始启动这一轮上涨行情的，且K线走势图高度一致。统计数据显示，8月23日至9月15日期间，蓝焰控股涨幅高达97%，新潮能源涨幅也接近90%，广汇能源、首华燃气、洲际油气、上海石化、中国石油、石化油服涨幅分别为77.78%、69.44%、60.33%、58.39%、36.14%、35.5%。在此期间，石油天然气指数累计上涨36.79%，整个石油天然气板块市值增长了4400亿元。

若从年初起算，广汇能源累计涨幅高达199.65%，领涨油气股；此前，洲际油气涨幅也达到116.76%，新潮能源、蓝焰控股、国际实业、华锦股份、上海石化、ST中天、东华能源、中国石油、石化油服涨幅分别为88.31%、63.86%、56.94%、56.69%、52.52%、49.23%、47.66%、46.81%、38.27%。

天然气方面，受到环保政策及气候变化等因素影响，国际天然气期货价格自2020年6月份起大幅上涨。截至券商中国记者发稿，NYMEX天然气期货报5.569美元/百万英热，上涨5.87%，刷新7年半新高，较去年6月低点上涨267%。供应端方面，近期我国液厂进入集中检修期，同时大部分企业受高峰限电影响，液厂开工率下降。需求端从表观消费量上来看，2011-2020年国内天然气表观消费量CAGR高达11%，我国天然气需求增长显著，预计市场长期向好。

后市怎么走？

光大证券指出，长期以来，我国高度依赖国外进口能源。其中，原油和天然气进口依赖度从2017年以来不断上升，2020年底原油进口依赖度达到近74%，天然气进口依赖度达到约47%。考虑到我国能源保障需求，一方面发展新能源成为大势所趋，另一方面在短中期内，相对清洁的传统化石能源天然气将成为重要的替代能源，预计未来我国天然气在一次能源中的消费占比将会持续提升。此外，我国原油进口依赖度较高，原油保供也将成为我国重要的能源安全战略目标，叠加油价回暖推动原油企业资本开支大幅增加，油服行业有望迎来景气提升。

中泰证券表示，在今年“淡季不淡”行情背景下，已反应了用气企业调整生产计划保库存的策略，且“三桶油”积极备为压舱石保证市场供给，因此或将维持高位震荡的局势，但若像2020年冬季出现极端寒冷的情况，在更大的需求增量下价格或有快速抬升的可能。长期来看，看好在双碳政策背景下，天然气充当最佳过度能源，维持高增速持续打开成长空间。

海通证券认为，上半年油价出现了快速上涨，其中还包括突发事件在短期内的助推，需要时间消化涨幅，对于2021年全年油价，认为后续会以震荡为主，需要关注的因素包括：1）OPEC理性增产计划调整以及具体执行情况；2）全球流动性边际变化以及各国通胀情况；3）主要生产企业的油气生产成本以及美国页岩油生产恢复情况；4）各国防疫工作开展情况以及经济需求实质性恢复情况。当前，仍建议重点关注民营炼化的投资机会。

不过，需要指出的是，虽然长期前景向好，但从短期来看，石油及天然气板块涨幅过大，需要注意回调风险。