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来源 | 投资家（ID：touzijias）

作者|Steven

孙正义一句话，惊动了整个VC/PE投资圈。

8月11日早间，软银董事长孙正义突然在一个新闻发布会上说，“根据目前公司的战略部署和研判，我们将暂停对中国投资，以静观其变。”

要知道，孙正义手上的软银愿景基金与软银中国资本，常年霸占全球资本“顶流”位置，还是许多投资机构背后的LP，国内有些名望的新经济独角兽、上市公司，都拿过它们的钱。

该消息流出后不久，很快在VC/PE投资圈引起轰动！一位VC投资人向作者表示，软银此举对国内股权投资生态影响不小，其常年积累下攀枝错节的网络，可能会对投资、募资端造成冲击，甚至引爆新一轮“资本寒冬”。

也有投资人认为，软银将暂停中国投资的做法并不明智。“孙正义近年做出的一些决策明显存在失误，放弃中国这个全球最具投资价值、增长潜力的市场，不是明智之举。”

“孙正义，老了。”

但更多投资人还是被孙正义及软银突如其来的“急刹车”震惊了！

一

孙正义为何要突然“急刹车”？

实际上，最近几年，孙正义的日子一直都不好过。

受全球“黑天鹅”影响，软银在2020年曾发布一份时间周期在2019年4月1日-2020年3月31日的2020财年业绩预测：会巨亏1.35万亿日元。

因此，有媒体调侃，孙正义估计是“全球最惨投资人”。

这让外界对孙正义的“崇拜”大打折扣。

过去20年，他一直披着“全球最牛投资人”外衣。几乎踩准了每一个风口，投出雅虎、阿里巴巴等举世瞩目的科技巨头，雅虎、阿里巴巴也让孙正义风光了20年，广为传颂。

使软银与孙正义长久以来都被视为全球投资市场的“风向标”。

2010年，软银30周年股东大会上，孙正义描绘出了一个软银新30年愿景并在2016年抛出千亿愿景基金，意图将全球知名“独角兽”收之麾下，要靠钱，砸出一个新时代。

此后，全球掀起巨量基金“跟风”募资潮。包括红杉中国在内的头部VC/PE疯狂起来，纷纷扩大资金盘子，高瓴资本更以106亿美元的基金募资额度成为亚洲历史最大笔私募融资。

直接改变了国内股权投资“三百六十行，行行出状元”的生态。

手握千亿资金的孙正义，充满自信，伺机投出下一个阿里巴巴。

他还斥巨资收购芯片巨头ARM、NVIDIA，尽快把钱花光，抢占制高点。但孙正义并不满足，他又筹划了千亿规模愿景二期，找来全球科技巨头苹果当股东。

表面上看，愿景一期的投资成绩单的确非常亮眼：82家全球知名科技公司，71笔总计642亿美元的投资获得62%的回报，给软银年度运营利润贡献了一半以上。

可这些成绩都是表面的，能忽悠旁观者，却很难忽悠LP。

华尔街日报曾在报道中分析指出，“孙正义就是愿景基金的皇帝，很多不太合理高估的公司，只要他愿意，钱就给了，完全不顾及任何人。”

拿WeWork来说，起初孙正义计划投资160亿美元，两位个LP实在看不下去了，跟他大吵一架，结果投资了20亿美元，160亿美元与20亿美元整整相差140亿美元，由此可见，愿景基金所投项目的估值水分有多大，简直瞠目结舌。

孙正义在投资场上还有一个“好也不好”的习惯，“如果你同意拿我的钱，你就是我的朋友，如果你不同意拿我的，你就是我的敌人。”

二

盲目自大、自信，让孙正义饱受质疑的同时，麻烦接踵而至。

或许是日本人“天性”，只要出问题了，第一时间先“鞠躬道歉”。

忙活两期愿景基金的他，在2020年3月初的一场会议上向在座LP承认，“确实遇到些麻烦”。孙正义觉得，疫情爆发拖累全球经济，造成软银财务吃紧，拖累被投公司，一起倒霉。

