新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，联创股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为7.32亿元，同比下降22.7%；归母净利润为4723.69万元，同比增长180.62%；扣非归母净利润为3317.41万元，同比增长151.32%；基本每股收益0.04元/股。

公司自2012年7月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.04亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对联创股份2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.32亿元，同比下降22.7%；净利润为5629.18万元，同比增长186.31%；经营活动净现金流为6930.57万元，同比增长145.17%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为7.3亿元，同比下降22.7%。

项目201906302020063020210630营业收入（元）16.97亿9.47亿7.32亿营业收入增速7.19%-44.18%-22.7%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降22.7%，净利润同比增长186.31%，营业收入与净利润变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）16.97亿9.47亿7.32亿净利润（元）8819.3万-6522.26万5629.18万营业收入增速7.19%-44.18%-22.7%净利润增速-30.93%-173.95%186.31%

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降22.7%，净利润为0.6亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

项目201906302020063020210630营业收入（元）16.97亿9.47亿7.32亿净利润（元）8819.3万-6522.26万5629.18万营业收入增速7.19%-44.18%-22.7%净利润增速-30.93%-173.95%186.31%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.9亿元、-0.7亿元、0.6亿元，同比变动分别为-30.93%、-173.95%、186.31%，净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润（元）8819.3万-6522.26万5629.18万净利润增速-30.93%-173.95%186.31%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-22.7%，税金及附加同比变动3.92%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）16.97亿9.47亿7.32亿营业收入增速7.19%-44.18%-22.7%税金及附加增速14.46%-58.51%3.92%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长42.85%，营业收入同比增长-22.7%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630营业收入增速7.19%-44.18%-22.7%应收账款较期初增速-5.19%-25.44%42.85%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降22.7%，经营活动净现金流同比增长145.17%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）16.97亿9.47亿7.32亿经营活动净现金流（元）7016.32万2826.83万6930.57万营业收入增速7.19%-44.18%-22.7%经营活动净现金流增速187.34%-59.71%145.17%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为20.08%，同比增长124.58%；净利率为7.69%，同比增长211.65%；净资产收益率（加权）为6.37%，同比增长189.59%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为31.47%。

项目201906302020063020210630资产或股权处置现金流入（元）--1771.66万净利润（元）8819.3万-6522.26万5629.18万资产或股权处置现金流入/净利润--31.47%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为55.31%，同比下降21.84%；流动比率为1.56，速动比率为1.42；总债务为2.28亿元，其中短期债务为2.28亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长18.2%，营业成本同比增长32.15%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速29.69%-30.27%-18.2%营业成本增速10.05%-39.85%-32.15%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.66，同比增长577.84%；存货周转率为6.03，同比增长8.22%；总资产周转率为0.36，同比增长18.26%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.45、2.47、1.94，持续下降。

项目201906302020063020210630营业收入（元）16.97亿9.47亿7.32亿固定资产（元）4.92亿3.83亿3.78亿营业收入/固定资产原值3.452.471.94

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.5亿元，较期初增长47.01%。

项目20201231期初在建工程（元）1.05亿本期在建工程（元）1.54亿

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为339.1万元，较期初增长63.96%。

项目20201231期初长期待摊费用（元）206.84万本期长期待摊费用（元）339.13万

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