“公奔私 美滋滋 提成低 哭唧唧，经理‘跑路’旧账清，基民内心凉冰冰。” 

——A股童谣

时隔六年，基金经理离职潮再次来临。

2021年8月下旬，已经有207位基金经理离职。上一次有这么多基金经理离职还是A股的“疯狂2015”，那一年同期离职基金经理人数达到226人，而在市场低迷的2017年和2018年同期离职的基金经理只有107和113人。

“年薪百万”卷的更狠

“赢家”“输家”一起离职

为什么这么多基金经理离职？一个很直接的答案就是：“内卷”。和普通行业不一样的是，基金经理承受的“卷”的压力更多来源于市场行情的变化。今年A股市场大起大落，坚守“抱团股”的基金业绩差强人意，而押中新能源等“赛道股”或者坚守“宁指数”终于守得云开见月明的基金经理们则表现优异。

不过和其他行业“卷”起来“末位淘汰”的局面相比，基金经理们“卷”的结果往往是“赢家”和“输家”共同离场。业绩表现不佳的基金经理们或是在年初的业绩考核中排名不佳，“被动离职”，或是眼看业绩翻身无望，在下半年更加激烈的竞争来临前“提桶跑路”。

其中，在年初三个月离职的基金经理中，因为业绩不佳被“卷”出行业的显然更多。像今年一月离职基金经理中，就有人管理的纯债基金排名位列近3000只基金的后1%，两年综合排名更是快达到末尾0.5%。也有2月离职的基金经理在职时间只有一年多，业绩在市场排在后10%，看来是被无情的考核“卷”掉了工作岗位。

而排名靠前的基金经理则是“美滋滋”的离职。像年初离职的基金经理中，就有博时基金研究总监王俊这样的著名基金经理，他管理的博时新兴消费主题基金在离职之前，最近一年收益为40%，最近两年收益95%，最近三年收益105%，3年收益在同类基金中也名列前茅。还有招商基金研究部负责人李亚，其管理的招商中国机遇，近1年、近2年、近3年的收益排名皆是在同类基金的前1/10上下浮动。

总而言之，基金经理离职潮的出现，至少意味着过去一段时间，市场是活跃的，是波动，正是在K线的起起伏伏中，有的基金经理主动离场，也有些基金经理被甩下了车。

市场波动巨大

公募基金“冰火两重天”

今年以来，全市场表现波动极大。以沪深300为例，年初一度上冲接近6000点，而5931的高点，也刷新了自成立以来的新高，在这轮行情中，白酒消费功不可没。但随后就进入了深度调整，目前4800点的水平，相较高点跌幅超过1000点，这个过程，白酒消费也是居功至伟。

跟白酒一样大起大落的，还有医药。而新能源、光伏、半导体以及周期股，在这段时间，虽然也大幅摆动，但最后还是异军突起。

在这种差异化极大的行情下，选对了方向，自然就获得了好收益，而一旦选错了方向，可能基金经理就要顶住基民在网上的各种冲浪了。

目前全市场包括股票型、偏股混合、QDII、QDII混合四个类型的基金，共有3400余只。而这些基金，收益率最高的目前是成立3年多的前海开源公用事业，接近翻倍；而收益最低的，为博时中证全球中国教育ETF，竟是接近腰斩。紧随其后的华夏恒生互联网科技业ETF，跌没了1/3，还有着接近百亿的规模。

而在这些基金中，跑输沪深300的总数，有350家，占了整体的10%。换句话说，有90%的基金其实是好于大盘的，但超过1/3的基金目前仍旧亏损，这部分的总规模还有2万亿，恐怕基金经理也不好跟满怀憧憬的基民解释。

尤其是还有500多只今年收益率超过20%的背景下，尾部的1/3经理面临的压力可能会更加大。所以也是几家欢喜几家愁，这种极度分布不均的背景，也许也是加速经理们离职的一个重要原因。

离职去向何处？

“公奔私”可能不香了

那些业绩出色的基金经理离职后去向何处？“公奔私”是一个主流选项。回顾A股历史，每逢牛市，几乎都会出现一波“公奔私”热潮，早在2007年，江晖、赵军、田荣华、徐大成、曾昭雄等“大佬级”基金经理带头“奔私”；2012年，“公募一哥”王亚伟辞职投奔私募引起市场热议，而其创立的千合资本更是长期处于市场聚光灯下；2014年，“公募一姐”王茹远以及邱国鹭、王晓明、齐东超等大佬也转身加入私募行业，私募圈集结了基金行业半数以上的“大佬级”人物。

对于这些成名已久的基金“大佬”来说，私募基金无疑是更能施展个人能力的舞台，不仅有更高的收入，也有更强的个人成就感。而且相比公募基金，所受到的束缚更少。

但是，公募大佬们转投私募之后，很多也没有达到之前的期待，业绩也不再有之前的光鲜。比如曾经的“公募一哥”王亚伟，第三方数据显示，2021年上半年收益为-2.80%，业绩在百亿级私募中排名靠后。而曾经的“公募一姐”王茹远，投奔私募后更是争议不断，旗下产品宏流趋势轮动稳远 2 期2020年未跑赢同期沪深300指数，担任基金经理的山东信托品质生活 2 期证券投资今年来更是亏15%，成立6年多以来只有不到11%的收益率。

事实证明，公募基金经理转投私募圈之后，未必能保持之前的“高光”成绩，因此市场也衍生出了“公募派”和“私募派”之说。公募基金经理拥有更稳定的投研队伍，一般会搭建一个平衡的投研体系。同时，公募行业有更高的曝光度，而且每一个公开的关注者其实都是潜在的投资者。而私募则不同，大部分私募基金经理需要为高净值客户提供稳定的收益预期，控制好风险，有时为了高收益更要做出牺牲。

业绩出色的基金经理转投私募，那么业绩表现不佳被“卷”出来的基金经理又去向如何呢？实际上，业绩不佳被迫离职听起来很严重，但是对于基金经理的职业生涯来说可能影响并不大，他们可能会转去银行、保险或是券商的投资部门，也有一些私募会乐于接收具有公募经验的基金经理。

基金经理“提桶跑路”

基民们应该怎么办？

基金经理离职，影响最大的人，除了他们自己，可能就是购买了份额的基民们。当然，被动型基金的基金经理离职影响比较小，但是对于主动型基金，尤其是一些明星基金经理管理的基金，尤其是封闭基金，基金经理的离职对投资者会产生不小的影响。

2020年，原东方红明星基金经理林鹏离职成立私募基金公司，而当时其管理的东方红恒元五年定开基金还在封闭期。很多认准林鹏来买五年期封闭基金的投资者，听到这个消息后大受冲击。幸好接任者实力不俗，同时恒元在场内挂牌交易，让投资者有渠道可以退出。

第三方数据显示，近些年来发行的封闭型基金一共有1176只，其中基金经理发生过变更的有399只基金，变更率大概是36%。有些封闭型基金在基金经理离职后获得实力更强的基金经理接掌，基民们自然美滋滋，但是也有的基金继任者不如人意，甚至投资者集体“维权”的也时候发生。

因此，也有市场人士呼吁，对封闭型基金的设立和人员变更适当约束，虽然不能要求人员不能更换，但是至少可以比照发起式基金，规定基金公司投入适当金额，与投资者共进退；或者对封闭型基金设立一定的退出方式，在基金经理变更之后，基民还能有退出的选择。

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