近期，核心资产冲上股市热搜。7月份a股市场的下跌主要是受蓝筹股、白马股以及核心资产的拖累，市场的大跌真的应该核心资产“背锅”吗？
数据宝核心资产，2020年以来超额收益16%
2019年至今，数据宝核心资产50指数年化收益率接近40%，大幅超越同期沪深300指数以及白马股指数。2020年以来，核心资产50指数累计涨幅达到36.85%，跑赢沪深300指数16%以上，跑赢白马股指数近10%。
今年市场风向转变，硬科技、智能制造板块崛起，核心资产走势疲软。年初至9月6日，数据宝核心资产50指数累计下跌10.61%，其中7月跌幅达12.26%，同期沪深300指数分别下跌5.31%、7.9%。核心资产成份股中，白酒成份股7月份以来平均下跌近19%，是拖累指数表现的重要原因，其余成份股同期小幅上涨1.34%。如果剔除跌幅较大的白酒成份股，核心资产并没有大幅跑输沪深300指数。
比亚迪等5股获纳入核心资产50指数
以贵州茅台为首的白酒股经历了2020年的大涨以及2021年的回撤，最主要原因在于白酒板块估值过高，严重偏离合理区间。白酒板块估值回归，科技股崛起或成为未来一段时间A股市场主要趋势。
数据宝核心资产50指数的每一次调仓都备受投资者关注。市场波动剧烈、投资逻辑变化较大，相比以往本轮调仓难度更大，需考虑候选股的基本面以及是否属于新兴产业。
对现有成份股的分析发现，由于不符合国家大政策趋势或产业环境变化，部分个股股价表现较差，成长性难以为继，因此剔除口子窖、保利地产、永辉超市、温氏股份等5股；永辉超市今年一季度业绩下滑近100%，上半年净利润亏损额近11亿元，保利地产业绩表现一般，且地产板块或进入“寒冬”；新进纳入比亚迪、华菱钢铁、恒立液压、东方财富及天顺风能等5股。最新纳入的5股业绩成长性良好，属于细分龙头，今年以来股价未异常波动，投资回报相对稳定，股价、业绩未来均有爆发点。
外资持仓突破万亿
调仓之后，数据宝核心资产50股总市值15.46万亿元。白酒、锂电池及银行板块的贵州茅台、宁德时代和招商银行市值超万亿；良信电器及新进纳入的天顺风能市值相对较低，在200亿元以下。
从外资持仓（北上资金+QFII）来看，最新数据显示，外资持仓突破万亿，2019年末持仓市值不到7500亿。从北上资金持有核心资产市值占比来看（相较于陆股通成份股的持仓），2019年末超过50%，当前下滑至40%左右。
具体到个股，截至7月31日，北上资金持仓贵州茅台市值超过1500亿元，持有宁德时代、美的集团及招商银行等5股市值均超过500亿元。新进纳入个股中，东方财富、恒立液压持仓市值均超过百亿；华菱钢铁逾25亿元，天顺风能逾10亿元。
需说明的是，贵州茅台、五粮液、中国中免等股的北上资金持股较上一次调仓（2020年8月末）有所下降；宁德时代、隆基股份、先导智能等股同期获北上资金加仓，新纳入的华菱钢铁、天顺风能等也为加仓状态。遭减仓股大多属于前期涨幅较好的传统核心资产，获加仓股以科技、智能制造为主。
核心资产科技含金量不断提升
调仓后，核心资产对传统行业及新兴产业间的配置更加均衡，科技含金量不断提升。数据宝统计，核心资产成份股整体研发投入强度由2019年的2.18%提升至2020年的2.21%，调仓之后，研发投入强度上升至2.51%。
根据2020年报数据，15股研发支出超过10亿元，中国建筑、美的集团超百亿，比亚迪、海康威视、三一重工等4股研发支出超50亿元，华菱钢铁超40亿元；8股研发投入强度超10%，恒生电子、科大讯飞、恒瑞医药3股超15%；最新纳入的东方财富研发投入强度达到11.63%，比亚迪超过5%，天顺风能、华菱钢铁等3股均超过3.5%。今年上半年，研发支出同比增幅翻倍的有海螺水泥、宁德时代、东方财富等。
核心资产未来可期
过去很长时间里，白酒和医药股是核心资产的主要构成部分。但专业人士认为，更多的科技股将会被纳入到核心资产，该组合将会趋于均衡，随着中国科技的崛起，核心资产未来成长性依然可期。核心资产优势有望在下半年彰显，随着股价回调，估值得以修复；另外，中报业绩走弱将是阶段性低点，看好下半年核心资产行情回归。
当前，50只成份股平均估值不到35倍（不含极大值），去年末接近40倍，估值大幅下降，低于30倍个股占比近四成。业绩持续稳定增长的联美控股，其估值低于15倍，截至2021年7月31日，公司已累计回购股份2054万股，占公司总股本的0.9%，交易总金额约2.1亿元。若公司无重大投资计划或重大现金支出等事项发生，2021年及2022年，公司每年将以现金形式分配利润（不少于当年归母净利润的50%）。
结合2021半年报来看，业绩同比增长股近40只，中国中免、亿纬锂能等同比增长300%以上。另外，核心资产成份股均为机构密集抱团对象，东方财富等16股获得1000家以上机构持股，比亚迪、恒立液压等均获得300家以上机构持股，联美控股、天顺风能分别获75家、106家机构持股。（数据宝 张娟娟）
声明：数据宝所有资讯内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