孙正义没有提被投公司估值是否合理。总之，一切问题都是疫情及“自己被蒙蔽了，看错人”造成的。软银预计，愿景基金投资的88家公司中至少有15家将会破产。

美国知名电商平台Brandless在2020年的倒闭，揭露了孙正义的投资弊端，独断专行。

“独断专行”的优势是可以快速做出判断，占领先机；劣势是，一旦走眼，满盘皆输。

Brandless倒闭只是孙正义投资大败局中的冰山一角，Uber、WeWork、OYO连番投资失利，直接导致软银首次季度亏损。

更让人始料未及的是，OneWeb成为Brandless以外，下一个拿过愿景基金钱倒闭的公司。

连环暴雷，孙正义声誉严重受损。

“激动的血液，正从他的身体里，不断流出。”

三

进入2021年，孙正义的投资人生，多次“大反转”。

年初，软银公布了一份亮眼财报：截至2021年3月底，归属于软银母公司股东的净利润为4.9879万亿日元，创下了日本上市公司净利润最高纪录。

孙正义从“全球最惨投资人”又变成“全球最牛投资人”。

福布斯实时富豪榜显示，孙正义在2021年一季度身家超过400亿美元，重回日本首富宝座。

为“喜上加喜”，软银此前重仓的“超级”独角兽们，开始集中传来IPO的消息。

不少媒体更是极力“称赞”孙正义，与2020的“调侃之风”形成360°“大反转”。

软银方面则表示，“相当看重在中国的投资布局”。

一次财报会上，愿景基金财务长Navneet Govil重点提到了一批中国地区“超级”独角兽，称这些都是“巨大价值有待释放的大手笔投资”。

孙正义还罕见表达了，他对数字货币的看法。“数字货币的普及使其成为一个不能被忽视的资产，就像钻石。”

好景不长，前脚声称“重仓中国”，就遭遇“大反转”。

反垄断监管强压之下，互联网“超级”独角兽股价纷纷巨震。

7月以来，阿里巴巴股价已下跌14%。这让大股东软银资产大幅缩水，日本首富宝座屁股还没坐热，孙正义又经历悲痛人生，后脚“轻仓中国”。

他开始悄悄缩减对华投资。作者查阅相关数据显示：2021年二季度，软银旗下最大规模愿景基金共完成了47笔新投资，总额约142亿美元。

中国企业在软银投资组合中的占比由23%降至11%，比重缩减50%！

过往，孙正义不管怎么乱投，最终能翻盘依靠的就是那个几个中国“超级”独角兽。

这是他手中永远紧紧握住的筹码。

现在，筹码失效了。

四

根据软银近日发布的2021财年第一季度财报显示：集团季度净销售额为1.48万亿日元，净利润为7615亿日元，同比相比下跌39%，为集团5个季度以来首次出现利润下降。

软银方面表示，净利润下滑主要是因为来自所投资企业的收益减少以及缺乏大型IPO。

除了“超级”独角兽们股价暴跌，软银投资的满帮集团也受到网络安全审查，刚完成赴美上市，股价就大跌约30%；另一个独角兽作业帮，因教育培训崩盘，遭受重挫。

“全球最牛投资人”再次成了“全球最惨投资人”。

孙正义终于绷不住了，8月11日早间，他突然宣布，“将暂停对中国投资，静观其变。”

消息引爆整个VC/PE投资圈！

一位VC投资人向作者表示，软银此举对国内股权投资生态影响不小，其常年积累下攀枝错节的网络，可能会对投资、募资端造成冲击，甚至引爆新一轮“资本寒冬”。

也有投资人觉得，软银将暂停中国投资的做法并不明智。“孙正义近年做出的一些决策明显存在失误，放弃中国这个全球最具投资价值、增长潜力的市场，显然不是明智之举。”

为再次确认消息的真实性，有媒体联系软银，对方声称，“尚未收到相关暂停对华投资的通知，无法对外回应。”

最大在华投资机构，软银中国资本表示，“对于日本软银在中国的投资策略不予置评，软银中国资本将一如既往地致力于在中国的投资”。

这一回应随后却被删除！

软银将暂停对华投资、退出中国，带来哪些影响，尚未可知。

但从“神坛”跌落的孙正义想要重回巅峰，离开全球最大市场中国，可能要靠做梦实现了。