钾肥价格持续走高，多家上市公司中报业绩爆发。

氯化钾近期价格高企

据行业媒体报道，受新冠疫情及极端天气影响，全球粮价大幅上涨。农民种植意愿高涨，作物面积提升；同时油价上涨推动生物乙醇需求回暖，提振钾肥需求，行业进入长景气周期。隆众化工数据显示，截至8月22日，华东地区氯化钾均价3260元/吨，同比上涨101%。

而据生意社数据，近期青海地区氯化钾均价暂稳，报价3210元/吨。7月底，国家主管部门约谈化肥企业后，国产氯化钾价格普遍稳定，部分产品有所回调。

钾肥市场供需紧平衡

新增不达预期

据USGS统计，2020年全球已探明钾盐储量大于37亿吨，加拿大、俄罗斯、白俄罗斯和中国储量居全球前四，分别占比29%、20%、16%和9%，合计占比世界总资源量70%以上。

基于资源分布特征，全球钾肥供给也呈现高度集中格局。加拿大Nutrien、乌拉尔钾肥Uralkali、北美Mosaic和白俄罗斯钾肥4家氯化钾产能合计5880万吨/年，占全球产能63%。目前，中国氯化钾产能约860万吨/年。2020年产量704万吨，同比增加11.08%；表观消费量达到1549万吨。

进口方面，由于国内钾肥主要原料钾盐资源严重不足，氯化钾需要大量进口。2020年，氯化钾进口量866万吨，对外依存度约55%。今年1-7月，氯化钾累计进口量506.8万吨，同比增长7.88%。申万宏源认为，全球钾肥投产高峰期已过，目前新增产能不达预期。预计2021-2023年新增产能300万吨，退出产能189万吨，2021年全球钾肥实际开工率高达88%。国内外供给紧平衡，需求大幅增长，带动钾肥量价齐升。

钾肥行业个股名单

证券时报·数据宝整理了A股市场中布局钾肥的14家上市公司名单。下半年以来，个股表现相当强势。除去8月10日恢复上市、至今暴涨350.34%的盐湖股份，另有3股价已翻倍，为西藏城投、三孚股份和宏达股份。此外，云天化大涨76.07%；中信国安、国际实业和东方铁塔累计涨幅也在45%左右。

盐湖股份是国内“钾肥之王”，氯化钾产能500万吨/年。公司上半年营收61.62亿元，同比下降36%；但净利润却逆势增长52.97%，达21.14亿元。氯化钾销量245.24万吨，营收50.23亿元，占比81.52%，为公司核心业务；毛利率同比增加3.38pcts至65.09%。高于藏格控股的43.64%以及东方铁塔的36.4%。中金公司表示，公司业绩符合预期。氯化钾全球供给紧张，有望维持较高景气。

业绩方面，云天化和亚钾国际成为10倍大牛股，同比增幅分别为74.08和47.91，且估值水平均处于30倍以下。亚钾国际8月31日在互动平台表示，预计扩建项目将于9月启动投料试车，年底达产，届时可形成100万吨/年氯化钾产能规模。藏格控股、宏达股份、三孚股份和辉隆股份的业绩增幅落在100%-420%区间。

盐湖股份和云天化机构持股比例逾60%；亚钾国际、冠农股份、西藏城投、富邦股份和宏达股份机构持股比例在45%以上。此外，辉隆股份、亚钾国际和三孚股份股价被认为仍有余力，一致预测上涨空间分别为68.91%、36.47%和18.76%。

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