来源：中国基金报

今年锂电池产业链成最强风口，数倍大牛股辈出，目前涨幅最大者已经达到708%。受锂电上游材料PVDF疯狂涨价刺激，联创股份股价从年初的2.93元涨至9月3日收盘的23.36元，最高更冲击24.8元，最大涨幅超800%。

今日上午，这只炙手可热的大妖股在互动平台集中回答了投资者数十条提问，透露诸多关键信息，如8000吨/年PVDF一期项目首批产品已下线，6000吨/年PVDF新项目开工手续办理时间需3到5个月，建设周期需12个月。另外，公司还透露，从技术上讲PVDF具备用于氢燃料电池隔膜的可能性。

而随着近期联创股份主营产品PVDF及R142b等价格继续跳涨，不少网友开始憧憬今年的首只10倍股。

锂电爆发催生首只8倍股

9月3日，此前一日大涨17%的联创股份早盘继续冲高，盘中创下24.8元的历史新高，收盘有所回落报23.36元。今年初，联创股份股价还仅有2.93元，至此今年以来涨幅高达708%，区间最高涨幅则超过800%。

联创股份起涨肇始于7月初，彼时股价还在3.3元附近徘徊，与年初相比涨幅只能说中规中矩。但过去的两个多月联创股份经历了多次20%涨停，沿着5日10日均线一路拉升，短期涨幅接近6倍。

这一切源于锂电池需求的爆发性增长，带动联创股份主营产品之一的PVDF和R142b价格疯涨。过去三年联创股份还一直在亏损泥淖中挣扎，三年累计亏损数十亿元，而如今一夜之间乌鸡变凤凰。

PVDF即聚偏氟乙烯，主要应用涂料、塑料、光伏、锂电等领域。PVDF具备优异的耐化学性、电绝缘性，作为正极材料、隔膜等锂电材料的粘结剂，是锂电池产业链不可或缺的关键材料之一，短期内无替代品。

从需求端看，机构预计年内锂电池用PVDF 需求量将达到1.6万吨，相较于2020年约7000吨的需求大幅增长，但目前市场供应只能满足9000吨左右，锂电池级PVDF出现硬性缺口。从供应端来看，锂电池PVDF高要求高壁垒，扩产周期长、转产难度大，供应端存在明显缺口。而联创股份正是国内今年极少数有PVDF新增产能落地的公司。

从去年第四季度开始，PVDF即出现供应紧张局面，价格一路上涨。百川浮盈数据显示，锂电级PVDF产品已从今年初的11万元/吨上涨到目前31万/吨，涨幅达182%，而从去年初至今涨幅更达343%，高端锂电池级PVDF报价最高达到了50万元/吨。

另一方面，PVDF上游原材料R142b扩产受限。R142b属于第二代制冷剂，根据《蒙特利尔协定书》，发达国家已基本停止生产R142b，我国也不断削减制冷剂的生产配额。受下游PVDF需求拉动，R142b已供不应求，价格已飙涨至13万元/吨。

一期首批产品已下线

联创股份8月30日公告，子公司华安新材年产8000吨PVDF（聚偏氟乙烯）项目一期生产线3000吨，已完成工程建设及设备安装、调试工作，且试生产方案经专家评审通过，目前已进入试生产运营阶段。

而就在今日上午，公司在深交所互动平台上透露，目前生产进展顺利，首批PVDF产品已下线，项目全流程已经打通，产品质量符合预期。公司称随着产能负荷提升，产品质量也将逐步提升，项目若满产每天产能为8-10吨。

不过，公司表示，目前试生产的产品主要用于涂料及3C产品，尚未达到光伏及动力锂电级别。经公司初步测算，预计到2021年12月31日止，该生产线可产出PVDF（聚偏氟乙烯）600-800吨。

除现有 8000 吨 PVDF 规划产能之外，今年7月30日还公告计划再建6000 吨 PVDF 配套 1.1万吨R142b、联产3万吨R152a改建项目。而目前该项目的进度也成为投资者关注较多的问题。

联创股份在互动平台表示，目前该新项目处于立项、前期施工设计阶段，前期手续大概需要3-5个月，建设周期为具备开工条件后12个月。

此外也有投资者问及公司的PVDF是否能应用于氢燃料电池，公司称“从技术上讲，PVDF具备用于氢燃料电池隔膜的可能性”。

环保高压下，投资者也提到公司的生产配额问题。联创股份表示，“目前公司HCFC-142b（R142b）的总生产配额（ODS+外售商品量）为12650吨/年，其中ODS配额为3650吨。按照蒙特利尔协议，ODS配额每两年会削减一次，削减幅度大约在15-20%。但是，公司在ODS配额上的削减可以通过后续PVDF的增扩产予以对冲，总体影响不大。”

机构扎堆调研

股民开始憧憬10倍

伴随产品价格和股价的一路上涨，联创股份受到机构和散户投资者的双重关注。

今年以来联创股份已经迎来7批次机构的调研，8月26日的最近一次调研包括中融基金、交银施罗德基金等在内有数十家机构参加，共计126位投资者。而在过去的两三年，联创股份一年难有一次机构调研，整个2019年和2020年，没有一家公司出具关于公司的研究报告。

不过，由于公司股价起涨开始于7月，从截至上半年的十大股东来看，暂无法看到机构的身影。

散户投资者的暴增则体现在持有股东户数上。东财数据显示，联创股份的股东户数截至6月30日为4.87万户，到了8月20日为8.89万户，不足两月增长超80%。

而目前PVDF和R142b价格涨势仍在持续，短期看不到停止的迹象。

中信证券称，目前制冷剂行业供需紧张的局面将有望持续到年底，产品价格有望持续上行，叠加PVDF行业需求快速增长，结合近期国内相关公司的投产计划，预计行业供应短缺起码持续至2022年底。中信证券看好制冷剂行业龙头并具有上游R142b原料配套的PVDF行业龙头，及国内高端氟树脂龙头、上游萤石行业龙头。

万联证券8月26日的研报则表示，现普通级 PVDF 市场价已上涨至 25 万元/吨，且预计下半年仍有涨价空间，维持此前对联创股份的盈利预测，预计2021-2023 年实现营业收入 21.9/38.5/47.4亿元，实现归母净利润5.6/16.0/16.6亿元。

联创股份8月25日晚披露的2021年半年报显示，报告期内公司实现营业收入 7.32 亿元，同比下滑 22.70%；实现归属于上市公司股东的净利润 0.47 亿元，同比增长 1.06 亿元。

随着联创股份产品涨价预期的持续，部分股民也开始憧憬其冲击10倍股的可能性。