热点栏目 记者 | 李昊
8月24日盘后，苹果产业链上的巨头立讯精密（002475.SZ）披露半年报，期内公司实现营业收入481.47亿元，同比增长32.08%；实现归属于上市公司股东的净利润30.89亿元，同比增长21.73%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润25.22亿元，同比增长7.87%。
今年上半年立讯精密的营业收入增速与扣非净利润增速明显不匹配，“增收不增利”现象愈发严重。
作为苹果“代工厂”，立讯精密还是“看脸吃饭”，议价能力较弱。事实上今年上半年公司多项业务毛利率均出现下滑，其中最主要业务消费性电子毛利率下滑2.06个百分点，第二大业务电脑互娱产品及精密组件毛利率下滑2.20个百分点。
图：立讯精密主营业务具体情况此外，立讯精密“大客户依赖症”依然严重。公司并未在半年报中披露前五大客户销售额，但可以从应收账款一栏窥测。具体来看，公司对“单位1”的应收账款期末余额为98.76亿元，占应收账款合计的52.70%。
图：按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款情况 图源：2021年半年报对比立讯精密2020年年报可知，第一大客户销售额为638.43亿元，第二大客户销售额仅为42.34亿元，较98.76亿元的应收账款还相去甚远。此外对比应收账款比例及年度销售额比例，也可推测该单位即为苹果公司。
图：立讯精密前五大客户 图源：2020年年报值得一提的是，今年6月25日市场上传出立讯精密首度拿下iPhone13新机组装单的消息，并称公司有望在2023年成为iPhone第二大组装厂。消息一出，当日公司股价涨幅一度达9%。
若是顺利拿下iPhone新机的组装单，立讯精密营收将进一步增长，同时对苹果的依赖或将增加。公司在半年报中提示风险称，目前客户集中度相对较高，并且短期主要集中在消费电子领域。
今年上半年原材料价格上涨，也是立讯精密毛利率下滑的重要原因之一。对此公司也称，今年全球芯片供应短缺、部分原材料价格上涨、人力成本持续上升，众多外部环境因素的共同影响对行业形成了一定冲击，对公司部分业务的落地时间也带来不同程度的递延。
此外，今年上半年立讯精密财务费用大增159.43%至2.95亿元。对此公司表示，主要原因为借款利息增加及受到汇率变动影响。国外仍是公司的主要战场，今年上半年公司外销金额占营收比重为91.13%。
对此立讯精密也提示汇率变动风险：境外收入占营收比重较大，主要以美元结算。当汇率出现较大波动时，汇兑损益将对公司业绩造成影响。
不过随着苹果秋季发布会的临近，叠加消费电子旺季，下半年立讯精密业绩值得期待。同是“果链”上的领益智造（002600.SZ）曾表示，“从北美大客户的角度来说，客户整体市场订单的放量集中在下半年，策略上更多是聚焦于推动下一代升级的产品，使得第二季度成为产品准备期。”
今年欧菲光（002456.SZ）被踢出苹果产业链后，“果链”上的其他公司股价表现均不乐观。今年1月14日立讯精密股价触及63.11元/股，接近新高，随后震荡下行，至今跌幅达38.7%，市值蒸发超1700亿元。
从十大股东情况来看，二季度，香港中央结算有限公司（北上资金）大幅增持8498.19万股公司股份，睿远成长价值混合型基金减持410.50万股。
三大炒股神器免费领取！数量有限，先到先得>>
