新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月24日，华阳集团发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为20.5亿元，同比增长69.15%；归母净利润为1.37亿元，同比增长164.14%；扣非归母净利润为1.13亿元，同比增长291.54%；基本每股收益0.29元/股。

公司自2017年9月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2.6亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华阳集团2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为20.5亿元，同比增长69.15%；净利润为1.36亿元，同比增长161.63%；经营活动净现金流为-1.77亿元，同比下降235.77%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长69.15%，经营活动净现金流同比下降235.77%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）16.24亿12.12亿20.5亿经营活动净现金流（元）-1.96亿1.3亿-1.77亿营业收入增速0.49%-25.38%69.15%经营活动净现金流增速-1448.39%166.24%-235.77%

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.4亿元、经营活动净现金流为-1.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-1.96亿1.3亿-1.77亿净利润（元）3939.16万5194.59万1.36亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.3低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-1.96亿1.3亿-1.77亿净利润（元）3939.16万5194.59万1.36亿经营活动净现金流/净利润-4.982.5-1.3

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为22.68%，同比下降2.9%；净利率为6.63%，同比增长54.68%；净资产收益率（加权）为3.76%，同比增长152.35%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为30.47%，同比增长36.97%；流动比率为2.42，速动比率为1.84；总债务为5.52亿元，其中短期债务为5.52亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为117.63%。

项目20201231期初预付账款（元）2244.22万本期预付账款（元）4884.05万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长117.63%，营业成本同比增长70.64%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速1.75%0.86%117.63%营业成本增速-2.56%-27.26%70.64%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为43.58%。

项目20201231期初其他应收款（元）2066.15万本期其他应收款（元）2966.66万

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为4.5亿元，较期初变动率为45.18%。

项目20201231期初应付票据（元）3.11亿本期应付票据（元）4.52亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.62，同比增长24.08%；存货周转率为2.03，同比增长28.88%；总资产周转率为0.4，同比增长51.01%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为11.54%、14.36%、16.63%，持续增长。

项目201906302020063020210630存货（元）5.13亿6.37亿8.72亿资产总额（元）44.4亿44.38亿52.43亿存货/资产总额11.54%14.36%16.63%

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长23.57%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）7404.12万6233.33万7702.2万管理费用增速0.7%-15.81%23.57%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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