01

权益市场展望

A股方面，社融低于预期，经济下行判断进一步验证。7月社融总量及结构均不及预期，居民和企业贷款走弱，政府债发行依旧偏慢，预计下半年尤其是四季度经济下行压力会逐步增加。市场“高低切换”，但景气和利率仍支持成长占优。“美债利率快速上行+高景气赛道交易拥挤”推动市场出现一定程度的“高低切换”，综合考虑宏观环境和产业趋势，预计下半年新能源为代表的高景气成长仍会占优。

美股方面，美股延续上行走势，风格不同之处在于价值在近期相对于成长的表现更好。背后的逻辑在于超预期的非农就业数据推动美债利率出现快速上行，相对于7月的低点，美债利率一度攀升了17Bps。长久期的成长风格资产在估值上受到更大的负面冲击，因此阶段性跑输短久期的价值风格。但我们认为非农就业数据存在虚高的可能，叠加近期Delta病毒扩散，中美经济增速大概率在未来会逐步走弱，中美利率均难有大幅的上行空间，就下半年而言，我们认为成长风格大概率还会占优。

02

一周市场回顾

在板块表现方面：创业板综下跌1.58%，深证综指上涨1.05%，上证指数上涨1.68%，中小板综上涨1.31%。规模指数方面，中证500指数上涨2.16%，涨幅最大，沪深300指数上涨0.50%，涨幅最小。

主流指数中，本周全指能源指数上涨5.51%，涨幅最大；国证芯片指数本周下跌6.51%，表现最差。

03

估值指标

。

04

情绪指标

05

资金流向

06

海外市场运作情况

海外市场方面：本周恒生国企精明指数表现最好，涨跌幅为1.43%；纳斯达克生物技术表现最差，涨跌幅为-1.34%。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。