市场观察
股票市场：本周市场单边下行，截止8月22日收盘，上证综指收于3427.33点，周跌2.53%，创业板指周跌4.55%。板块方面，上证50周跌4.51%，沪深300周跌3.57%，中证500周跌2.38%，中证1000周跌2.28%。
行业风格方面，30个中信一级行业指数七成下跌。非银金融（3.65%）、综合金融(3.61%)、综合(1.11%)、国防军工(0.91%)、房地产（0.87%）涨幅居前；食品饮料（-9.73%）、医药（-7.67%）、消费者服务(-5.74%)、煤炭（-5.54%）、农林牧渔（-5.38%）跌幅居前。
债券市场：本周央行公开市场共进行500亿元逆回购和6000亿元MLF操作，累计有500亿元逆回购和7000亿元MLF到期，累计净回笼1000亿元。3个月Shibor利率下行0.60bp至2.353%。10年期国债活跃券收益率下行3bp为2.85%，10年期国开债活跃券收益率下行3bp为3.22%，10年期国债期货主力合约(T2109)价格上涨0.10%。
固收观点
利率债：本周10年期国债收益率先上后下，本周末较上周末下行3bp；1年期国债活跃券收益率小幅波动，较上周末未出现明显调整。本周一国债收益率国债走势较为反常，在MLF投放超预期、消费及工业数据明显低于预期、美国国债收益率大幅下行的多重利好因素的影响下，当天国债收益率却出现小幅上行，或由于降准后隔夜利率未出现明显下行，而长端利率却被情绪推动着大幅下行，从而形成明显的预期差，推动市场情绪有所修正。周二、三、四在“四季度降准”预期及市场资金面整体偏宽松的带动下国债收益率小幅下行。周五LPR未调降一定程度上影响市场情绪，带动利率债小幅回升。10Y国债收益率全周整体下降。当前我国宏观经济基本面复苏乏力、中美关系延续紧张、其他地缘政治风险仍存、进一步降准甚至降息预期对我国利率债收益率形成下行推动力，但当前我国利率债收益率已处于很低的历史百分位水平，进一步大幅下行空间有限，利率债短期内或将维持中性震荡格局，判断10年期国债收益率短期震荡区间在2.80%-3.00%。
信用债：本周信用债市场随利率债市场走暖，但全周表现弱于利率债，不同等级间信用债未表现出明显差异。
本周境内1只信用债违约兑付，未新增违约主体，国内1/2个主体被外部评级机构采取正面/负面行动。当前我国经济复苏仍存结构性差异、部分地方政府财政收支压力有所提升、上游原材料价格仍对部分下游行业盈利能力带来负面影响、持续性疫情防控措施仍对部分经济活动带来限制、监管机构加强对于部分行业企业再融资监管力度等因素给境内部分信用债发行人偿债及再融资能力带来明显压力。尽管当前高等级城投债及产业债利差处于较低的历史百分位水平，利差压缩空间极为有限，但由于整体信用环境严峻，第四季度信用债到期及回售规模仍较大，买方机构对于弱资质债券大规模出池，因此信用债配置仍建议在受疫情影响相对有限的行业中精选政策重要性较强、政府支持意愿较大的国有企业发行的中短期限、中高评级信用债。
综合各方面因素，利率债方面，当前内外部经济及货币政策环境对债市造成中性震荡局面，判断10年期国债收益率短期震荡区间维持在2.80-3.00%；信用债配置仍应以中短期限、中高评级国企债为主。
数据来源：Wind，国融基金投资研究部
公募基金净值数据
净值日期：2021年08月20日
基金简称
基金代码
成立日期
单位净值
累计净值
成立以来
净值增长率
国融融银A
006009
2018年06月07日
0.9352
0.9852
-2.11%
国融融银C
006010
2018年06月07日
0.9275
0.9775
-2.90%
国融融君A
006231
2018年09月10日
1.3797
1.4797
50.45%
国融融君C
006232
2018年09月10日
1.3631
1.4631
48.71%
国融融泰A
006601
2019年01月30日
1.0072
1.0672
6.75%
国融融泰C
006602
2019年01月30日
1.0072
1.0672
6.76%
国融融盛A
006718
2019年05月29日
1.5397
1.5897
60.50%
国融融盛C
006719
2019年05月29日
1.5913
1.6413
65.64%
国融融信A
007381
2019年06月19日
1.4051
1.4551
46.49%
国融融信C
007382
2019年06月19日
1.3954
1.4454
45.51%
国融融兴A
007875
2019年11月05日
1.2355
1.2355
23.55%
国融融兴C
007876
2019年11月05日
1.231
1.231
23.10%
数据来源：Wind，国融基金投资研究部
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