王彭

今年4月起，新能源板块走出一轮强劲的上涨行情，在4月至8月的五个月中，中证内地新能源主题指数连续上涨。与此同时，公募基金对新能源板块大举增持，据统计，持有新能源概念股的基金数量从一季度末的1385只大幅上升至二季度末的12957只（份额分开计算），增幅超八倍。

不过，进入9月以后，此前高歌猛进的新能源板块开始震荡调整，基金是否已经开始调仓，成为市场关注焦点。

新能源主题基金集体“霸屏”

东方财富Choice数据显示，中证内地新能源主题指数在今年4月至8月期间，每月涨幅分别为9.93%、10.45%、15.08%、11.25%、6.04%。

新能源板块走势的高歌猛进，离不开公募基金的大举布局。东方财富Choice数据显示，截至上半年末，177只新能源概念股的持有基金数量从一季度末的1385只暴增至12957只，仅三个月增幅超过8倍。从持股数量来看，截至一季度末，基金共持有36.84亿股新能源概念股，到了上半年末，基金持有新能源概念股的数量大增至90.72亿股，增幅达146%。

尽管今年以来大盘指数表现欠佳，但凭借重仓新能源等热门板块，不少基金仍然取得了“逆天”的投资回报。据统计，截至9月8日，共有5只基金今年以来的收益率超过90%，从最新披露的基金中报来看，这些基金大多重仓持有新能源股票。

以排名居首的长城行业轮动混合为例，截至上半年末，基金前十大重仓股包括宁德时代、恩捷股份、隆基股份、阳光电源、亿纬锂能等。其他业绩突出的基金中，信诚新兴产业混合重仓持有华友钴业、赣锋锂业；国投瑞银新能源混合重仓持有天齐锂业、宁德时代、亿纬锂能等。

基金经理调仓换股了吗

经历了前几个月的大幅上涨后，新能源板块自9月以来开始出现调整。截至9月9日，中证内地新能源主题指数本月以来下跌3.47%。

那么，新能源板块还能延续此前的火热行情吗？近段时间的震荡调整是否表示基金已经调仓换股？

鹏华环保产业股票基金经理孟昊表示，随着市场对新能源的关注度越来越高，参与资金也越来越多，在目前时点，板块整体估值确实不便宜，有些环节甚至已经比较贵。但目前的现状可能会引发两种典型的情况，就是行情的波动会比较大，板块内部分化也会比较大。这是因为，新能源板块已经走过了起涨的阶段，未来很多环节和个股之间的分化行情势必会出现。

“我们有一定的换手，但目的是更新组合，因为经过了一个季度或者一年，我们对一些持仓也有了新的认识。比如持仓的某个公司，我们发现它未来市值增长空间没那么大，或者对此前买入的某个公司判断有失误，都会进行调整。”国投瑞银新能源混合基金经理施成称。

事实上，基金经理们普遍认为，在今年第四季度，新能源仍将维持高景气度，但板块的投资难度有所提升，未来比拼的不再是赛道投资，而是个股挖掘能力。

施成表示，整个新能源行业本身是一个增速很快、蓬勃向上的行业，其中包括新能源汽车、光伏、风电等细分领域，未来甚至可能会出现很多新能源相关的新投资机会。

“新能源是个比较宽泛的赛道，我们判断，随着行业需求增长，新能源产业链利润分配会逐渐向上游转移。未来我们更看好上游的投资机会，包括资源和化工，受益制造业产能的扩张，其供需会迎来较大变化。从其他细分领域来看，我们认为较好的领域包括电池、电控以及汽车视觉。” 施成称。

孟昊表示，投资要用动态的眼光来看待，新能源板块的上中下游产业链通常比较长，内部之间的轮动与分化也非常剧烈。在这个过程中，能否对每个产业的细分环节紧密跟踪就显得尤为重要。