新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月15日，天目湖发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为2.27亿元，同比增长125.9%；归母净利润为4277.12万元，同比增长504.92%；扣非归母净利润为4119.7万元，同比增长346.78%；基本每股收益0.24元/股。

公司自2017年9月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.12亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天目湖2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.27亿元，同比增长125.9%；净利润为5026.1万元，同比增长540.59%；经营活动净现金流为6984.86万元，同比增长540.22%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、-0.1亿元、0.5亿元，同比变动分别为10.04%、-118.15%、540.59%，净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润（元）6286.39万-1140.77万5026.1万净利润增速10.04%-118.15%540.59%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动125.9%，营业成本同比变动49.97%，收入与成本变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）2.2亿1.01亿2.27亿营业成本（元）7550.39万6714.99万1.01亿营业收入增速0.27%-54.22%125.9%营业成本增速-4.17%-11.06%49.97%

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动125.9%，销售费用同比变动-6.32%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）2.2亿1.01亿2.27亿销售费用（元）2920.36万2372.74万2222.89万营业收入增速0.27%-54.22%125.9%销售费用增速-0.75%-18.75%-6.32%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为55.7%，同比增长67.4%；净利率为22.11%，同比增长295.04%；净资产收益率（加权）为4.19%，同比增长474.11%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为65.66%、33.28%、55.7%，同比变动分别为2.48%、-49.32%、67.4%，销售毛利率异常波动。

项目201906302020063020210630销售毛利率65.66%33.28%55.7%销售毛利率增速2.48%-49.32%67.4%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为19.38%，同比下降34.78%；流动比率为2.1，速动比率为2.07；总债务为9709.93万元，其中短期债务为9709.93万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.18、2.1、1.96，持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率2.182.11.96

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为221.3万元，较期初变动率为61.59%。

项目20201231期初其他应收款（元）136.95万本期其他应收款（元）221.3万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-1.1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20210630经营活动净现金流（元）6984.86万投资活动净现金流（元）-1.04亿筹资活动净现金流（元）-1.05亿

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.9亿元，营运资本为2.3亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为3.3亿元，资金使用效率值得进一步关注。

项目20210630现金支付能力（元）3.27亿营运资金需求（元）-9312.22万营运资本（元）2.33亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为20.28，同比增长3.35%；存货周转率为15.23，同比增长42.92%；总资产周转率为0.14，同比增长94.78%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长50.35%。

项目20201231期初在建工程（元）3857.14万本期在建工程（元）5799.39万

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为54.7万元，较期初增长73.4%。

项目20201231期初长期待摊费用（元）31.52万本期长期待摊费用（元）54.65万

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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