来源：证券市场周刊

本刊记者 吴加伦/文

报告期内，开勒环境营收同比增速持续下滑，2020年出现负增长；公司产品销售价格呈不断下降趋势，这与企业数量较多且规模普遍较小的行业特征有关。同时，开勒环境发明专利数量不足且申请时间较早，产品关键零部件均为外购，公司核心技术竞争力受到质疑。

6月21日，开勒环境科技（上海）股份有限公司（下称“开勒环境”）创业板IPO已提交注册，距正式上市仅一步之遥。据深交所官网披露，开勒环境IPO申请于2020年7月7日获得受理，8月4日获深交所问询。本次IPO拟募集资金4亿元，将用于“年产1.2万台HVLS 节能风扇、3 万台PMSM高效电机生产基地建设项目”、“研发中心建设项目”、“营销服务体系建设项目”以及补充流动资金。

招股书显示，开勒环境主要从事HVLS风扇的研发、生产、销售、安装与相关技术服务。公司产品HVLS风扇具有较大的覆盖面积、形成立体微风效果、良好的节能效果、安全美观耐用、安装使用方便等显著特征，实现了改善建筑通风、改进环境潮湿度以及提升人体舒适度的功能，广泛应用于厂房车间、仓储物流及公共场所等领域，应用场景丰富。

虽然开勒环境已成功过会，但根据审核流程，还需证监会同意注册才能够成功上市。在审议会议中，上市委对发行人持续经营能力、产品核心技术及创新性等问题予以问询。这些问题将会是证监会注册审核的重要参考，也是决定开勒环境IPO能否成功的关键。

持续经营能力存风险

开勒环境所处行业存在企业数量较多及规模普遍较小的特征，一方面易导致行业重复建设、产品同质化严重，行业发生价格战可能性较大，企业盈利空间减小；另一方面易导致企业生产技术和装备水平先进度不高，技术开发和创新能力较弱，市场开发能力和管理水平较弱。由大环境所决定，开勒环境经营风险不容小觑。

2018-2020年，开勒环境营业收入分别为26594.05万元、29757.53万元和28095.11万元，2018年、2019年营业收入增长率分别为32.23%和11.90%，营业收入增长幅度有所下降，2020年受新冠疫情影响，公司营业收入同比出现负增长。

同时，开勒环境主要产品单价呈不断下滑趋势。2018-2020年，公司异步电机HVLS风扇产品的销售单价分别为1.46万元/台、1.35万元/台和1.24万元/台；永磁同步电机HVLS风扇产品的销售单价分别为1.57万元/台、1.55万元/台和1.43万元/台。其中，异步电机HVLS风扇产品价格有所下降，主要是受原材料价格下降、产品结构以及公司在永磁同步电机HVLS风扇推出背景下的销售定价策略等因素影响。

开勒环境营业收入增速和产品销售价格的持续下滑，也受到了深交所的关注。深交所要求发行人补充披露所处的行业是否面临产能过剩、技术水平趋同、恶性竞争等风险，对发行人持续经营能力是否产生重大不利影响，发行人应对措施是否有效，并就上述事项及发行人在市场容量及规模、市场发展前景、业绩增长前景、持续经营能力和抗风险能力等方面的风险因素进行重大风险提示。

开勒环境表示，HVLS风扇行业市场容量及发展前景存在不确定的风险，HVLS风扇属于较为新兴的行业，尚处于快速发展阶段，若未来HVLS风扇市场容量增长不及预期，或公司在市场竞争中无法进一步提高市场占有率，公司将面临HVLS风扇行业市场容量及发展前景的不确定的风险。

此外，公司业绩增长也存在不确定性风险。公司产品主要应用于厂房车间、仓储物流和公共场所等三大领域，同时产品销售一定程度上会受气候影响。同时，HVLS风扇行业具有下游客户行业分布广泛、数量众多、单一客户采购连续性较弱的特征，同时行业技术具有一定的通用性，从而对行业厂商在技术提升、产品创新、市场开拓以及品牌运营等方面持续提出更高要求。如果未来公司产品在应用领域的市场拓展不及预期，或经营当年的气候出现较大不利变化，可能导致公司营业收入增速下降或出现一定程度的波动，业绩增长可能出现一定的不确定性。

核心技术竞争力受质疑

招股书显示，开勒环境及子公司拥有专利76项，其中实用新型专利72项，外观设计专利2项，发明专利仅2项，且发明专利的取得时间均为2012年。此外，公司存在三项实用新型专利未缴年付被终止失效问题，对此公司解释称是由于疏忽造成。

不仅如此，开勒环境产品中的主要零部件主要为外购。报告期内，发行人采购的外购件相关情况如下表：

报告期内，公司采购的外购件主要包括电机减速一体机、转子盘、子磁钢、漆包线、扇叶和变频器等，均是公司生产的关键部件。在主要零部件均为外购的情况下，开勒环境的核心技术又如何体现？

对此，开勒环境表示，公司核心技术先进性主要体现在HVLS风扇驱动总成、扇叶组件、控制系统等核心部件以及安全结构设计方面，不是体现在简单的产品集成组装上。前述核心技术是公司多年生产经营的技术经验积累，有利于形成匹配产品整体功能的模块单元，是构成产品整体功能的重要基础。除前述核心技术外，公司在产品系统集成以及工业设计等方面形成了较强的竞争优势。

深交所对开勒环境核心技术竞争力问题十分重视，在问询中多次对发行人技术优势提出质疑。在二轮问询中，要求发行人回答是否存在丧失技术领先优势的风险，是否可能对发行人业绩造成不利影响，并充分揭示风险。

开勒环境表示，报告期内，通过多年的生产积累和技术研发，公司具备了丰富的研发、设计及制造经验 ，组建了经验丰富的专业技术人才团队，积累形成了永磁同步电机技术、新型扇叶技术、安全设计技术、新型矢量控制器技术等多项核心技术。

随着行业技术水平的不断发展，如果开勒环境技术研发未能及时跟进行业发展趋势，在研项目或新产品研发未能达到预期效果，或者如果公司无法实现市场对产品和功能多样性的及时响应，未能准确预测市场和行业发展趋势，在技术水平、研发能力、新产品开拓上保持应有的竞争力，则公司将可能丧失技术领先优势，从而对公司未来的持续经营能力、盈利能力产生不利影响。